Banka Barclays v pondělní zprávě snížila svůj cíl pro index Stoxx Europe 600 (SXXP) na konci roku na 490 bodů oproti předchozí prognóze s odkazem na rostoucí rizika recese a prohlubující se nejistotu v globální politice spojenou s obnovou globálního uspořádání pod Trumpovou administrativou.
Analytici společnosti Barclays Research uvedli, že eskalace celních hrozeb a recipročních obchodních opatření vnesla na globální trhy nový negativní vliv, jehož důsledky pravděpodobně silně ovlivní zisky podniků a náladu investorů.
Ačkoli by trhy mohly zaznamenat krátkodobé oživení díky pozitivním obchodním titulkům, banka varovala, že absence kapitulace v ocenění a umístění naznačuje, že je možný další pokles, pokud bývalý prezident Trump nezmění kurz.
„Akcie by se vždy mohly odrazit od přeprodaných úrovní a technické ukazatele blikají některými kontraindikačními nákupními signály,“ uvedli analytici.
„Nedoporučovali bychom však hrát si zde na hrdiny – ocenění, očekávání zisků a celkové umístění jsou stále příliš vysoké na to, aby naznačovaly skutečné dno,“ dodali.
Nový cíl 490 pro SXXP od Barclays přichází s upozorněním, že předpovídání uprostřed takové geopolitické nejistoty má omezenou užitečnost.
Makléřská společnost upozorňuje na širokou škálu možných výsledků: Evropské akcie by mohly klesnout na 390 bodů v případě delší recese nebo se odrazit k 550 bodům, pokud se napětí rychle sníží.
Přesto se podle analytiků návrat k nedávným tržním maximům jeví jako nepravděpodobný vzhledem k rozsahu škod, které již byly napáchány na globální důvěře a potenciálu zisků.
Makléřská společnost také upozorňuje na zranitelnost Evropy jako otevřené ekonomiky, která je vystavena jak obchodním bariérám, tak potenciální vlně deflačních tlaků z Číny.
Barclays nicméně poznamenává, že evropské akcie se mohou ukázat jako odolnější ve srovnání s předchozími poklesy.
Jako podpůrné faktory jsou uváděny fiskální stimuly v Německu, prostor pro další měnové uvolnění ze strany Evropské centrální banky (ve srovnání s omezenějším Federálním rezervním systémem USA), nenáročné ocenění a již lehké strategické umístění evropských akcií.
V této souvislosti banka Barclays zlepšila svůj postoj k britským akciím a u indexu FTSE 100 převážila . Index je považován za „levné zajištění proti stagflaci“, které nabízí defenzivní vlastnosti v prostředí politické nejistoty a přetrvávajících obav z inflace.
Sektorová alokace makléřské společnosti odráží širší posun směrem k defenzivě, a to zvýšením váhy u zdravotnictví z podváženého na neutrální a snížením váhy u diverzifikovaných finančních společností a volnočasových aktivit.
Udržuje nadváženou pozici v telekomunikacích a nemovitostech a nadále podporuje technologie a letectví a obranu jako kvalitní cyklické zajištění. V rámci finančních titulů je převážena pozice Pojišťovny, zatímco pozice Banky je neutrální. Energetika a spotřební zboží zůstávají podvážené.
Základní scénář Barclays nyní předpokládá mírnou recesi v USA a paralelní pokles v eurozóně v roce 2025. Inflační efekt cel by mohl zabránit Fedu ve snižování sazeb, i když se růst zastaví.
Mezitím je mix evropských politik vnímán jako relativně příznivější, přičemž uvolňování měnové politiky je stále na stole a fiskální politika se v klíčových ekonomikách, jako je Německo, stává expanzivní.
Prognózy výnosů byly revidovány směrem dolů. Barclays nyní očekává nulový růst zisku na akcii evropských společností v tomto roce, přičemž rizika jsou vychýlena směrem dolů, zejména v cyklických odvětvích.
Zatímco odhady zisků za první čtvrtletí již byly výrazně sníženy, Barclays vidí jen malý prostor pro optimistické podnikové prognózy a předpokládá další snížení celoročních odhadů.
Vzhledem k tomu, že rizikové prémie u akcií jsou stále nižší než historické průměry a ocenění ještě nedosahuje recesní úrovně, Barclays tvrdí, že důvody pro upřednostnění hotovosti a dluhopisů před akciemi zůstávají v krátkodobém horizontu přesvědčivé.
Добрый день, уважаемые трейдеры! Пара EUR/USD в четверг выполнила еще один отбой от уровня 1,1802 и падение практически до уровня коррекции 127,2% – 1,1712. По состоянию на утро пятницы пара находится в процессе возврата к уровню 1,1802. Новый отбой от этого уровня вновь позволит рассчитывать на разворот в пользу американской валюты и некоторое падение в направлении 1,1712. Закрепление котировок над уровнем 1,1802 повысит вероятность дальнейшего роста в направлении следующего коррекционного уровня 161,8% – 1,1888.
Ситуация с волнами на часовом графике остается простой и понятной. Последняя завершенная волна вниз пробила лоу предыдущей волны, а последняя волна вверх пробила предыдущий пик. Таким образом, в данное время тренд остается «бычьим». Отсутствие реального прогресса в переговорах США с торговыми партнерами и низкая вероятность заключения торговых соглашений с большинством стран вынуждает медведей не спешить с атаками.
Информационный фон в четверг был сильным, а главное – позитивным для медведей, что редкость в последние месяцы. Однако все три ключевых отчета дня оказались более сильными, чем ожидали трейдеры. Индексы деловой активности в Евросоюзе и Германии я даже не рассматриваю, так как они никакого влияния на настроение трейдеров не оказали. Вернемся к американской статистике. Трейдеры ожидали роста безработицы в США до 4,3%, но фактически безработица снизилась до 4,1%. Число новых рабочих мест Nonfarm Payrolls в июне составило 147 тысяч при прогнозе 100 – 110 тысяч, а майское значение было повышено с 139 тысяч до 144 тысяч. И даже индекс деловой активности в секторе услуг ISM оказался более позитивным, чем ожидалось – 50,8 против 50,5. Таким образом, у медведей на руках вчера был полный карт-бланш, которым они, конечно же, не воспользовались. Не воспользовались потому, что огромное количество факторов, связанных с политикой Дональда Трампа, продолжает топить американскую валюту.
На 4-часовом графике пара выполнила закрепление над уровнем 1,1680 и продолжает процесс роста в направлении следующего коррекционного уровня 161,8% – 1,1851. Отбой котировок от уровня 1,1851 сработает в пользу американской валюты и некоторого падения в рамках восходящего трендового коридора. Закрытие над уровнем 1,1851 повысит вероятность продолжения роста в направлении следующего уровня 1,2066. У индикатора RSI назревает «медвежья» дивергенция.
Отчет Commitments of Traders (COT):
В течение последней отчетной недели профессиональные игроки открыли 2980 контрактов Long и закрыли 6602 контракта Short. Настроение группы «Non-commercial» остается «бычьим» благодаря Дональду Трампу и только усиливается со временем. Общее количество контрактов Long, сосредоточенных на руках спекулянтов, теперь составляет 224 тысячи, а контрактов Short – 112 тысяч, и разрыв (за редкими исключениями) постоянно увеличивается. Таким образом, евровалюта пользуется спросом, а доллар нет. Ситуация остается прежней.
Двадцать одну неделю подряд крупные игроки избавляются от Short-позиций и наращивают Long. Разница в ДКП у ЕЦБ и ФРС очень серьезная, но политика Дональда Трампа является более весомым фактором для трейдеров, так как может вызвать рецессию в американской экономике и множество других проблем, которые будут иметь долгосрочный и структурный характер для Америки.
Календарь новостей для США и Евросоюза:
Евросоюз – Выступление президента ЕЦБ Кристин Лагард (07-30 UTC).
4 июля календарь экономических событий содержит в себе только одну запись. Влияние информационного фона на настроение рынка в пятницу может быть очень слабым, а в США сегодня – День независимости.
Прогноз по EUR/USD и советы трейдерам:
Продажи пары я бы сегодня рассматривал в случае нового отбоя от уровня 1,1802 на часовом графике с целью 1,1712. Покупки я советовал еще при отбое от уровня 1,1454 с целями 1,1574, 1,1645, 1,1712 и 1,1802. Все цели отработаны. Новые покупки возможны при закрытии над уровнем 1,1802 с целью 1,1888.
Сетки уровней Фибоначчи построены по 1,1574–1,1066 на часовом графике и по 1,1214–1,0179 на 4-часовом.
БЫСТРЫЕ ССЫЛКИ
Контакты 
