Dzisiaj cena złota gwałtownie wzrosła po tym, jak inwestorzy w reakcji na słowa prezesa Rezerwy Federalnej, Kevina Warsha, ograniczyli swoje oczekiwania co do podwyżki stóp procentowych w tym miesiącu. W pewnym momencie kruszec zbliżył się do poziomu 4190 USD za uncję, odrabiając większość strat z ubiegłego tygodnia. Srebro podrożało o około 0,8%, osiągając cenę 57,42 USD za uncję, zyskały również platyna i pallad.

Głównym impulsem była zmiana oczekiwań wobec polityki Fed. Prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 25 punktów bazowych spadło poniżej 20%, gdy uczestnicy rynku zinterpretowali wypowiedź Warsha jako sygnał możliwej przerwy w cyklu zacieśniania podczas przyszłotygodniowego posiedzenia. W przypadku złota – aktywa nieprzynoszącego odsetek – wysoki koszt pieniądza stanowi istotną przeszkodę, dlatego każde złagodzenie oczekiwań dotyczących stóp procentowych działa na korzyść kruszcu.

Warto przypomnieć, że tydzień wcześniej wysokie odczyty inflacji w USA napędziły spekulacje o podwyżkach stóp i umocniły dolara – słowa Warsha zahamowały ten trend. Złoto zyskało również dzięki wyprzedaży akcji spółek technologicznych, wywołanej rosnącymi obawami o zwrot z ogromnych inwestycji w sztuczną inteligencję, a także dzięki wzrostom cen obligacji, które doprowadziły do spadku ich rentowności. Gdy akcje tanieją, a obligacje zyskują na wartości, popyt na tzw. bezpieczne przystanie rośnie.

Fundamenty dla tego kruszcu pozostają solidne. Od sierpnia cena złota utrzymuje się powyżej kluczowego poziomu wsparcia 4000 USD, a jego status "bezpiecznej przystani" okazał się istotnym atutem, zwłaszcza po tym, jak konflikt na początku roku wprowadził rynek w fazę bessy. Inwestorzy zwiększają swoje zaangażowanie w fundusze ETF oparte na złocie już trzynasty tydzień z rzędu.

Sytuacja nie jest jednak jednoznaczna. Od czasu wybuchu konfliktu na linii USA–Iran pod koniec lutego, złoto straciło na wartości około jedną piątą. Inwestorzy wciąż zakładają spore prawdopodobieństwo kolejnej podwyżki stóp przed końcem roku, co w krótkim terminie pozostaje głównym czynnikiem hamującym wzrost.

Podsumowując, obecne odbicie wygląda raczej na korektę ubiegłotygodniowej wyprzedaży niż na początek nowego trendu wzrostowego. Spodziewam się, że do czasu posiedzenia Fed cena złota będzie poruszać się w wąskim przedziale 4170–4190 USD. Znaczący wzrost wymagałby nowych sygnałów świadczących o ostrożnym podejściu Fed oraz dalszych spadków rentowności obligacji. Jeśli rynek ponownie zacznie uwzględniać w wycenach kolejne podwyżki stóp procentowych, kruszec znajdzie się pod nową presją, choć poziom 4000 USD uważam za solidne wsparcie.

Biorąc pod uwagę obecną sytuację techniczną na rynku złota, kupujący muszą pokonać opór w okolicach 4192 USD. Pozwoliłoby to na potencjalny ruch w kierunku 4249 USD, którego przebicie będzie dość trudne. Najdalszym celem byłby obszar 4304 USD. W przypadku spadku niedźwiedzie będą dążyć do przejęcia kontroli nad poziomem 4124 USD. Jeśli im się to uda, spadek poniżej tego zakresu może poważnie osłabić pozycję kupujących i zepchnąć złoto w okolice minimum 4062 USD, z potencjalnym spadkiem w stronę 4047 USD.