Finanční sektor si v posledních pěti letech prošel mimořádně náročným obdobím. Nejprve byl zasažen propadem během pandemie COVID-19, následně prudkým růstem úrokových sazeb a v poslední době také bankroty několika regionálních bank. Tento nepříznivý vývoj měl dopad na mnoho finančních institucí, včetně společností poskytujících osobní půjčky. Pokud se však ekonomické podmínky stabilizují, mohou se některé z těchto přehlížených firem dočkat silného návratu.
Jedním ze zajímavých hráčů na tomto poli je LendingClub (LC). Akcie této fintech společnosti prošly výrazným růstem – od svého minima na konci roku 2023 se jejich hodnota téměř ztrojnásobila, přesto však zůstávají o 75 % níže oproti svému maximu z roku 2021. Firma musela během posledních let prokázat velkou flexibilitu, aby se přizpůsobila novým podmínkám na trhu. Vzhledem k tomu, že úrokové sazby se nyní postupně normalizují a dlouhodobé výnosy opět převyšují krátkodobé, je LendingClub pravděpodobně v silnější pozici, než byl dokonce i na začátku roku 2021.
Stejně jako mnoho jiných fintech společností, i LendingClub omezil poskytování půjček v době pandemie. Rok 2021 však přinesl zlom – nejenže LendingClub opět zvýšil objem půjček, ale v únoru toho roku také koupil banku Radius. Tento strategický tah umožnil společnosti přijímat vklady a držet půjčky ve své rozvaze, místo aby byla zcela závislá na jejich přeprodávání investorům. Díky tomuto kroku se LendingClub stal méně zranitelným vůči tržním výkyvům.
V roce 2022 však společnost narazila na další překážku. Prudký růst inflace a následně rychlé zvyšování úrokových sazeb způsobily pokles financování na trhu. Objem nově poskytnutých půjček, který ve druhém čtvrtletí 2022 dosáhl rekordních 3,8 miliardy dolarů, se postupně propadl až na 1,5 miliardy dolarů ve třetím čtvrtletí 2023. Od té doby sice začal opět růst, ale stále se pohybuje výrazně pod úrovněmi z let 2021 a začátku roku 2022.
Další ránu trhu způsobilo zhroucení Silicon Valley Bank a následná krize regionálních bank v roce 2023, která vedla k dalšímu ochlazení úvěrového trhu. Banky se začaly více soustředit na vlastní stabilitu, než aby nakupovaly úvěry od LendingClub. To znamenalo, že firma musela hledat nové cesty financování, aby udržela svou konkurenceschopnost.
V reakci na úvěrovou krizi LendingClub přišel s inovativním řešením – vytvořil nový model financování prostřednictvím tzv. Strukturovaných úvěrových certifikátů (SLC). Tento model umožnil rozložit riziko mezi investory a zároveň přitáhnout zpět správce aktiv, kteří dříve kvůli vysokým úrokovým sazbám z trhu odešli.
Jak tento model funguje? Půjčky jsou seskupeny do sekuritizace a rozděleny na dva typy dluhopisů:
Tento přístup umožnil zajistit financování půjček a zároveň minimalizovat dopad na kapitálovou přiměřenost LendingClub. Investoři si tuto inovaci oblíbili a již ke konci roku 2023 se poměr kupců půjček z 90:10 ve prospěch bank obrátil zpět na 90:10 ve prospěch správců aktiv.
V únoru 2024 oznámil LendingClub, že získal investiční rating od agentury Fitch pro dluhopisy SLC typu A v hodnotě 100 milionů dolarů. Tento rating je klíčový pro přilákání nového typu investorů, zejména pojišťoven, které se dosud do sektoru nezajištěných spotřebitelských úvěrů příliš nezapojovaly. Nově hodnocené cenné papíry se nyní mohou volně obchodovat na burze, což výrazně zvyšuje jejich likviditu a atraktivitu pro institucionální investory.
Možnost přímého prodeje pojišťovnám znamená, že LendingClub může své dluhopisy prodávat za vyšší cenu, což zlepší jeho ziskovost v dalších letech. Pojišťovny mají na světovém trhu aktiva v hodnotě 8,5 bilionu dolarů, což LendingClubu otevírá nové možnosti financování.
Díky těmto inovacím je dnes LendingClub mnohem odolnější vůči tržním výkyvům, než byl před poklesem v roce 2022. Má široké portfolio nástrojů, které mu umožní přizpůsobit se měnícím se podmínkám, a zároveň dokáže maximalizovat výnosy v obdobích růstu.
Přesto výhled společnosti na následující čtvrtletí není zcela bez rizika. LendingClub očekává, že ve čtvrtém čtvrtletí roku 2025 dosáhne 2,3 miliardy dolarů v poskytnutých půjčkách, což by znamenalo 25% meziroční růst. Přestože se to může jevit jako konzervativní odhad, vedení společnosti uvedlo, že důvodem není nedostatek poptávky, ale spíše postupná optimalizace marketingových kanálů.
LendingClub plánuje rozšířit své marketingové aktivity během druhého a třetího čtvrtletí 2025. Po období testování a vyladění strategií by měl být připraven na další expanzi. Pokud se makroekonomické podmínky vrátí k normálu, společnost by mohla v roce 2026 překvapit investory návratem na růstovou trajektorii.
Akcie LendingClub se v současnosti obchodují těsně nad svou účetní hodnotou, což znamená, že mohou být stále podhodnocené. Pokud se úrokové sazby skutečně normalizují a trh spotřebitelských úvěrů opět poroste, může se tato finanční společnost stát jedním z klíčových vítězů v sektoru fintech.
Hari trading baru di pasar global dimulai dengan kerugian signifikan. Futures pada indeks saham AS turun: S&P 500 turun 0,5%, sementara Nasdaq kehilangan 0,6%. Investor tetap cemas tentang pertumbuhan ekonomi yang melambat di AS dan meningkatnya ketegangan perdagangan global.
Pasar Asia Sebagian Besar Turun, Kecuali Jepang
Pasar Asia juga bereaksi negatif terhadap berita terbaru. Hang Seng Hong Kong dan CSI 300 Tiongkok turun 0,1%, sementara TWII Taiwan kehilangan 0,4%. Namun, Nikkei Jepang berhasil mencatat kenaikan tipis sebesar 0,2%, berfluktuasi antara kerugian dan keuntungan kecil.
Aset Safe Haven Mendapat Momentum Bullish
Di tengah ketidakstabilan yang meningkat, para investor mengalihkan fokus ke aset safe haven. Yen Jepang menguat 0,6% menjadi 147,245 per dolar. Franc Swiss naik 0,4%, mencapai 0,8773 per dolar. Tren ini menyoroti meningkatnya permintaan untuk mata uang aman seiring ketidakpastian ekonomi global yang berlanjut.
Deflasi Tiongkok Meningkatkan Kekhawatiran
Data ekonomi baru dari Tiongkok semakin memicu ketakutan. Pada bulan Februari, indeks harga konsumen (CPI) Tiongkok merosot pada laju tercepat dalam 13 bulan, sementara deflasi harga produsen berlanjut untuk bulan ke-30 berturut-turut—tanda jelas kelemahan di sektor industri.
Menanggapi hal ini, otoritas Tiongkok berjanji untuk memberikan langkah-langkah stimulus ekonomi tambahan, dengan fokus pada peningkatan pengeluaran konsumen dan memajukan industri AI dan teknologi tinggi. Pernyataan ini disampaikan selama pertemuan Kongres Rakyat Nasional di Beijing, yang akan berlanjut hingga Selasa.
Trump Menghindari Prediksi Resesi
Sementara itu, di seluruh dunia, Presiden AS Donald Trump menghindari pertanyaan tentang dampak ekonomis dari tarifnya terhadap Tiongkok, Kanada, dan Meksiko dalam wawancara dengan Fox News. Ketika ditanya apakah tarif tersebut dapat memicu resesi di AS, Trump menolak memberikan jawaban langsung, meninggalkan investor dalam ketidakpastian yang lebih besar.
Situasi ekonomi terus meningkat, dan pasar tetap waspada, mencari sinyal jelas tentang arah masa depan.
NFP AS Menentang Konsensus
Laporan ketenagakerjaan AS terbaru menambah kekhawatiran investor. Data pasar tenaga kerja hari Jumat menunjukkan pertumbuhan pekerjaan yang lebih sedikit dari yang diharapkan, menandai refleksi penuh pertama dari dampak ekonomi dari kebijakan perdagangan Trump.
Analis: Kebijakan Trump Mengguncang Pasar
Menurut analis, pendekatan ekonomi Trump memicu ketidakpastian. Kyle Rodda, Analis Pasar Senior di Capital.com, menyatakan: "Berbeda dengan masa jabatan pertamanya, ketika perlambatan ekonomi atau penurunan pasar saham memaksanya untuk menyesuaikan arah, kali ini ia fokus pada reformasi struktural jangka panjang—meskipun dengan biaya jangka pendek." Pergeseran strategis ini membuat investor khawatir, yang terbiasa dengan respons ekonomi yang lebih fleksibel.
Imbal Hasil Treasury AS Turun Saat Investor Mencari Keamanan
Reaksi pasar cepat, karena investor bergegas ke Treasury AS, menyebabkan penurunan imbal hasil:
Tren ini mencerminkan meningkatnya permintaan untuk aset berisiko rendah di tengah ketidakpastian ekonomi.
Dolar AS Melemah di Tengah Volatilitas Pasar
Dolar AS juga kehilangan posisi. Indeksnya, yang melacak dolar terhadap enam mata uang utama, turun 0,1% menjadi 103,59 poin.
Kelemahan dolar dan imbal hasil obligasi yang lebih rendah menyoroti kekhawatiran investor yang terus berlanjut tentang prospek ekonomi AS.
Euro dan Pound Menguat
Seiring dolar AS berjuang, mata uang Eropa mendapatkan daya tarik:
Kenaikan mata uang Eropa sebagian didorong oleh kelemahan dolar, karena investor melindungi diri dari ketidakpastian dengan beralih ke aset alternatif.
Trump Mengancam Kanada dengan Tarif Baru
Perang dagang terus meningkat. Pada hari Jumat, Trump membuat ancaman baru terhadap Kanada, mengisyaratkan potensi tarif pada produk susu dan kayu. Ancaman ini telah mempengaruhi pasar komoditas, memaksa investor untuk menilai kembali perkiraan perdagangan global.
Harga Minyak Tertekan
Pasar minyak bereaksi negatif terhadap ancaman trading baru, mendorong harga lebih rendah:
* Brent crude futures turun 0,4% menjadi $70,11 per barel.
* US WTI crude kehilangan 0,4%, turun menjadi $66,76 per barel.
Kekhawatiran tentang perlambatan ekonomi global membebani harga minyak mentah, meskipun ada upaya OPEC untuk menstabilkan pasar.
Emas Tetap Menjadi Safe Haven
Emas, aset safe haven tradisional, naik 0,15% menjadi $2,915 per troy ounce, karena investor mencari perlindungan di tengah gejolak pasar saham dan konflik perdagangan.
Bitcoin Anjlok Setelah Perintah Eksekutif Mengecewakan
Pasar cryptocurrency menghadapi penjualan besar lainnya. Bitcoin kehilangan 7,2% selama akhir pekan, turun ke level terendah bulanan $80.085,42. Pada bulan Januari, Bitcoin mencapai rekor tertinggi sepanjang masa $109.071,86, didorong oleh ekspektasi regulasi yang lebih lemah di bawah Trump dan potensi pembentukan cadangan crypto pemerintah AS. Namun, perintah eksekutif hari Jumat mengecewakan investor, mengonfirmasi bahwa AS tidak berencana untuk memperluas pembelian Bitcoin, memicu penjualan panik.
Pasar Saham AS Tetap Tertekan
Investor dengan cemas menunggu laporan inflasi AS yang akan datang, yang dapat mengguncang pasar saham lebih lanjut. Meskipun ada sedikit rebound pada hari Jumat, S&P 500 mengakhiri minggu terburuknya dalam enam bulan. Nasdaq Composite secara resmi memasuki wilayah koreksi, jatuh lebih dari 10% dari puncaknya pada bulan Desember. Pasar tetap waspada, karena investor mengamati indikator ekonomi dan keputusan mendatang dari pemerintahan Trump dan Federal Reserve.
Guncangan Ekonomi Global Sedang Terjadi
Pasar tetap berada di ujung tanduk, berjuang dengan perubahan cepat dalam kebijakan ekonomi AS. Kenaikan tarif Trump pada Meksiko, Kanada, dan Tiongkok memperburuk ketegangan perdagangan. Jerman mengumumkan ekspansi fiskal besar, memicu penjualan obligasi di zona euro.
Akankah Federal Reserve Turun Tangan?
Meski ketidakpastian meningkat, ada satu titik terang: data ekonomi AS yang lemah telah meningkatkan ekspektasi pasar untuk pemotongan suku bunga Federal Reserve. Namun, optimisme ini mungkin sangat singkat. Jika data inflasi AS minggu depan menunjukkan tekanan inflasi yang terus-menerus, Fed mungkin akan mempertahankan suku bunga lebih tinggi lebih lama dari yang diharapkan.
Stagflasi: Skenario Terburuk?
Lebih banyak investor membahas risiko stagflasi yang meningkat—situasi di mana ekonomi melambat sementara inflasi tetap tinggi. Ini akan menjadi skenario mimpi buruk bagi pasar, karena mengurangi daya beli konsumen dan membebani keuntungan perusahaan.
Pendorong Pasar Utama yang Harus Diperhatikan Minggu Perdagangan Ini
Setiap perkembangan tak terduga dapat memicu gelombang gejolak pasar lainnya, memaksa investor untuk merevisi strategi mereka.
TAUTAN CEPAT
Hubungi kami 
