Китайская экономика: дефляция бьет по промышленности и недвижимости

Китайская промышленность второй год подряд ощущает сильное дефляционное давление на фоне несоответствия спроса и предложения. Цены в производственном секторе снизились на 2,3% в прошлом году. Существенный вклад в дефляцию внесли также транспорт и недвижимость.

Экономика Китая, вторая по величине в мире, сталкивается с устойчивой дефляцией из-за слабого внутреннего спроса на фоне роста производства. Дефлятор ВВП сократился на 0,8% в прошлом году и, вероятно, продолжит снижение в 2025 году, что станет самым длительным периодом за десятилетия. Высокая конкуренция среди предприятий, формирующих 80% промышленности, снизила экспортные цены, что привело к рекордному внешнеторговому профициту в почти $1 трлн в прошлом году. 

Длительный спад на рынке недвижимости Китая начал ослабевать после после стимулирующих мер Пекина в сентябре. Рост в четвертом квартале стал первым за семь кварталов. Национальное бюро статистики пересмотрело данные ВВП за 2023 год, увеличив их на 2,7% с использованием более точной методики оценки жилья.

Несмотря на дефляцию, экономика достигла цели роста в 5%, хотя номинальный ВВП увеличился лишь на 4,2% – самый медленный темп с конца 1970-х. Вторичный сектор вырос на 5,3% в 2024 году, впервые с 2012 года обогнав третичный сектор с приростом 5%.