Мировые фондовые индексы резко подешевели: индекс MSCI All Country World потерял 0,2% и отошёл от рекорда, к которому на этой неделе подходил на расстояние 1,5%. Американские индексы снизились в среду, на следующий день после закрытия на максимумах, а азиатские рынки упали на 1%. Причиной стала нефть: Brent выросла на 2% и поднялась выше 102 долларов за баррель, что вернуло опасения по поводу инфляции.

Поводом для скачка нефти стали два сообщения. Белый дом, по данным источников, попросил Пентагон подготовить варианты ударов по Ирану, которые можно выполнить до промежуточных выборов, а шторм остановил часть добычи в США. Одновременно связанные с Ираном хуситы атаковали два аэропорта в Саудовской Аравии. Это шаг в другую сторону от вчерашней картины, когда рынок верил, что нефть спокойно доходит до покупателей. Стоимость фрахта супертанкеров тоже обновила максимум, и это добавляет расходов по всей цепочке от нефти до топлива.

Дорогая нефть сразу ударила по облигациям. Доходность десятилетних казначейских бумаг выросла на два базисных пункта до 5,31%, приблизившись к уровням 2002 года, а в понедельник она поднималась почти до 5,35%. Новый рост наложился на протокол сентябрьского заседания ФРС, где все 19 участников поддержали повышение ставки, первое с июля 2023 года, причём многие объясняли это защитой от усиления инфляции.

Акции при этом долго не замечали ни дорогой энергии, ни роста ставок и обновляли рекорды. Теперь им предстоит проверка: на следующей неделе начинается сезон отчётности, который покажет, приносят ли миллиарды долларов, вложенные в строительство инфраструктуры для искусственного интеллекта, соразмерную отдачу. Для ФРС это тоже важный сюжет, ведь участники заседания предупреждали, что бум может подстегнуть спрос быстрее предложения и усилить инфляцию.

Доллар удержал вчерашний рост на 0,3%, однако ни ФРС, ни нефть сами по себе уже не дают достаточного импульса. Показательно, что даже протокол, подтвердивший единство комитета, большого движения не вызвал, а главными двигателями остаются доходности и нефть. Покупатели доллара получают выигрыш, пока облигации продаются, а игроки, ставившие на откат, вынуждены ждать.

На мой взгляд, в ближайшие дни акции будут колебаться, а не падать, пока нефть остаётся около 100 долларов и доходности не пробили 5,35%. Закрепление Brent выше 105 вместе с ростом доходностей до новых максимумов, скорее всего, превратит небольшой откат в более заметное снижение. Спокойный сезон отчётности и стабильные аукционы длинных облигаций, напротив, вернут индексам шанс на новый рекорд.

Что касается технической картины S&P500, то основная задача покупателей на сегодня будет заключаться в преодолении ближайшего сопротивления $7793. Это поможет показать рост, а также откроет возможность к рывку на новый уровень $7810. Не менее приоритетной задачей быков будет и контроль над $7824, что укрепит позиции покупателей. В случае движения вниз на фоне снижения спроса аппетита к риску, покупатели просто обязаны заявить о себе в районе $7774. Пробой быстро столкнет торговый инструмент назад на $7756 и откроет дорогу к $7737.