Quando le aspettative di un taglio dei tassi sui fondi federali coincidono con l'inizio di un periodo stagionalmente positivo per le azioni statunitensi, lo S&P non ha altra scelta che salire. L'indice azionario ampio ha recuperato gran parte delle perdite dopo la svendita autunnale ed è riuscito a chiudere novembre in territorio positivo. Lo stesso non si può dire per il Nasdaq Composite, che ha registrato il suo primo calo mensile da marzo.

Variazione mensile del Nasdaq Composite

Cosa è successo a cavallo tra ottobre e novembre? Gli investitori ipotizzano una sana correzione. La bolla dell'intelligenza artificiale, dicono, non è ancora scoppiata, quindi non esiste affatto. Nel frattempo, il brusco cambiamento nelle probabilità che la Federal Reserve allenti la sua politica monetaria, da meno del 30% dopo la pubblicazione dei verbali dell'ultima riunione della banca centrale all'attuale 88%, ha ripristinato la fiducia dell'indice S&P 500 nelle sue capacità.

Mentre in precedenza i mercati credevano che la Fed avrebbe fatto una pausa a causa della mancanza di dati ufficiali, la loro opinione è cambiata entro l'inverno. Gli investitori sono fiduciosi che la banca centrale offrirà un'ancora di salvezza al mercato del lavoro in calo. Le statistiche di ADP e di altre fonti alternative indicano che il rallentamento dell'occupazione è in pieno svolgimento. Nel frattempo, si prevede che Jerome Powell e Michelle Bowman terranno discorsi accomodanti, aumentando la probabilità di un allentamento monetario non solo a dicembre, ma anche a gennaio.

Il calo del Nasdaq Composite di novembre è stato determinato dal ritiro degli investitori dai titoli tecnologici a causa dei timori di una bolla. La teoria è che le valutazioni fondamentali gonfiate e l'incapacità dei giganti di generare profitti equivalenti ai costi dell'intelligenza artificiale suggeriscono che la situazione attuale sia paragonabile alla crisi delle dot-com. Tuttavia, come hanno dimostrato gli eventi di fine autunno, è ancora troppo presto perché la bolla scoppi.

Variazione dell'indice azionario statunitense

Il mercato ritiene che l'indice S&P 500 stia puntando a un atterraggio morbido per l'economia statunitense. Se i dati dovessero iniziare a peggiorare, la paura tornerà e trascinerà al ribasso l'indice azionario ampio. Non credo che sia così. Le azioni si sentono protette. Hanno supporto. E il mercato azionario può operare in una modalità in cui i dati negativi sull'economia statunitense possono essere percepiti come una buona notizia. In questo scenario, la Federal Reserve è in grado di agire in modo aggressivo.

Non solo la banca centrale, ma anche la Casa Bianca sta dando una mano all'indice S&P 500. Donald Trump ha annunciato di aver scelto un nuovo presidente della Fed. Questo sarà annunciato in seguito. Sicuramente entro Natale, come ha affermato in precedenza Scott Bessent. Il candidato più probabile è Kevin Hassett, uomo del presidente e sostenitore di un taglio aggressivo del tasso dei fondi federali.

Tecnicamente, sul grafico giornaliero dell'indice S&P 500, c'è un'alta probabilità che il pattern cuneo di espansione (Broadening Wedge) si sviluppi a favore dei rialzisti. Vale la pena mantenere e aumentare periodicamente le posizioni long formate sulla rottura del livello pivot 6770, soprattutto se il prezzo raggiunge con successo il valore equo di 6850.