Saham syarikat kecil AS telah menyaksikan kenaikan kuat di tengah-tengah jangkaan kadar faedah yang lebih rendah dan prospek yang lebih baik untuk Donald Trump, calon presiden Parti Republikan yang dikenali kerana menyokong dasar yang memihak kepada syarikat kecil tempatan.

Indeks Russell 2000 (.RUT), indeks syarikat kecil, telah meningkat lebih daripada 11.5% dalam lima hari terakhir, pencapaian terbesar dalam jangka masa itu sejak April 2020.

Walau bagaimanapun, saham teknologi dan saham pertumbuhan mengalami ketidaktentuan, menyokong pandangan bahawa saham syarikat kecil mendapat manfaat daripada pelabur yang beralih dari syarikat terbaik tahun ini ke bahagian pasaran yang kurang popular.

Penjualan saham teknologi semakin intensif minggu ini selepas laporan bahawa AS mempertimbangkan sekatan lebih ketat ke atas eksport cip ke China dan selepas komen Donald Trump mengenai Taiwan menimbulkan kebimbangan geopolitik tentang sektor tersebut.

Indeks teknologi Nasdaq 100 (.NDX) telah jatuh 3% sejak minggu lalu, termasuk penurunan harian terbesar tahun ini pada hari Rabu. Indeks S&P 500 (.SPX), yang biasanya digunakan sebagai penanda aras untuk saham syarikat besar, naik 0.2%.

"Lanskap telah berubah," kata Eric Kuby, ketua pegawai pelaburan di North Star Investment Management Corp., sebuah firma syarikat kecil. "Saya berharap bahawa kenaikan ini dalam minggu lalu hanyalah permulaan tempoh beberapa tahun di mana syarikat kecil boleh mendapat tempat yang signifikan."

Saham-saham kecil telah menurun selama berbulan-bulan apabila pelabur memasuki saham teknologi besar yang telah mendominasi pasaran sebahagian besar tahun 2024. Walaupun kenaikan baru-baru ini, Russell 2000 hanya meningkat 10.5% setakat tahun ini, manakala S&P 500 meningkat 17% dan Nasdaq 100 hampir 18%.

Perubahan itu berlaku minggu lalu, apabila data inflasi yang lemah meningkatkan jangkaan bahawa Federal Reserve akan menurunkan kadar faedah dalam beberapa bulan akan datang, yang boleh memberi manfaat kepada syarikat kecil yang bergelut dengan kos pinjaman yang tinggi.

Kenaikan ini, yang didorong oleh percubaan pembunuhan yang gagal terhadap Trump hujung minggu lalu, nampaknya telah meningkatkan jangkaan bahawa dia akan memenangi pilihan raya. Cadangan beliau untuk meningkatkan tarif dan memotong cukai boleh memberi manfaat kepada syarikat kecil.

Antara nama syarikat kecil yang mencatatkan kenaikan besar selepas data inflasi minggu lalu adalah syarikat biotek Caribou Biosciences (CRBU.O), naik 55%, syarikat pembinaan Hovnanian Enterprises (HOV.N), naik lebih daripada 30%, dan syarikat insurans Hippo Holdings (HIPO.N), naik lebih daripada 29%.

Aliran keluar dana yang berterusan dari sektor teknologi, didorong oleh kebimbangan mengenai penilaian yang tinggi dan kemungkinan persamaan dengan gelembung dot-com dua dekad yang lalu, boleh memperkukuh kedudukan saham syarikat kecil.

Indeks Russell 2000 kini mempunyai nilai pasaran sebanyak $2.7 trilion, menurut LSEG. Sebagai perbandingan, Tiga Besar, Microsoft (MSFT.O), Apple (AAPL.O) dan Nvidia (NVDA.O), masing-masing mempunyai permodalan pasaran lebih daripada $2.9 trilion.

Dari segi sejarah, saham syarikat kecil telah meningkat sekurang-kurangnya 1% dalam jangka pendek. Russell 2000 kali terakhir meningkat sekurang-kurangnya 1% dalam lima sesi berturut-turut, yang hanya berlaku empat kali, menurut Bespoke Investment Group.

Selepas siri tersebut, indeks telah mencatat purata kenaikan 5.9% dalam sebulan berikutnya, menurut Bespoke.

Walaupun S&P 500 telah mencapai paras tertinggi tahun ini, Russell 2000 masih kira-kira 8% di bawah puncak 2021, menunjukkan ruang untuk lebih banyak keuntungan dalam syarikat kecil.

Pelabur runcit juga telah membeli saham. Penganalisis di Vanda Research berkata aliran masuk wang ke dalam syarikat kecil telah menyebabkan "short squeeze." Dalam proses ini, harga yang meningkat memaksa pelabur bearish menutup pertaruhan mereka terhadap saham, menaikkannya lebih tinggi.

"Kami percaya terdapat ruang untuk pelabur runcit untuk terus menyertai perlumbaan ini dalam 1-2 minggu akan datang," kata penganalisis.

Pelabur syarikat kecil telah berulang kali kecewa selepas tempoh pertumbuhan. Sebagai contoh, harapan untuk penurunan kadar faedah menghantar indeks Russell 2000 naik lebih daripada 20% dari akhir Oktober hingga akhir Disember 2023. Walau bagaimanapun, indeks itu mundur pada awal 2024 apabila tiada penurunan kadar yang berlaku.

Musim pendapatan yang akan datang mungkin menyediakan lebih banyak alasan untuk syarikat kecil. Syarikat Russell 2000 dijangka mencatat pertumbuhan pendapatan sebanyak 18% pada suku kedua, menurut LSEG.

Sementara itu, mega-cap juga akan mempunyai peluang untuk mendapatkan kembali kedudukan mereka apabila gergasi seperti Tesla (TSLA.O) dan Alphabet (GOOGL.O) melaporkan minggu depan.

Firma pembrokeran Edward Jones mengekalkan pandangan "neutral" terhadap syarikat kecil, menunggu untuk melihat sama ada mereka boleh mencatatkan pertumbuhan pendapatan yang lebih kukuh, kata Angelo Kourkafas, ahli strategi pelaburan kanan di firma tersebut.

Pakar berkata pandangan yang lebih positif untuk syarikat kecil dalam jangka panjang memerlukan sama ada peningkatan ketara dalam pendapatan atau peningkatan dalam aktiviti ekonomi.

Mood menurun juga dijangka di pasaran Eropah. Indeks teknologi pan-Eropah STOXX 600 (.SX8P) dijangka kembali menjadi tumpuan selepas mencatat penurunan harian terbesar sejak Disember 2022, diterajui oleh ASML (ASML.AS).

Pelabur cip bimbang tentang pendirian Washington yang lebih tegas terhadap industri semikonduktor AS, yang dianggap AS sebagai penting untuk bersaing dengan China.

Bloomberg melaporkan pada hari Rabu bahawa AS telah memberi amaran kepada sekutunya mengenai kemungkinan mengenakan sekatan perdagangan yang paling ketat jika syarikat terus memberikan akses kepada China kepada teknologi semikonduktor canggih.

Ini, bersama dengan cadangan calon presiden Parti Republikan Trump bahawa Taiwan harus membayar AS untuk pertahanannya, menghantar saham pembuat cip merosot, menghapuskan lebih daripada $500 bilion dalam nilai pasaran.

Saham pembuat cip telah memacu kenaikan ekuiti global tahun ini, membantu mendorong Nasdaq (.IXIC) dan S&P 500 (.SPX) ke paras tertinggi. Beberapa penganalisis percaya pergerakan baru-baru ini disebabkan oleh pelabur yang menyesuaikan kedudukan mereka.

Di Asia, tumpuan akan diberikan kepada laporan pendapatan TSMC (2330.TW) pada hari Khamis. Sahamnya telah jatuh lebih daripada 6% dalam dua hari terakhir.

Sementara itu, mesyuarat dasar Bank Pusat Eropah dijangka menjadi peristiwa utama kemudian hari ini. Bank pusat dijangka mengekalkan kadar faedah tidak berubah, dengan komen dari pegawai mungkin memberi petunjuk tentang kemungkinan penurunan kadar.

Komen tersebut mungkin akan membebankan euro, yang mencapai paras tertinggi empat bulan pada hari Rabu. Pedagang telah sepenuhnya menetapkan harga dalam penurunan kadar faedah Rizab Persekutuan sebanyak 25 mata asas pada bulan September selepas komen dari pegawai Fed.

Yen juga beralih selepas mencapai paras tertinggi dalam enam minggu pada hari Khamis. Pedagang tetap berhati-hati selepas campur tangan Tokyo minggu lalu dijangka mencapai hampir 6 trilion yen ($38.4 bilion), menurut Bank of Japan. Angka perbelanjaan rasmi dijangka diumumkan akhir bulan ini.