Что может изменить курс иены к доллару

В пятницу иена кратковременно укрепилась после публикации предварительных данных, показавших рост ВВП Японии во II квартале выше ожиданий. Это усилило предположения о возможном повышении ставки Банком Японии в этом году.

Тем не менее валюта остается слабее прогнозов, даже несмотря на сокращение спрэда доходности 10-летних облигаций США и Японии, что обычно поддерживает иену. Доходность американских казначейских бумаг снизилась, японских — почти не изменилась.

Инвестиционный климат в Японии остается стабильным: после заключения торгового соглашения с США японский фондовый рынок опередил большинство мировых, а иностранные инвесторы продолжают чистые покупки активов. Потоки портфельных инвестиций остаются сбалансированными благодаря устойчивому интересу японских игроков к зарубежным бумагам.

Аналитики отмечают, что в этом году традиционная корреляция иены с доходностью и динамикой фондового рынка ослабла, что может быть связано с изменениями в валютном хеджировании, особенно среди японских страховщиков жизни, или с ростом премии за риск по отдельным американским активам.

Резкий разворот курса возможен, если Банк Японии займет более жесткую позицию — вероятность этого возросла на фоне сильного ВВП и устойчивого инфляционного давления. Дополнительным фактором поддержки могло бы стать смягчение торговых конфликтов. Базовый прогноз предполагает постепенное укрепление иены с шансом на ускоренный рост при совпадении благоприятных рыночных условий.