Hoje, os preços do petróleo recuaram em relação à máxima de cinco meses, enquanto os operadores avaliavam os sinais de continuidade dos fluxos de petróleo do Oriente Médio diante de uma nova escalada dos combates na região. O Brent era negociado perto de US$ 108 por barril, após avançar quase 4% na sexta-feira, enquanto o WTI recuava em direção a US$ 100.

As notícias da região continuam preocupantes. Um helicóptero saudita caiu perto da fronteira com o Iêmen, os houthis atacaram Yanbu — um dos principais portos de exportação da Arábia Saudita — e operadores marítimos britânicos relataram que dois petroleiros foram atingidos no Golfo Pérsico. Esses episódios mantêm os riscos para a logística marítima no centro das atenções do mercado.

Ao mesmo tempo, os fluxos físicos de petróleo parecem estar se mantendo. O secretário de Energia dos EUA, Chris Wright, afirmou que os embarques de petróleo pelo Golfo Pérsico se recuperaram para cerca de 80% dos níveis anteriores à guerra, embora os fluxos de derivados continuem limitados. Ele também disse que está negociando com aliados europeus a liberação de reservas de diesel. Isso é importante porque os preços dos derivados refinados subiram mais do que os do petróleo bruto, pressionando a inflação e prejudicando a economia global.

Vale lembrar que o Brent acumula alta superior a 75% no ano, uma vez que os conflitos no Oriente Médio e a situação entre a Rússia e a Ucrânia restringiram a oferta.

Outra questão envolve a Rússia. Donald Trump afirmou recentemente que os EUA fecharam com Moscou um acordo de maior volume para o fornecimento de diesel e retiraram tarifas e sanções sobre parte da energia russa — medida que o Congresso tenta bloquear por meio de uma proposta legislativa. O The Wall Street Journal informa que Vladimir Putin propôs realizar conversas com Trump e com o presidente chinês Xi Jinping no próximo mês para discutir a Ucrânia. Até o momento, Trump não concordou com a realização desse encontro.

Diante desse cenário, o petróleo permanece dividido entre os riscos geopolíticos e a recuperação dos embarques. Por isso, não espero uma alta sustentada acima dos níveis atuais por enquanto. Minha expectativa é que o Brent seja negociado em uma faixa aproximada de US$ 100 a US$ 108 nos próximos dias, embora novos ataques à infraestrutura no Golfo Pérsico ou no Mar Vermelho possam levar os preços rapidamente de volta às máximas recentes. Se os fluxos continuarem se recuperando e houver avanços diplomáticos em relação à Ucrânia, a pressão sobre o petróleo bruto e os derivados poderá diminuir, levando os preços para a parte inferior dessa faixa.

Os compradores precisam superar a resistência mais próxima, em US$ 101, para buscar US$ 104, nível acima do qual um rompimento será difícil. O próximo alvo de alta, mais distante, está em US$ 107.

No movimento de baixa, os vendedores tentarão romper o suporte em US$ 98. Se forem bem-sucedidos, a perda dessa faixa prejudicará as posições compradas e levará o petróleo a US$ 95, com possibilidade de queda adicional até US$ 92.