Американские фондовые площадки открыли неделю уверенным ростом. И ндекс широкого рынка S&P500 прибавил 0,7%, технологический Nasdaq Composite вырос на 1,1%, а индекс голубых фишек Dow Jones поднялся на 146 пунктов
Американские фондовые площадки открыли неделю уверенным ростом. Индекс широкого рынка S&P500 прибавил 0,7%, технологический Nasdaq Composite вырос на 1,1%, а индекс голубых фишек Dow Jones поднялся на 146 пунктов. Главным триггером локального отскока стало возобновление покупок в бумагах, связанных с индустрией искусственного интеллекта, на фоне знаковой новости: разработчик Anthropic официально подал заявку на первичное публичное размещение акций (IPO).
Выход Anthropic на биржу станет первым в истории масштабным тестом розничного и институционального спроса на акции компании, сфокусированной исключительно на разработке передовых фундаментальных ИИ-моделей. В рамках размещения часть действующих акционеров планирует продать свои доли, что позволит оценить реальный аппетит рынка к сектору после череды распродаж. Новость спровоцировала оживление в сегменте полупроводников:
Среди тяжеловесов заметную динамику продемонстрировала Tesla, чьи акции взлетели на 5,2% благодаря повышению рейтинга аналитиками Barclays до уровня Overweight (выше рынка) с прежнего Equal Weight. В то же время бумаги Meta просели на 1,9%: инвесторов насторожили планы компании привлечь до $95 млрд через дополнительную продажу акций ради финансирования капитальных затрат на ИИ. В технологическом эшелоне торги проходили нервно в ожидании скорых отчетов: Alphabet потерял 1,1%, Amazon снизился на 0,4%, тогда как Microsoft завершил сессию ростом на 1,5%.
Треть роста прибыли индекса S&P500 держится на двух эмитентах, а локальный подъем не снимает ключевых структурных опасений. Американский фондовый рынок испытывает нарастающее давление с двух сторон:
До сих пор ралли на Уолл-стрит опиралось на оптимистичные прогнозы по корпоративным доходам за третий квартал. Однако детальный анализ обнажает опасную уязвимость S&P 500 – экстремальную концентрацию ожидаемой прибыли в узкой группе эмитентов.
Согласно расчетам аналитиков Уолл-стрит, совокупная прибыль компаний из индекса S&P 500 в третьем квартале должна вырасти на 30%. При этом более трети всего этого прироста обеспечат всего две компании – Nvidia и Micron. Если расширить выборку до десяти крупнейших корпораций (включая Broadcom и Meta Platforms), на них придется уже две трети совокупного роста прибыли бенчмарка.
Существенный вклад в корпоративные доходы вне технологического сегмента вносят лишь нефтегазовые гиганты, напрямую выигрывающие от взлета цен на углеводороды. При этом финансовые показатели остальных 490 компаний из состава S&P 500 увеличиваются куда более сдержанными темпами – в среднем на 10%. Для бычьего рынка, длящегося уже пятый год подряд, это достойный показатель, но он наглядно демонстрирует, насколько хрупким становится общий фундамент индекса в случае спотыкания лидеров.
Инвесторы отдают себе отчет в том, что сверхдоходы бигтехов не могут расти по экспоненте вечно. Инфраструктурные проекты в сфере искусственного интеллекта все сильнее зависят от заемного финансирования. На этом фоне сохранение высоких доходностей казначейских облигаций США напрямую бьет по маржинальности – растут процентные расходы на обслуживание долга, сжимая чистую прибыль корпораций. Стартовавший сезон отчетностей за третий квартал призван дать четкий ответ на вопрос, генерируют ли капиталовложения в ИИ реальный денежный поток или портфельным управляющим пора агрессивно сокращать доли технологических гигантов.
Финальная неделя октября несет в себе максимальные риски дестабилизации для S&P500. В фокусе внимания трейдеров находятся финансовые результаты тяжеловесов – Microsoft, Alphabet и Amazon. Публикация отчетов совпадает по времени с заседаниями ведущих центробанков, главным из которых станет вердикт Федеральной резервной системы США. Любое ужесточение тона со стороны председателя ФРС Кевина Уорша способно спровоцировать новую волну распродаж на долговом рынке, подбросив доходности трежерис вверх и нанося прямой удар по оценкам технологического сектора.
По оценкам стратегов Bank of America, режим ухода от риска с высокой вероятностью затянется на рынках вплоть до декабря. Пространство для роста индекса S&P 500 жестко ограничено целым комплексом встречных ветров:
Дополнительным фактором нервозности выступают приближающиеся промежуточные выборы в Конгресс США. Уолл-стрит с тревогой оценивает перспективу победы демократов. Переход контроля над законодательной властью к оппозиции заблокирует планы действующей администрации по снижению налоговой нагрузки и дерегулированию бизнеса, создав новые регуляторные барьеры и усилив давление на темпы роста корпоративных прибылей.
27 октября, 17.00/ США/***/ Продажи нового жилья в сентябре/ пред.: 643 тыс./ действ.: 684 тыс./ прогноз: 650 тыс./ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз
Августовские продажи новых домов на одну семью в США продемонстрировали мощный скачок на 6,4%, достигнув максимального значения с начала года вопреки повышенным ипотечным ставкам. Главным драйвером подъема выступил Средний Запад, где объем заключенных сделок подскочил почти на 85%, что наряду с умеренным ростом на Юге полностью нивелировало спад покупательской активности на Северо-востоке и Западе страны. При этом общий пул нераспроданных новостроек зафиксировался на уровне 8,5 месяца предложения при небольшом повышении медианной цены объектов до 393,7 тыс. долларов. В сентябрьском отчете закладывается заметное охлаждение спроса на первичном рынке недвижимости. Замедление темпов продаж окажет давление на доллар США.
27 октября, 17.00/ США/**/ Индекс производственной активности от ФРБ Ричмонда в октябре (опережающий)/ пред.: 4 п./ действ.: -2 п./ прогноз: 1 п./ USDX (6-валютный индекс USD) – вверх
Деловая активность в производственном секторе Пятого округа Федеральной резервной системы в сентябре впервые за полгода соскользнула в зону спада. Проседание индикатора до -2 пунктов сопровождалось синхронным уходом в отрицательную область фактических отгрузок и притока новых заказов, а также дальнейшим сокращением портфеля невыполненных контрактов. Единственным позитивным сигналом стало локальное оживление кадрового компонента, тогда как осторожность менеджмента в отношении инвестиций и запасов сырья привела к снижению ожиданий относительно условий ведения бизнеса на ближайшие шесть месяцев. В октябре аналитики прогнозируют возвращение индикатора деловой активности в положительную зону. Ожидаемое восстановление регионального производства окажет поддержку гринбеку.
27 октября, 23.30/ США/**/ Запасы сырой нефти от API/ пред.: -11,12 млн барр./ действ.: -4,93 млн барр./ прогноз: – / Brent – волатильно
Очередной отраслевой отчет Американского института нефти зафиксировал продолжение масштабного истощения коммерческих резервов сырья в США: за неделю по 16 октября запасы сократились почти на 5 млн баррелей, чему сопутствовало синхронное падение остатков бензина и дистиллятов. Дополнительным фактором сжатия предложения выступило снижение внутренней суточной добычи на 300 тысяч баррелей, тогда как в распределительном хабе Кушинга сохранился умеренный приток сырья. Отсутствие официального прогноза и контраст между масштабным падением запасов топлива и накоплением нефти в ключевом узле доставки означают, что публикация отчета может повысить волатильность на графике нефти марки Brent.
28 октября, 3.30/ Австралия/***/ Индекс потребительских цен (CPI) в сентябре/ пред.: 3,5%/ действ.: 4,0%/ прогноз: 4,2%/ AUD/USD – вверх
Потребительская инфляция в Австралии за август совершила резкий рывок до 4,0%, обновив трехмесячный максимум и закрепившись существенно выше целевого диапазона Резервного банка Австралии. Ключевой импульс ускорению придали транспортные расходы, взлетевшие до 5,6% из-за удорожания автомобильного топлива и завершения действия государственных льгот по топливным акцизам, а также сектор жилья, где рост цен достиг 5,7%. В то же время ключевые базовые индикаторы инфляции удержались на отметке 3,6%, подтверждая широкую устойчивость ценового давления по всей структуре потребительской корзины. В сентябрьском релизе аналитики закладывают дальнейший разгон темпов роста потребительских цен. Усиление инфляционного фона укрепит ожидания сохранения жестких монетарных условий, что поддержит австралийский доллар.
28 октября, 10.00/ Германия/***/ Индекс потребительского климата от GfK в ноябре (опережающий)/ пред.: -26,8 п./ действ.: -30,6 п./ прогноз: -31,0 п./ EUR/USD – вниз
Опережающий индикатор потребительских настроений в Германии к началу октября опустился до самых низких отметок с конца весны. Ключевой причиной ухудшения климата стал резкий обвал доходных ожиданий домохозяйств сразу на 16,7 пункта на фоне опасений по поводу нового витка цен на энергоносители. Стремление населения к жесткой экономии подбросило склонность к сбережениям до рекордных уровней времен кризиса 2008 года, парализовав готовность граждан к совершению покупок, несмотря на умеренно позитивную оценку общего состояния национальной экономики. В ноябрьском отчете консенсус предполагает дальнейшее сползание индикатора потребительской уверенности. Углубление пессимизма потребителей окажет давление на европейскую валюту.
28 октября, 17.00/ США/**/ Оптовые запасы в сентябре/ пред.: 1,4%/ действ.: 0,5%/ прогноз: 0,4%/ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз
Темпы накопления оптовых запасов в США по итогам августа ощутимо замедлились, хотя непрерывное пополнение складских резервов продолжается седьмой месяц подряд. В структуре поставок наблюдалась выраженная дифференциация: в категории товаров длительного пользования прирост металлов и автокомпонентов был сглажен спадом в сегменте компьютерной техники, тогда как среди товаров кратковременного спроса отток нефтепродуктов и фармацевтики компенсировал приток аграрной продукции. В сентябре эксперты ожидают продолжения торможения динамики накопления запасов на оптовых складах. Замедление складского товарооборота и осторожность бизнеса создадут давление на американскую валюту.
28 октября, 16.45, 17.30/ Канада/***/ Решение по процентной ставке и пресс-конференция Банка Канады/ пред.: 2,25%/ действ.: 2,25%/ прогноз: 2,50%/ USD/CAD – вниз
Сентябрьское заседание Банка Канады завершилось сохранением целевой ставки овернайт на отметке 2,25%, что совпало с ожиданиями большинства участников рынка, однако риторика сопроводительного заявления заметно сместилась в сторону ужесточения. Руководство регулятора констатировало общее оздоровление экономической активности во втором квартале и подчеркнуло устойчивость внутренних отраслей к внешним шокам, вызванным эскалацией конфликта на Ближнем Востоке. При этом центробанк выразил повышенную озабоченность проинфляционными рисками, связанными с сохранением высоких цен на энергоносители, подъемом доходностей канадских гособлигаций и угрозой возобновления жестких торговых пошлин со стороны США. Хотя базовые ценовые индикаторы пока удерживаются вблизи целевых ориентиров, монетарные власти открыто указали на вероятность ответных шагов при дальнейшем нарастании ценового давления. В предстоящем решении закладывается повышение процентной ставки канадским регулятором. Ожидания ужесточения параметров монетарной политики окажут существенную поддержку канадскому доллару.
28 октября, 17.30/ США/**/ Запасы сырой нефти от EIA/ пред.: -8,557 млн барр./ действ.: -3,061 млн барр./ прогноз: -0,300 млн барр./ Brent – вверх
Еженедельный отчет Управления энергетической информации США зафиксировал очередное ощутимое истощение коммерческих резервов сырой нефти: запасы за неделю по 16 октября сократились более чем на 3 млн баррелей, заметно опередив предварительные оценки аналитиков. Динамику сформировало активное сжатие запасов бензина почти на 3 млн баррелей на фоне небольшого наращивания загрузки нефтеперерабатывающих мощностей, что полностью перекрыло локальный приток сырья в хранилища распределительного хаба в Кушинге и увеличение объемов дистиллятов. При этом физический баланс внутреннего рынка продолжил оставаться напряженным, несмотря на увеличение чистого импорта углеводородов на 837 тысяч баррелей в сутки. В очередном отчете эксперты прогнозируют сохранение тенденции к снижению запасов сырья. Продолжение истощения коммерческих резервов окажет поддержку котировкам нефти марки Brent.
28 октября, 19.00/ РФ/**/ Промышленное производство в сентябре/ пред.: 0,4%/ действ.: -0,6%/ прогноз: -0,1%/ USD/RUB – вверх
Августовские показатели промышленного выпуска в России неожиданно перешли к спаду, нивелировав скромное июльское оживление и разойдясь с оптимистичными оценками аналитиков. Негативную траекторию задало сжатие в ключевых секторах индустрии: спад в добыче полезных ископаемых, хотя и замедлился до 1,3%, продолжил оказывать давление на общий индекс, тогда как обрабатывающие производства зафиксировали снижение на 0,5%, а генерация электроэнергии и газа сократилась на 1,2%. Локальное ускорение в коммунальной инфраструктуре и водоснабжении не смогло переломить общую отрицательную динамику, что подтвердилось снижением выпуска с поправкой на сезонность на 0,3% за месяц. В сентябрьском отчете консенсус предполагает сохранение спада в производственном секторе. Сохраняющаяся слабость промышленной активности окажет давление на российский рубль, подтолкнув котировки USD/RUB вверх.
28 октября, 19.00/ РФ/**/ Розничные продажи в сентябре/ пред.: 5,3%/ действ.: 3,3%/ прогноз: 3,5%/ USD/RUB – вверх
Годовой темп прироста розничных продаж в России за август существенно сбавил обороты, опустившись до 3,30% по сравнению с уверенным подъемом на 5,3% месяцем ранее. Достигнутые значения оказались ощутимо ниже среднеисторического ориентира за последние три десятилетия, свидетельствуя о постепенном охлаждении потребительского ажиотажа домохозяйств в условиях повышенных процентных ставок и осторожного отношения граждан к крупным тратам. В очередном релизе аналитики закладывают продолжение сдержанной динамики потребительских расходов. Замедление розничного товарооборота создаст давление на российский рубль, направив график USD/RUB вверх.
28 октября, 21.00, 21.30/ США/***/ Решение по процентной ставке и пресс-конференция FOMC/ пред.: 3,75%/ действ.: 4,00%/ прогноз: 4,00%/ USDX (6-валютный индекс USD) – вверх
Заявления руководства Федеральной резервной системы подтвердили жесткую приверженность регулятора борьбе с инфляционным давлением. Несмотря на то что председатель Федрезерва Уорш на саммите МВФ воздержался от прямых указаний на решения предстоящих заседаний, его оценка макроэкономической картины указала на готовность Центробанка сохранять жесткие параметры монетарной политики в условиях некомфортно высокой инфляции. На фоне сентябрьского повышения ставки федеральных фондов до диапазона 3,75–4,00%, ставшего первым шагом такого рода с 2023 года и единогласно поддержанного членами комитета, рынки продолжают закладывать сохранение стоимости заимствований на повышенных уровнях. В предстоящем решении прогнозируется закрепление ставки на текущей высокой планке. Подтверждение жесткого монетарного курса окажет поддержку американской валюте.
29 октября, 2.01/ Великобритания/**/ Производство автомобилей в августе/ пред.: -1,2%/ действ.: -10,6%/ прогноз: -8,0%/ GBP/USD – вниз
Августовская статистика британского автопрома отразила локальное восстановление выпуска легковых автомобилей, который прибавил 6,1% и временно компенсировал глубокий июльский провал. Подъем опирался на внутренний спрос и расширение экспорта в направлении США, Японии и Австралии, тогда как ключевой европейский рынок, на долю которого приходится более половины британских поставок, просел на 7,4%, а поставки в Китай сократились на 15%. Несмотря на масштабные инвестиции в сектор со стороны ведущих автоконцернов, отраслевая ассоциация SMMT выразила серьезные опасения по поводу европейских протекционистских инициатив в рамках программы «Сделано в Европе», способных ограничить доступ британских машин на рынок Евросоюза. В очередном отчете аналитики закладывают сохранение спада в секторе автомобилестроения. Нарастание регуляторных и внешнеторговых барьеров для британских производителей окажет давление на британский фунт.
29 октября, 15.30/ Канада/**/ Заработная плата в августе/ пред.: 3,30%/ действ.: 3,39%/ прогноз: 3,20%/ USD/CAD – вверх
Темпы роста средней заработной платы в Канаде продолжают удерживаться выше долгосрочной исторической нормы, составлявшей около двух с половиной процентов на протяжении последних десятилетий. Устойчивость трудовых доходов выступает значимым фактором поддержки внутреннего потребительского спроса, сглаживая влияние повышенной стоимости заимствований на бюджеты домохозяйств. В августовском отчете консенсус-прогноз предполагает замедление темпов роста оплаты труда. Охлаждение динамики зарплат ослабит проинфляционное давление и окажет давление на канадский доллар, подтолкнув пару USD/CAD вверх.
29 октября, 15.30/ США/***/ ВВП в третьем квартале (предварительный)/ пред.: 2,5%/ действ.: 2,2%/ прогноз: 3,2%/ USDX (6-валютный индекс USD) – вверх
Американская экономика во втором квартале продемонстрировала уверенный подъем на 2,2%, показав заметное улучшение после пересмотра оценок частных инвестиций, государственного сектора и потребительской активности. Ключевой импульс росту обеспечили капиталовложения в коммерческую недвижимость и строительство центров обработки данных для IT-индустрии, а также сектор аренды и финансовые услуги, что с избытком компенсировало проседание в складской логистике и ритейле. В третьем квартале аналитики закладывают существенное ускорение темпов экономического роста. Масштабное расширение деловой активности окажет мощную поддержку американской валюте.
29 октября, 15.30/ США/***/ Дефлятор ВВП в третьем квартале/ пред.: 3,7%/ действ.: 3,6%/ прогноз: 6,4%/ USDX (6-валютный индекс USD) – вверх
Динамика ценового дефлятора ВВП США отражает мощное нарастание инфляционного фона в структуре национального производства, существенно опережая показатели предыдущих периодов на фоне высоких цен на сырье и промежуточные товары. Устойчивый рост широкого индикатора цен подтверждает активный перенос возросших производственных издержек на конечных потребителей и бизнес. В третьем квартале рынки закладывают резкий взлет дефлятора цен. Усиление ценового давления в масштабах всей экономики повысит вероятность сохранения жесткой монетарной политики регулятора, что поддержит гринбек.
29 октября, 15.30/ США/**/ Личные доходы в сентябре (м/м)/ пред.: 0,2%/ действ.: 0,3%/ прогноз: 0,2%/ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз
Августовский прирост личных доходов американцев составил скромные 0,2%, отражая постепенное торможение притока средств домохозяйств. Основное увеличение объема поступлений произошло за счет оплаты труда в коммерческом секторе и государственных трансфертов по линиям социального страхования, тогда как реальные располагаемые доходы граждан после поправки на инфляцию показали нулевую динамику, свидетельствуя о стагнации чистой покупательной способности населения. В сентябре эксперты прогнозируют сохранение сдержанных темпов роста доходов граждан. Затухание динамики поступлений домохозяйств окажет давление на доллар США.
29 октября, 15.30/ США/**/ Личные расходы в сентябре (м/м)/ пред.: 0,1%/ действ.: 0,9%/ прогноз: 0,5%/ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз
Потребительские расходы в США в августе совершили мощный рывок, прибавив почти 191 млрд долларов и зафиксировав сильнейший темп расширения с начала весны. Главными драйверами трат выступили возросшие расходы на автомобильное топливо и энергоресурсы, товары повседневного спроса, а также услуги общественного питания и здравоохранения, что поддержало реальный прирост потребления даже с поправкой на ценовой фактор. В сентябрьском релизе аналитики ожидают заметного охлаждения потребительской активности. Замедление темпов роста расходов домохозяйств создаст давление на американскую валюту.
29 октября, 15.30/ США/**/ Число первичных заявок на получение пособий по безработице/ пред.: 200 тыс./ действ.: 190 тыс./ прогноз: 200 тыс./ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз
Количество первичных обращений за страховыми выплатами по безработице в США в середине октября обновило минимальные отметки за последние три месяца, подтвердив устойчивость занятости в условиях высокой корпоративной прибыльности. Работодатели проявляют сдержанность в сокращении персонала, несмотря на геополитическую напряженность на Ближнем Востоке, неопределенность внешнеторговой политики и удорожание энергоносителей, хотя умеренное накопление повторных заявок сигнализирует об удлинении сроков трудоустройства для потерявших работу. В предстоящем отчете закладывается возвращение показателя первичных обращений к росту. Первые сигналы ослабления параметров кадрового рынка окажут давление на доллар США.
29 октября, 15.30/ США/***/ Индекс цен расходов на личное потребление (PCE) в сентябре/ пред.: 3,7%/ действ.: 3,4%/ прогноз: 3,6%/ USDX (6-валютный индекс USD) – вверх
Августовские темпы роста индекса цен расходов на личное потребление в США стабилизировались на прежней планке, оказавшись ниже предварительных ожиданий рынка. Базовый ценовой индикатор, исключающий волатильные категории продуктов питания и энергоресурсов, также зафиксировал неизменность траектории на отметке 3,0%. Вместе с тем ключевой для Федеральной резервной системы показатель инфляционного давления непрерывно превышает двухпроцентный ориентир регулятора с 2021 года, указывая на сохранение структурной ценовой жесткости в потребительской корзине. В сентябрьском отчете закладывается возобновление ускорения роста цен. Ожидаемый разгон базового инфляционного индекса усилит аргументы в пользу сохранения жесткого монетарного курса, что окажет поддержку американской валюте.
29 октября, 16.15, 16.45/ Еврозона/***/ Решение по процентной ставке и пресс-конференция ЕЦБ/ пред.: 2,40%/ действ.: 2,65%/ прогноз: 2,65%/ EUR/USD – вверх
Сентябрьский шаг Европейского центрального банка ознаменовал первое повышение процентных ставок с 2023 года, отразив преобладание повышательных рисков для инфляционной динамики блока. Руководство регулятора предпочло воздержаться от жестких сигналов относительно будущей траектории стоимости заимствований, сохраняя пространство для маневра на фоне геополитической неопределенности из-за конфликта на Ближнем Востоке и боевых действий в Восточной Европе. Несмотря на оценку текущей депозитной ставки как находящейся в нейтральном диапазоне, монетарные власти подтвердили готовность действовать соразмерно масштабу ценового давления. В очередном решении консенсус предполагает закрепление процентной ставки на текущем высоком уровне. Сохранение жестких финансовых условий в валютном блоке поддержит позиции европейской валюты.
28 октября, 17.30/ Канада/ Выступление главы Банка Канады Тиффа Маклема/ USD/CAD
28 октября, 21.30/ США/ Выступление главы ФРС США Кевина Уорша/ USDX
29 октября, 16.45/ Еврозона/ Выступление главы Европейского центробанка Кристин Лагард/ EUR/USD
29 октября, 20.50/ Еврозона/ Выступление Пьеро Чиполлоне из Исполнительного совета ЕЦБ/ EUR/USD
Также в эти дни ожидаются выступления представителей ведущих центробанков. Их комментарии обычно вызывают волатильность на валютном рынке, так как могут указывать на дальнейшие планы регуляторов по ставкам.
Экономический календарь открывается по ссылке. Все показатели приводятся в годовом исчислении (г/г). При расчете в месячном исчислении данные отмечаются примечанием (м/м). Торговый баланс, экспорт, импорт указывается в валюте страны. Знак * определяет (по мере возрастания) степень важности отчета для активов, которые доступны на платформе InstaForex. Напоминаем, что время публикации указано МСК (GMT +3.00). Открыть торговый счет можно здесь. Смотрите также видеоновости рынка от ГК InstaForex. А чтобы инструменты всегда был под рукой, советуем скачать приложение MobileTrader.
БЫСТРЫЕ ССЫЛКИ
Контакты 
