Il dollaro sta attraversando la sessione odierna in una posizione leggermente difensiva, mantenendo il range tra 104,20 e 104,30. Il DXY rinuncia parzialmente alla crescita significativa di giovedì, anche se il dollaro è riuscito a compensare in parte la debolezza dopo la riunione del FOMC.

Nonostante le aspettative crescenti di una possibile riduzione dei tassi a settembre, Jerome Powell ha sottolineato la necessità di analizzare ulteriori dati economici per decidere i passi successivi, riducendo leggermente la probabilità di un taglio imminente. Tuttavia, le possibilità rimangono significative.

Dall'inizio dei primi segni di deflazione nell'economia statunitense, le aspettative di mercato riguardo a una riduzione dei tassi a settembre sono aumentate. Tuttavia, l'economia del paese continua a mostrare resilienza, supportata da indicatori economici attivi.

Nonostante il recupero di ieri, l'aumento del dollaro ha incontrato un ostacolo a causa dei dati sul mercato del lavoro. Questo indica che la crescita del DXY è piuttosto fragile e potrebbe rompersi in qualsiasi momento, forse già oggi dopo la pubblicazione dei dati definitivi sul mercato del lavoro.

Il rapporto sulle richieste di sussidi di disoccupazione ha mostrato i valori più alti dell'anno alla vigilia della pubblicazione dei dati sull'occupazione nel settore non agricolo. Si osserva una ripresa della tendenza all'aumento dei licenziamenti, dovuta agli elevati costi del credito, il che costringe le aziende a ridurre le spese e posticipare l'espansione delle attività.

Si prevede che la debolezza del mercato del lavoro si intensifichi entro la fine dell'anno, il che potrebbe provocare una recessione negli Stati Uniti e causare una riduzione dei tassi più brusca del previsto.

Se queste aspettative si verificano e il valore di mercato viene riconsiderato a causa della riduzione dei tassi, il dollaro potrebbe continuare a scendere.

La banca centrale ha già dichiarato mercoledì la probabilità di una riduzione dei tassi di interesse a settembre, sulla base del peggioramento della situazione nel mercato del lavoro. Gli ultimi dati sulle richieste di sussidi di disoccupazione confermano solo queste supposizioni, aumentando le probabilità di ulteriori riduzioni dei tassi entro la fine dell'anno corrente.

«Nell'ultima riunione Jerome Powell ha confermato la possibilità di una riduzione del tasso chiave già a settembre, attualizzando il tema. Ha chiarito che la riduzione dei tassi a settembre è praticamente già decisa, e i mercati sono assolutamente pronti per un tale sviluppo», scrivono gli analisti di Mizuho Bank.

Powell ha anche sottolineato un progresso significativo nel doppio mandato della Fed: garantire la stabilità dei prezzi e la massima occupazione.

Per quanto riguarda il dollaro, probabilmente il mercato ha già scontato nelle quotazioni le prossime riduzioni dei tassi, il che limita il potenziale per un ulteriore calo nel prossimo futuro.

Tuttavia, nuovi dati poco rassicuranti sull'occupazione potrebbero spingere i mercati ad aspettarsi ulteriori riduzioni dei tassi, il che, a sua volta, potrebbe comportare un nuovo calo del valore del dollaro.

A luglio, si prevede che l'economia degli Stati Uniti abbia aggiunto 175.000 nuovi posti di lavoro. Questo dato è leggermente inferiore a quello di giugno, quando l'incremento è stato di 206.000, superando le previsioni.

Si suppone che il tasso di disoccupazione rimanga al 4,1%. Si prevede anche un aumento della retribuzione oraria media, un importante indicatore dell'inflazione salariale, del 3,7% su base annua a luglio, leggermente inferiore alla crescita del 3,9% registrata a giugno.

Questo rapporto sulla situazione del mercato del lavoro negli Stati Uniti assume particolare importanza, considerando che la Fed ha modificato la sua dichiarazione di politica monetaria a luglio. Ricordiamo che ora la Fed presta attenzione ai rischi associati a entrambi gli aspetti del suo doppio mandato, a differenza del precedente focus sui rischi inflazionistici.

Attualmente, sul mercato valutario c'è la consueta calma prima dei dati NFP. I risultati del rapporto sull'occupazione dovrebbero avere un impatto temporaneo sui tassi in relazione al previsto taglio dei tassi di interesse a settembre.

In assenza di una riunione del FOMC questo mese, i partecipanti al mercato e la Fed riceveranno due rapporti sull'inflazione e altri due rapporti sul mercato del lavoro per valutare ulteriormente la probabilità di un taglio dei tassi di interesse dopo l'estate.

Quadro attuale

Il DXY continua a essere scambiato vicino alla media mobile semplice (SMA) a 200 giorni, a quota 104,20. Un movimento sostenuto al di sotto di questo livello potrebbe rendere l'indice più vulnerabile a ulteriori perdite nel breve termine.

La prima linea di supporto si trova al minimo di luglio, registrato il 17 luglio a 103,65, seguita dal minimo settimanale di 103,17 del 21 marzo e dal minimo di marzo di 102,35, raggiunto l'8 marzo.

Sul percorso di crescita dell'indice possono sorgere resistenze intermedie ai livelli di 104,83 e 104,91, corrispondenti alle SMA a 55 giorni e a 100 giorni. Superare questi livelli aprirà la strada al massimo di giugno a 106,13, raggiunto il 26 giugno.

In caso di ulteriore crescita, l'indice potrebbe tentare di raggiungere il massimo del 2024 a 106,51, stabilito il 16 aprile.