پچھلے ہفتے، یورو / یو ایس ڈی پئیر نے نمایاں اضافہ دکھایا، جو کہ امریکی افراط زر میں سست روی اور فیڈ کے مستقبل کے اقدامات کے بارے میں "ڈووش" توقعات میں اضافے کے ردعمل میں تھا۔ بدھ، جمعرات، اور جمعہ کو، روزانہ کینڈلوں نے پراعتماد قیمت میں اضافے کی عکاسی کی، جس میں جوڑی نے تین دنوں میں 100 پوائنٹس کا اضافہ کیا اور تجارتی ہفتہ 1.0908 پر ختم ہوا۔ پیر کے تجارتی آغاز میں، جوڑی آٹھویں فگر کے علاقے میں جنوب کی طرف پلٹ گئی۔ یہ اصلاحی پلٹاؤ دو اہم وجوہات کی وجہ سے ہوا: چینی معیشت میں کمزور ترقی اور ڈونلڈ ٹرمپ پر حملہ۔ زیادہ درست طور پر، خود حملہ نہیں بلکہ اس کے نتائج۔ ریپبلکن رہنما کی حمایت کی درجہ بندی میں مزید اضافہ ہوا ہے: اب وہ صدر جو بائیڈن سے کافی برتری کے ساتھ آگے ہیں۔

خطرے کے خالف جذبات میں اضافے نے یورو / یو ایس ڈی بئیرز کو معمولی تصحیح منظم کرنے کی اجازت دی، لیکن جنوبی رجحان کی بحالی کے بارے میں بات کرنا قبل از وقت ہے۔ میری رائے میں، امریکی ڈالر کو صرف فیڈ کے اراکین ہی مدد فراہم کر سکتے ہیں، اگر وہ 2024 کے دوران اضافی شرح کٹوتی (ستمبر کی کٹوتی کے بعد) کے خیال کے بارے میں شکوک کا اظہار کریں۔ بہرحال، آج کی ریلیز (اور "ٹرمپ فیکٹر") کو نظرانداز نہیں کیا جانا چاہیے، کیونکہ یہ اپنے بارے میں ایک سے زیادہ بار یاد دلائے گا، خاص طور پر فیڈ کی شرح کٹوتیوں کی رفتار پر بات چیت کرتے وقت۔

آج، یہ معلوم ہوا کہ چینی معیشت کی ترقی ایک سال سے زیادہ کے عرصے میں اپنی کم ترین سطح پر پہنچ گئی ہے۔ ملک کا جی ڈی پی سال بہ سال صرف 4.7% بڑھا ہے۔ یہ پچھلے پانچ سہ ماہیوں میں سب سے کم شرح نمو ہے۔ زیادہ تر ماہرین نے کمی کی پیش گوئی کی تھی، لیکن اتنی نمایاں نہیں، 5.1% (پہلی سہ ماہی میں ترقی 5.3% تھی)۔

رپورٹ کی ساخت سے پتہ چلتا ہے کہ مقررہ اثاثہ جات کی سرمایہ کاری کا حجم 3.9% بڑھا ہے، جب کہ پچھلے رپورٹنگ دورانیے میں 4.0% اضافہ ہوا تھا۔

یہ اشاریہ مسلسل تیسرے مہینے سے کم ہو رہا ہے۔ ریئل اسٹیٹ سیکٹر میں بھی یہ کمی جاری رہی (سرمایہ کاری میں 10.1% کی کمی واقع ہوئی)۔ ریٹیل فروخت نے بھی مایوس کیا: ریٹیل تجارت کا حجم صرف 2.0% بڑھا، جبکہ 3.4% کی پیشن گوئی کی گئی تھی (2022 کے بعد سے سب سے کم شرح نمو)، جو کم صارفین کی سرگرمی کی نشاندہی کرتا ہے، حالانکہ حکومت کی سبسڈی پروگرام اور بعض اشیاء (استعمال شدہ گھریلو آلات اور کاروں) کی جگہ لینے کی کوششوں کے باوجود۔

صرف چین کی صنعتی پیداوار کے اعداد و شمار "سبز زون" میں آئے، حالانکہ یہاں بھی کمی کا رجحان تھا۔ صنعتی پیداوار کا حجم جون میں 5.3% بڑھا، جبکہ 4.9% کی پیشن گوئی تھی۔ مئی میں یہ شرح 5.6% تھی۔ مجموعی طور پر، مسلسل دوسرے مہینے کے لئے کمی کا رجحان ریکارڈ کیا گیا ہے۔

اس ریلیز پر ردعمل ظاہر کرتے ہوئے، پئیر نے اپنی روزانہ کی کم سطح کو اپ ڈیٹ کیا، جو 1.0884 تک پہنچ گئی۔ تاہم، بئیرز جنوبی حرکت کو ترقی دینے میں ناکام رہے: یورپی تجارتی سیشن کے آغاز پر ہی قیمت دوبارہ شمال کی طرف مڑ گئی۔

مارکیٹ میں اب بھی "ڈووش" جذبات غالب ہیں۔ سی ایم ای فیڈ واچ ٹول کے مطابق، ستمبر کے اجلاس میں مالیاتی پالیسی میں نرمی کا امکان 95% تک بڑھ گیا ہے۔

ستمبر میں متوقع 25 پوائنٹس کی کٹوتی کے بعد، کسی ایک اگلے اجلاس (یعنی نومبر یا دسمبر میں) میں مزید 25 بیس پوائنٹس کی کٹوتی کے امکانات 50% سے زیادہ ہیں۔ یہ ڈالر کے بُلز کے لئے سب سے بڑی "سر درد" ہے۔ صرف فیڈ کے اراکین ہی اس مسئلے کو سنبھال سکتے ہیں اگر ان میں سے اکثریت اس سال کے آخر میں مزید شرح میں کمی کے امکان پر سوال اٹھائے۔ تب تک، "ڈووش" توقعات کے بڑھنے کے باعث ڈالر پر کافی دباؤ رہے گا۔ سی پی آئی کی اشاعت کے بعد، صرف ایک فیڈ نمائندے، میری ڈیلی، نے "ایک یا دو" کٹوتیوں کے امکانات کی بات کی ہے۔ ان کے ساتھیوں نے یا تو تازہ ترین ریلیزز پر تبصرہ نہیں کیا یا صرف سی پی آئی کے رجحان کی نشاندہی کی (آسٹن گولسبی اور البرٹو موسالم)۔ لہٰذا، اس ہفتے متوقع دیگر فیڈ اراکین کی تقاریر کا جھکاؤ کسی بھی سمت ہو سکتا ہے۔

آج، فیڈ چیئرمین جیروم پاول امریکی تجارتی سیشن کے دوران بات کریں گے؛ منگل کو، فیڈ بورڈ آف گورنرز کے رکن آڈریانا کوگلر بات کریں گے؛ بدھ کو، بورڈ کے رکن کرسٹوفر والر اور رچمنڈ فیڈ کے صدر تھامس بارکن بات کریں گے؛ جمعہ کو، سان فرانسسکو فیڈ کے صدر میری ڈیلی، نیو یارک فیڈ کے صدر جان ولیمز، اٹلانٹا فیڈ کے صدر رافیل بوسٹک، اور بورڈ کی رکن مشیل باؤمن بات کریں گے۔

خاص طور پر آج کی جیروم پاول کی تقریر پر توجہ دی جانی چاہیے۔ ان کا مؤقف درمیانی مدت میں امریکی ڈالر کی قسمت کا تعین کرے گا۔ پچھلے دو ہفتوں میں وہ کئی بار بات کر چکے ہیں (سنترا فورم اور کانگریس میں)، لیکن یہ سب تقاریر سی پی آئی کے اضافے کے ڈیٹا (جو "ریڈ زون" میں آیا تھا) اور پروڈیوسر پرائس انڈیکس کے ریلیز (جو "گرین زون" میں آیا تھا) سے پہلے کی تھیں۔ لہٰذا، ان کے یہاں دیے گئے تبصرے خاص طور پر اہم ہیں— وہ یا تو ڈالر کو "ڈوبا" سکتے ہیں یا نومبر/دسمبر میں شرح میں کٹوتی کے امکانات پر سوال اٹھا کر یورو/ڈالر کے خریداروں کو ٹھنڈا کر سکتے ہیں۔

اگر فیڈ چیئرمین ڈالر کے لیے کوئی "لائف لائن" نہ دیں تو یورو/ڈالر جوڑا کم از کم مزاحمت کی سطح 1.0960 (ہفتہ وار چارٹ پر بولنگر بینڈز انڈیکیٹر کی اوپری لائن) تک بڑھ جائے گا۔ مرکزی ہدف نفسیاتی اہمیت کی حامل قیمت 1.1000 ہوگی۔