После бурных событий этой недели к пятнице рынки успокоились в ожидании публикации важных экономических данных из США.

Сегодня в центре внимания будут значения инфляционных показателей, где важное место занимает ценовой индекс расходов на личное потребление (РСЕ), который просигнализирует о том, что инфляция в Америке замедляет темп роста или нет. Это может стать основанием для очередного повышения градуса спекуляций в отношении перспектив старта снижения процентных ставок ФРС в сентябре этого года.

Итак, согласно консенсус-прогнозу, предполагается, что в годовом выражении ценовой индекс расходов на личное потребление (РСЕ) снизится до 2.5% с 2.6%, в соотношении месяц к месяцу, наоборот, ожидается повышение до 0.1% с 0.0% месяцем ранее. Базовое значение индикатора также должно снизиться в росте до 2.5% с 2.6%, а в месячном исчислении подрасти до 0.2% в июне с 0.1% в мае. Что касается расходов и доходов физических лиц, то здесь предполагается снижение доходов в июне до 0.4% с 0.5% в мае. Ожидается, что расходы, наоборот, прибавят с 0.2% до 0.3%.

Как отреагируют рынки на эти данные?

Здесь все довольно просто. Рынок ждет начала смягчения денежно-кредитной политики ФРС, уже в сентябре. Значит, снижение значения показателя РСЕ оживит эти спекуляции, что окажет локальное давление на курс доллара, он окажется под прессингом по отношению к основным валютам, и особенно к иене. В то же время стоит ожидать роста спроса на акции компаний в Америке, а затем и уже в остальном мире, так как спекулятивные ожидания снижения процентных ставок Федрезервом устойчиво поддерживаются как общими заявлениями членов ФРС, включая Дж. Пауэлла, пусть и с оговорками, так и пониманием в инвесторской среде, что при нынешнем уровне долга и слабости экономики просто необходимо снижать процентные ставки.

Но вернемся на валютный рынок. Полагаю, что на фоне публикуемых сегодня данных инфляционных показателей если доллар и снизится к основным валютам, то незначительно, если, конечно, неожиданно показатель РСЕ не упадет. В то же время его небольшое понижение может спровоцировать продолжение сильного укрепления иены к американской валюте, так как ожидания уровней процентных ставок в Америке и Японии заметно вырастут. Напомню, что в настоящий момент есть широкие основания полагать, что ЦБ Японии продолжит нормализовать монетарную политику путем повышения процентных ставок, а вот от ФРС ждут, наоборот, старта снижения.

Кроме публикации данных в США сегодня российские инвесторы будут следить за итоговым решение ЦБ РФ по процентным ставкам. Предполагается, что регулятор в очередной раз повысит основную процентную ставку с 16% до 18%.

Как отреагирует финансовый рынок РФ?

Думаю, что индифферентно. Если ставка будет поднята и Набиуллина не будет говорить о возможности дальнейших новых повышений, то это вряд ли существенно повлияет на динамику рынка акций, но может стимулировать рост спроса на ОФЗ. Рубль может отреагировать к юаню своим повышением, но, скорее всего, незначительным. На эту валютную пару давно уже не влияют рыночные и экономические факторы.

Почему ЦБ РФ настойчиво поднимает процентные ставки?

Думаю, что это делается для того, чтобы откачивать из экономики значительные объемы ничем не обеспеченных денег, количество которых значительно выросло из-за расходов на СВО.

Еще один момент следует учитывать. Рынок может отреагировать на ожидаемое решение российского регулятор ослаблением курса рубля и ростом спроса на акции. Это может быть классической реакцией рынка на свершившийся факт, так как все эти действия уже фактически учтены в ценах активов.

Прогноз дня:

EUR/USD

Пара консолидируется под уровнем 1.0860. Если данные РСЕ покажут продолжение торможения инфляции в Америке, то следует ожидать прорыва этого уровня и роста пары к 1.0945 уже на следующей неделе.

USD/JPY

Пара остается в нисходящем краткосрочном тренде и торгуется ниже отметки 154.40. Снижение индикатора РСЕ усилит спекуляции в отношении первого снижения процентных ставок ФРС уже в сентябре. При таком варианте развития пара может снова упасть к 152.00.