"Pasar memiliki aversi yang kuat terhadap ketidakpastian, dan dengan jajak pendapat yang mendekati 50-50, ini sesuatunya seketat mungkin," kata Ross Yarrow, direktur pelaksana ekuitas AS di bank investasi Baird.

S&P 500 Wall Street (.SPX) turun 2,3% pada hari Rabu, kerugian satu hari terbesar sejak Desember 2022, karena Big Tech, yang merupakan bagian signifikan dari indeks AS dan global, jatuh. Penurunan berlanjut pada Kamis pagi, menyebar ke pasar Eropa.

Investor, yang waspada terhadap penjualan lebih lanjut, telah beralih ke saham berkapitalisasi kecil, aset Inggris, dan emas sebagai kemungkinan tempat berlindung yang aman.

Kekhawatiran khusus bagi pasar global adalah kemungkinan bahwa persaingan untuk mendapatkan suara pada rencana pengeluaran besar dapat menyebabkan potensi kekacauan di pasar utang AS, membebani saham dan obligasi global yang nilainya tergantung pada hasil obligasi jangka panjang Treasury.

Hasil Treasury AS 30 tahun naik di atas hasil 2 tahun pekan lalu karena investor besar mulai menghindari risiko kredit jangka panjang AS karena defisit anggaran melebar mendekati $2 triliun.

Saham dan obligasi pasar berkembang telah mendapat tekanan dari usulan tarif kenaikan Presiden Trump, kata Adam Norris, manajer multi di Columbia Threadneedle. Tarif yang lebih tinggi berdampak negatif pada ekonomi dan mata uang negara pengekspor.

Volatilitas pasar saham (.VIX) mulai meningkat dari posisi terendahnya karena pedagang beralih antara sektor saham berdasarkan pada peluang pemilihan yang berubah.

Saham teknologi dari AS hingga Amsterdam merasakan tekanan setelah Trump mengusulkan awal bulan ini untuk memotong dukungan AS untuk Taiwan, sebuah hubungan kunci dalam rantai pasokan chip.

Sementara itu, indeks Russell 2000 dari perusahaan berkapitalisasi kecil AS (.RUT) telah naik dengan harapan bahwa kebijakan pertumbuhan Trump akan menguntungkan perusahaan yang berfokus pada domestik dibandingkan raksasa teknologi global.

Rotasi ini dapat berakhir, namun, jika saham teknologi atau konsumen yang sangat bergantung pada rantai pasokan China naik saat Trump merosot dalam jajak pendapat.

Benjamin Mehlman, kepala investasi di Edmond de Rothschild Asset Management, menyatakan kehati-hatian terhadap eksportir Eropa karena risiko tarif potensial jika Trump menang, lebih memilih untuk berinvestasi pada perusahaan Eropa yang lebih kecil dan kurang global.

Kini, lanjut dengan berita finansial global.

Lebih dari $3 triliun telah ditarik dari ekuitas global dalam beberapa hari terakhir.

Pasar saham terjun ke dalam kemerosotan multi-trillion dolar pada hari Kamis saat penurunan saham teknologi global mengirim investor mencari tempat berlindung yang aman seperti obligasi, yen dan franc Swiss.

Bursa terbesar di Eropa membuka hari turun lebih dari 1% saat pedagang di Eropa dan Asia bereaksi terhadap hari terburuk Nasdaq sejak 2022 (.IXIC) pada hari Rabu setelah laporan pendapatan mengecewakan dari raksasa Alphabet dan Tesla.

Saham-saham China, harga bijih besi, dan minyak juga memperpanjang kerugiannya setelah langkah mengejutkan dari bank sentral China untuk memotong suku bunga jangka panjang menambah kekhawatiran tentang ekonomi terbesar kedua di dunia.

Penjualan saham telah meningkatkan taruhan pada pemotongan suku bunga di seluruh dunia, dengan berjangka menunjuk pada peluang 100% pelonggaran Federal Reserve pada bulan September. Lonjakan volatilitas pasar yang tajam (.VIX) menambah tekanan pada perdagangan carry, menjatuhkan dolar AS sebesar 0,7% menjadi 152,78 yen pada hari Kamis.

Indeks saham global terluas MSCI (.MIWD00000PUS) turun 1%, sementara Nikkei Jepang (.N225) turun 3,3%, sebagian karena jatuhnya saham Nissan Motor (7201.T) sebesar 11% setelah perusahaan melaporkan penurunan laba kuartalan sebesar 99%.

Pasar Taiwan (.TWII) tetap ditutup untuk hari kedua karena topan.

Saham blue-chip China (.CSI300) turun 0,9%, sementara Indeks Komposit Shanghai (.SSEC) juga turun 0,9%, menyentuh level terendah lima bulan.

Hang Seng Hong Kong (.HSI) turun 1,7%, tidak tertolong oleh putaran terbaru pelonggaran ekonomi Beijing.

Di Wall Street, indeks Nasdaq (.IXIC) turun hampir 4% karena hasil pendapatan yang lemah dari Alphabet dan Tesla merusak kepercayaan investor pada penilaian tinggi saham Big Tech.

Penurunan ini menambah volatilitas pasar baru-baru ini, dengan Indeks Ketakutan Wall Street (.VIX) mencapai titik tertinggi tiga bulan. Investor mencari keamanan dalam bentuk uang tunai dan utang jangka pendek yang sangat likuid karena imbal hasil Treasury AS dua tahun jatuh ke level terendah dalam hampir enam bulan pada hari Rabu.

"Ada banyak faktor yang membebani pasar ekuitas saat ini," kata Jeff Yu, ahli strategi mata uang dan makro senior di BNY Mellon di London.

Dia juga menunjuk pada penurunan penjualan mobil di AS, Eropa, dan Jepang, serta pergerakan suku bunga baru-baru ini di China, sebagai tanda jelas dari melemahnya permintaan konsumen global.

Faktor besar lainnya adalah penguatan yen, yang naik lebih dari 1% ke level tertinggi dalam 2 1/2 bulan, menjelang pertemuan Bank of Japan minggu depan untuk membahas apakah akan menaikkan suku bunga.

Franc Swiss juga menguat 0,5% ke 0,88 per dolar, bertambah 0,7% semalam.

Obligasi jangka pendek memperpanjang keuntungan, dibantu oleh komentar dari mantan Presiden Federal Reserve New York Bill Dudley bahwa bank sentral seharusnya menurunkan suku bunga, sebaiknya pada pertemuan kebijakan minggu depan.

Imbal hasil pada obligasi Treasury dua tahun turun lagi 3 basis poin menjadi 4,3894%, setelah turun 4 basis poin pada hari Rabu. Imbal hasil Treasury sepuluh tahun juga turun 2 basis poin menjadi 4,2622% pada hari Kamis.

Dalam komoditas, harga bijih besi turun hampir 1% karena kekhawatiran yang terus berlanjut tentang ekonomi China. Kontrak berjangka tembaga turun 1,2%, sementara harga minyak tetap mendekati level terendah enam minggu.

Kontrak berjangka minyak mentah Brent turun 0,5% menjadi sedikit lebih dari $81 per barel, sementara minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) AS juga turun 0,5% menjadi $77,23 per barel. Harga emas turun 1% menjadi $2,373.62 per ons.