ดัชนีหุ้นโลกของ MSCI ร่วงลงในวันศุกร์ ในขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับขึ้น นักลงทุนต่างรอความเคลื่อนไหวสำคัญจากการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในสัปดาห์หน้า ซึ่งคาดว่าจะให้สัญญาณสำคัญเกี่ยวกับทิศทางอัตราดอกเบี้ยในอนาคต
อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี แตะระดับสูงสุดในรอบสามสัปดาห์ โดยปรับขึ้นต่อเนื่องเป็นวันที่ห้า ผู้เข้าร่วมตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ นำโดย Jerome Powell อาจหยุดการผ่อนคลายเพิ่มเติมหลังจากปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 เบสิสพอยต์ที่คาดการณ์ไว้ การเคลื่อนไหวดังกล่าวสะท้อนถึงวิธีการที่ระมัดระวังของผู้ควบคุมในสถานการณ์เงินเฟ้อสูง
แม้จะมีความพยายามจากธนาคารกลาง เงินเฟ้อของสหรัฐฯ ยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ข้อมูลล่าสุดที่ออกมาในวันพฤหัสบดีเผยให้เห็นระดับราคาผู้ผลิตที่สูงกว่าที่คาดหมายสำหรับเดือนพฤศจิกายน อย่างไรก็ตาม ข้อมูลใหม่ในวันศุกร์แสดงให้เห็นถึงราคานำเข้าที่แทบจะไม่เปลี่ยนแปลง โดยได้รับการช่วยเหลือจากค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งแกร่ง กระนั้น บางหมวดหมู่ เช่น อาหารและเชื้อเพลิง ยังคงแสดงถึงการเติบโต
"ตลาดกำลังประเมินว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้า ตามด้วยการหยุดพัก ซึ่งดูมีเหตุผลเนื่องจากความขัดแย้งระหว่างข้อมูลเงินเฟ้อและสถานการณ์ในตลาดแรงงาน" Matt Rowe หัวหน้าการจัดการพอร์ตการลงทุนและกลยุทธ์ทรัพย์สินของ Nomura Capital Management กล่าว
การตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่ใกล้เข้ามาสัญญาที่จะเป็นแนวทางสำคัญสำหรับนักลงทุน กำหนดทิศทางของตลาดการเงินในเดือนที่จะมาถึง คำถามสำคัญคือ ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะสามารถหาสมดุลระหว่างการต้านเงินเฟ้อและการรักษาเสถียรภาพของเศรษฐกิจได้หรือไม่
ตลาดการเงินเกือบทั้งหมดคาดว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยหลักในการประชุมเดือนธันวาคม อย่างไรก็ตาม แนวโน้มในปี 2025 ยังคงเงียบเหงา จากข้อมูลของเครื่องมือ FedWatch ของ CME Group นักวิเคราะห์คาดว่าได้นี้จะถูกลดเพียงสองครั้งในปี 2025 ซึ่งทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดสงสัยว่าผู้ควบคุมมีแผนอย่างไรในการจัดการกับความท้าทายทางเศรษฐกิจระยะยาว
สถานการณ์ทางเศรษฐกิจกำลังซับซ้อนขึ้น: เงินเฟ้อแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่น และมีการกระตุ้นทางการเงินใหม่ การผ่อนคลายทางกฎหมายและการเปลี่ยนแปลงอัตราภาษีเป็นเส้นทาง ตามที่ Tom Fitzpatrick หัวหน้าการวิจัยตลาดโลกของ R.J. O'Brien กล่าว "ด้วยเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ การลดอัตราดอกเบี้ยอย่างมีนัยสำคัญดูจะยากที่จะหาเหตุผล" เขากล่าว
ตลาดชิปเตือนเราถึงพลังของมันอีกครั้ง การพุ่งขึ้นของหุ้น Broadcom (สัญลักษณ์ AVGO) เป็นไฮไลท์ของสัปดาห์และช่วยให้นาสแด็คจบวันด้วยกำไรเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม ดัชนี Wall Street หลักที่เหลือล้มเหลวที่จะประสบความสำเร็จในทำนองเดียวกัน ความไม่สมดุลนี้เน้นให้เห็นถึงการพึ่งพาของตลาดต่อกลุ่มยักษ์ใหญ่เทคโนโลยี
เสถียรภาพของเศรษฐกิจโลกยังคงอยู่ในคำถาม การตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐฯในสัปดาห์หน้าและเดือนที่จะมาถึงจะกำหนดไม่เพียงแค่พลวัตของอัตราดอกเบี้ย แต่ยังรวมถึงทิศทางรวมของตลาด สำหรับนักลงทุน นี่คือเวลาของการให้ความสนใจและวิเคราะห์อย่างสูง: รายละเอียดทุกอย่างตั้งแต่คำพูดของ Jerome Powell ถึงข้อมูลเงินเฟ้อสามารถมีนัยสำคัญ
การซื้อขายในวันศุกร์ปิดด้วยการผสมผสานสำหรับดัชนีสหรัฐฯ ที่สำคัญ Dow Jones Industrial Average ลดลง 86.06 จุด (0.20%) และหยุดที่ 43,828.06 S&P 500 แทบไม่เปลี่ยนแปลง โดยสูญเสียเพียง 0.16 จุด สัญลักษณ์ ขณะที่ Nasdaq Composite เพิ่มขึ้น 23.88 จุด (0.12%) ปิดที่ 19,926.72
ในสัปดาห์นี้ S&P 500 ลดลง 0.64% ขณะที่ Dow Jones สูญเสียถึง 1.82% ซึ่งเน้นถึงแรงกดดันต่อภาคเศรษฐกิจที่เป็นแบบดั้งเดิมในขณะที่ Nasdaq แสดงถึงการเพิ่มขึ้น 0.34% เป็นผลมาจากความยืดหยุ่นของภาคเทคโนโลยี
ดัชนี MSCI ของหุ้นทั่วโลกลดลง 2.27 จุด (0.26%) ในวันเดียว ลงมาสู่ 866.14 สะท้อนความรู้สึกของตลาดที่ลดลงโดยรวม ดัชนี STOXX 600 ของยุโรปก็สิ้นสุดสัปดาห์ในทำนองเดียวกัน โดยลดลง 0.53% ซึ่งเป็นการสิ้นสุดการเพิ่มขึ้นต่อเนื่องสามสัปดาห์ที่เกิดจากความคาดหวังเรื่องการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของยุโรป แต่ตอนนี้นักลงทุนกลับมุ่งความสนใจกับแนวโน้มที่ไม่แน่นอนของอัตราดอกเบี้ยในยุโรปและความกังวลเกี่ยวกับความตึงเครียดด้านการค้าที่ยังคงอาจเพิ่มขึ้นได้
ตลาดตราสารหนี้ของสหรัฐยังคงส่งสัญญาณของความตึงเครียด อัตราผลตอบแทนของพันธบัตร 10 ปีเพิ่มขึ้น 7.5 จุด พื้นฐานสู่ 4.399% สูงสุดใหม่ในพื้นที่ท้องถิ่น พันธบัตร 30 ปีก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน โดยแสดงให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนสู่ 4.6052%
ความต้องการของนักลงทุนสำหรับตราสารหนี้ระยะสั้นยังคงสูง โดยอัตราผลตอบแทนของพันธบัตร 2 ปี ที่มีความอ่อนไหวต่อนโยบายของเฟดมากที่สุด เพิ่มขึ้น 5.9 จุดพื้นฐานสู่ 4.245% ซึ่งสะท้อนถึงความคาดหมายอย่างระมัดระวังต่อการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยที่จะมาถึง ซึ่งจะขึ้นอยู่กับข้อมูลทางเศรษฐกิจโดยตรง
ท่ามกลางสัญญาณผสมจากตลาด นักลงทุนยังคงแสวงหาความชัดเจนจากนโยบายทางการเงิน เหตุการณ์สำคัญในสัปดาห์หน้า รวมถึงการประชุมของเฟด อาจให้ความชัดเจนมากขึ้นแก่ทั้งตลาดหุ้นและตราสารหนี้ กำหนดทิศทางสำหรับปีที่เหลือ
ดอลลาร์สหรัฐสิ้นสุดสัปดาห์ด้วยการเพิ่มขึ้นที่ใหญ่ที่สุดในรอบเดือน ด้วยความช่วยเหลือจากความคาดหวังขอลดอัตราอย่างระมัดระวังของธนาคารกลางสหรัฐ แม้ว่าดัชนีดอลลาร์จะลดลงเล็กน้อย 0.02% ในวันศุกร์ จบที่ 106.94 แต่แนวโน้มโดยรวมของสัปดาห์ก็แสดงให้เห็นพลังของสกุลเงินสหรัฐที่ยังคงโดดเด่น
ยูโรเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.32% และถึง $1.0501 การเพิ่มขึ้นนี้เกิดจากการฟื้นตัวของการขาดทุนบางส่วน ภายหลังการตัดสินใจของธนาคารกลางยุโรปในการลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อวานนี้ ในทางกลับกัน ปอนด์สเตอร์ลิงลดลง 0.4% สู่ $1.2619 ซึ่งการลดลงนี้เกิดจากการหดตัวของกิจกรรมเศรษฐกิจที่ไม่คาดคิดในสหราชอาณาจักร เพิ่มความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวทางเศรษฐกิจของประเทศ
ดอลลาร์เพิ่มขึ้น 0.66% เมื่อเทียบกับเยนญี่ปุ่น ถึง 153.62 แรงบันดาลใจของการค้าเห็นเส้นทางเช่นนี้ตลอดทั้งสัปดาห์ ซึ่งนักธุรกิจปรับความคาดหวังเกี่ยวกับการเพิ่มอัตราโดยธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น โอกาสในการเข้มงวดนโยบายทางการเงินในโตเกียวลดลงอย่างมาก ซึ่งสะท้อนให้เห็นในเยนที่อ่อนตัวลง
ราคาน้ำมันสูงสุดในสัปดาห์ที่สามติดต่อกัน การเคลื่อนไหวที่มั่นคงขึ้น การเติบโตสำคัญของค่าใช้จ่ายมาจากความกังวลเกี่ยวกับการลดลงของอุปทานท่ามกลางการลงโทษใหม่ต่อรัสเซียและอิหร่าน รวมทั้งความหวังที่จะเพิ่มความต้องการด้วยนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายในสหรัฐและยุโรป
น้ำมันดิบ WTI ของสหรัฐเพิ่มขึ้น 1.8% ($1.27) ถึง $71.29 ต่อบาร์เรล ขณะที่น้ำมันดิบ Brent เพิ่มขึ้น 1.5% ($1.08) ถึง $76.21 ต่อบาร์เรล
ท่ามกลางดอลลาร์ที่แข็งแกร่งขึ้นและการเปลี่ยนแปลงในตลาดตราสารหนี้ ทองคำแสดงให้เห็นถึงการลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ราคาจุดลดลง 1.2% ต่ำมาถึง $2,649.04 ต่อออนซ์ การลดลงนี้เป็นผลมาจากความน่าสนใจที่เพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ในดอลลาร์ท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจทั่วโลก
ตลาดแลกเปลี่ยนและสินค้าโภคภัณฑ์สิ้นสุดสัปดาห์ภายใต้ปัจจัยผสมผสาน: ความคาดหวังของการตัดสินใจทางการเงิน นโยบายการลงโทษ และข้อมูลเศรษฐกิจจากภูมิภาคต่าง ๆ ในสัปดาห์หน้า เหตุการณ์สำคัญรวมถึงการประชุมของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น และข้อมูลเงินเฟ้อใหม่จะกำหนดทิศทางในอนาคต นักลงทุนจะยังคงติดตามแต่ละสัญญาณอย่างใกล้ชิดเพื่อประเมินมุมมองทางเศรษฐกิจโลก
ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) มีแนวโน้มที่จะผ่อนคลายนโยบายการเงินอีกครั้ง ด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายหลักลง 25 จุด หากการพยากรณ์นี้เป็นจริง การลดครั้งนี้จะเป็นครั้งที่สามติดต่อกัน แสดงถึงความปรารถนาของธนาคารในการรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจ ความเคลื่อนไหวนี้คาดไว้แล้วหลังจากการเปิดเผยข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคล่าสุด ที่สอดคล้องกับการคาดการณ์ของนักเศรษฐศาสตร์
การทบทวนความคาดหวัง: อัตราดอกเบี้ยจะไปทางไหน?
นักลงทุนกำลังทบทวนความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราการลดดอกเบี้ยในอนาคต ตามความคาดหวังของตลาด อัตราดอกเบี้ยอาจลดลงสู่ 3.7% ภายในสิ้นปี 2025 ซึ่งยังคงสูงกว่าคาดการณ์ในเดือนกันยายนอย่างมีนัยสำคัญ เมื่อความคาดหวังต่ำกว่า 90 จุด การทบทวนนี้แสดงถึงความระวังที่เพิ่มขึ้นของผู้เข้าร่วมตลาด
เจอโรม พาเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ ได้บอกใบ้ว่า การชะลอความเร็วในการลดอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มมากขึ้น โดยสังเกตว่า ข้อมูลเศรษฐกิจในปัจจุบันดูแข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้เพียงไม่กี่เดือนก่อน ความคิดเห็นนี้เพิ่มความน่าสนใจให้กับสุนทรพจน์ของเขาในวันพุธ เมื่อมีการคาดหวังที่จะได้รับความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับนโยบายการเงินในอนาคต
นักวิเคราะห์ระบุว่า มันแทบจะเป็นไปไม่ได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐจะทำอะไรที่ขัดแย้งกับมุมมองของตลาดที่มีอยู่ในปัจจุบัน ความเห็นที่มีน้ำหนักของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยอาจถูกนำมาพิจารณาโดยธนาคาร แต่การดำเนินการสุดท้ายจะขึ้นอยู่กับข้อมูลเงินเฟ้อ ตัวชี้วัดตลาดแรงงาน และสถานการณ์เศรษฐกิจโลก
ความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BoJ) ได้แกว่งไกวไปตามตลาดในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา การขาดความแน่นอนของนโยบายได้สร้างความผันผวนสูงในตลาดค่าเงิน และทำให้นักลงทุนรอคอยสัญญาณที่ชัดเจนเกี่ยวกับความพร้อมของธนาคารในการทบทวนนโยบายการเงินแบบผ่อนปรนสุดๆ
ท่ามกลางความผันผวนของอเมริกา ดัชนี DAX ของเยอรมันยังคงแสดงผลลัพธ์ที่น่าทึ่ง นับตั้งแต่ต้นปีที่ผ่านมา มันได้เติบโตขึ้น 22% และสร้างสถิติใหม่อย่างต่อเนื่อง ความสำเร็จนี้เน้นให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนในความฟื้นฟูเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของยุโรปและความสามารถของบริษัทเยอรมันในการเผชิญกับความท้าทายจากตลาดโลก
ตลาดกำลังอยู่ที่จุดกากบาท: จากคำพูดของเจอโรม พาเวลล์ จนถึงการกระทำของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นและพลวัตเศรษฐกิจทั่วโลก สิ่งที่เกิดขึ้นส่วนใหญ่จะพึ่งพาการตัดสินใจในอนาคตของธนาคารกลาง สัปดาห์ที่จะถึงนี้สัญญาว่าจะเต็มไปด้วยเหตุการณ์ ซึ่งอาจกำหนดทิศทางของตลาดสำหรับปลายปี
หุ้นในบริษัทการป้องกัน, เทคโนโลยีและการก่อสร้างของเยอรมันได้แสดงการเติบโตที่มั่นคง ทดแทนความอ่อนแอของภาคยานยนต์ที่เคยเป็นแรงขับเคลื่อนของเศรษฐกิจเยอรมันมาก่อน อย่างไรก็ตาม การเติบโตโดยรวมดูช้า สะท้อนถึงการชะลอตัวของเศรษฐกิจและความไม่มั่นคงทางการเมือง
การลงมติไม่ไว้วางใจรัฐบาลในเยอรมนีเกิดขึ้นเมื่อวันที่ 16 ธันวาคม เป็นการปูทางไปสู่การเลือกตั้งฉุกเฉินที่อาจเกิดขึ้นในเดือนกุมภาพันธ์ พัฒนาการเหล่านี้เพิ่มความไม่แน่นอนให้กับธุรกิจและนักลงทุน เพิ่มความท้าทายใหม่ให้กับประเทศที่กำลังเผชิญกับการเติบโตที่ชะลอตัวอยู่แล้ว
การศึกษาของ Goldman Sachs แสดงให้เห็นว่า เพียง 18% ของรายได้ของบริษัท DAX มาจากตลาดในประเทศของพวกเขาในเยอรมนี เมื่อเปรียบเทียบกับตัวเลขนี้จะสูงถึง 33% สำหรับบริษัทขนาดกลางใน MDAX ซึ่งส่วนหนึ่งอธิบายถึงการลดลง 1.1% เมื่อต่อปีของ MDAX ในขณะที่ DAX ยังคงรักษาแนวโน้มบวกเอาไว้ได้
ข้อมูลไตรมาสที่สามแสดงให้เห็นว่ารายได้ของบริษัทในเยอรมนีลดลง 5.4% เมื่อเทียบกับปีก่อน ทั้งนี้ ในเวลาเดียวกัน ดัชนี STOXX ของยุโรปแสดงให้เห็นถึงการเติบโตของรายได้ที่ 8.2% ความแตกต่างนี้บ่งบอกถึงความท้าทายสำหรับธุรกิจในเยอรมนีที่ต้องเผชิญกับอุปสงค์ภายในประเทศที่อ่อนแอและการแข่งขันในระดับนานาชาติ
ท่ามกลางสิ่งแวดล้อมทางการเมืองและเศรษฐกิจในปัจจุบัน นักวิเคราะห์แนะนำว่าหุ้นเยอรมันอาจเริ่มสะท้อนความเป็นจริงของตลาดมากขึ้น ซึ่งอาจทำให้น่าสนใจน้อยลงสำหรับนักลงทุนทั่วโลก
ผู้ค้าคาดการณ์ว่าธนาคารแห่งประเทศอังกฤษจะรักษาอัตราดอกเบี้ยที่สำคัญไว้ที่ 4.75% ในการประชุมวันพฤหัสบดี ซึ่งต่ำกว่าจุดสูงสุดในรอบ 16 ปีเพียง 50 เบซิสพอยท์เท่านั้น ตลาดยังเอนเอียงไปทางมุมมองว่า ผู้กำกับดูแลไม่น่าจะทำการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สามก่อนเดือนกุมภาพันธ์ ยังคงดำเนินการด้วยความระมัดระวังอย่างยิ่ง
การตัดสินใจของรัฐบาล Labour ในการเพิ่มภาษีสำหรับนายจ้างในงบประมาณเดือนตุลาคมได้ก่อให้เกิดการวิพากษ์วิจารณ์จากบริษัทใหญ่ ซึ่งได้เตือนถึงการเพิ่มขึ้นของราคาที่เป็นไปได้ เพิ่มความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อ ท่ามกลางความตึงเครียดเหล่านี้ ปอนด์สเตอร์ลิงได้มาถึงจุดสูงสุดในรอบ 2.5 ปีเมื่อเทียบกับยูโร ปัจจัยขับเคลื่อนหลักของความแข็งแกร่งของสกุลเงินอังกฤษคือความแตกต่างในแนวทางนโยบายการเงิน โดยที่ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษดำเนินการด้วยความระมัดระวังมากกว่าธนาคารกลางยุโรปซึ่งได้ปรับลดนโยบายลงอย่างรวดเร็วมากกว่า
แม้ว่าการปฏิบัติของธนาคารกลางจะแตกต่างกัน แต่ตลาดพันธบัตรก็แสดงให้เห็นถึงพลวัตที่แตกต่างกัน อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษที่มีอายุ 2 ปี ซึ่งเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย ได้ลดลงถึง 4.38% จากมากกว่า 4.5% ในเดือนที่แล้ว บ่งชี้ว่านักลงทุนไม่มั่นใจในความยั่งยืนของทิศทางปัจจุบันของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ
ภาคบริการซึ่งได้แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นมาเป็นเวลานานแม้ท่ามกลางกิจกรรมการผลิตที่อ่อนแอ ได้เริ่มเสียพื้นที่ไปบ้าง ข้อสรุปหลักจาก PMI เดือนพฤศจิกายน ซึ่งวัดถึงสุขภาพโดยรวมของเศรษฐกิจ แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงนี้
ในเขตยูโร PMI คอมโพสิตเดือนพฤศจิกายนลดลงถึง 48.3 จาก 50.0 ในเดือนตุลาคม การอ่านที่ต่ำกว่า 50 สื่อถึงการหดตัวของกิจกรรมทางเศรษฐกิจ ในสหราชอาณาจักร PMI โดยรวมลดลงถึง 50.9 ซึ่งเป็นค่าที่อ่อนแอที่สุดในรอบปี ขณะที่การอ่านยังคงสูงกว่าค่าขีดที่แยกการเติบโตจากการหดตัว แต่แนวโน้มบ่งบอกถึงสภาวะที่เลวร้ายลง แม้แต่ในสหรัฐฯ ที่เป็นเครื่องจักรของการเติบโตในระดับโลก กิจกรรมในภาคบริการได้ชะลอลง
ข้อมูล PMI ของเดือนธันวาคม ซึ่งจะออกมาในสัปดาห์หน้า ควรจะให้ข้อมูลเพิ่มเติมว่าสภาวะปัจจุบันเป็นเช่นไร จะเห็นได้ว่าเศรษฐกิจโลกยังคงชะลอตัวหรือไม่หรือตัวชี้วัดในเดือนพฤศจิกายนเป็นสิ่งชั่วคราว
ท่ามกลางความตึงเครียดทางการคลัง ความคาดหวังเงินเฟ้อ และข้อมูลที่กำลังแย่ลงจากภาคธุรกิจสำคัญ นักลงทุนและนักวิเคราะห์จะจับตามองปฏิกิริยาของธนาคารกลางและการพัฒนาในพลวัตของเศรษฐกิจโลกอย่างใกล้ชิด
ลิงก์ด่วน
ติดต่อเรา 
