Aujourd'hui, le pétrole a reculé après avoir atteint un plus haut de cinq mois, les traders mettant en balance des signes de flux toujours solides en provenance du Moyen-Orient et une nouvelle flambée des combats dans la région. Le Brent s'échangeait autour de 108 $ le baril après avoir bondi de près de 4 % vendredi, tandis que le WTI retombait vers 100 $.

Les nouvelles en provenance de la région restent préoccupantes. Un hélicoptère saoudien s’est écrasé près de la frontière avec le Yémen, les Houthis ont pris pour cible Yanbu — l’un des principaux ports d’exportation d’Arabie saoudite — et des opérateurs maritimes britanniques ont signalé deux tankers touchés dans le golfe Persique. Ces événements rappellent au marché que le risque pesant sur la logistique maritime reste au premier plan.

Dans le même temps, les flux physiques semblent tenir. Le secrétaire à l’Énergie américain Chris Wright a indiqué que les expéditions de pétrole en provenance du golfe Persique étaient revenues à environ 80 % de leurs niveaux d’avant-guerre, même si les flux de produits raffinés restent contraints. Il a également déclaré qu’il négociait avec les alliés européens pour libérer des réserves de diesel. C’est important car les produits raffinés ont augmenté davantage que le brut, alimentant l’inflation et pesant sur l’économie mondiale.

Rappelons que le Brent a gagné plus de 75 % depuis le début de l’année, les combats au Moyen-Orient et la situation entre la Russie et l’Ukraine ayant resserré l’offre.

Un autre dossier concerne la Russie. Donald Trump a récemment affirmé que les États‑Unis avaient conclu un accord plus important d’approvisionnement en diesel avec Moscou et levé certains droits de douane et sanctions sur l’énergie russe — une décision que le Congrès tente de bloquer par la loi. Le Wall Street Journal rapporte que Vladimir Poutine a proposé des pourparlers le mois prochain avec Trump et Xi Jinping au sujet de l’Ukraine ; Trump n’a pour l’instant pas accepté une telle rencontre.

Tout cela laisse le pétrole pris entre le risque géopolitique et la reprise des expéditions, si bien que je ne m’attends pas encore à une progression durable au‑delà des niveaux actuels. Je penche pour un Brent évoluant aux alentours de 100–108 dollars dans les prochains jours, de nouvelles frappes visant des infrastructures dans le Golfe ou en mer Rouge pouvant rapidement ramener les prix vers leurs récents sommets. Si les flux continuent de se redresser et que des progrès diplomatiques sont réalisés sur le dossier ukrainien, la pression sur le brut et les produits pourrait se relâcher, faisant glisser les prix vers le bas de cette fourchette.

Les acheteurs doivent franchir la résistance proche à 101 $ pour viser 104 $, au-dessus de laquelle une cassure sera difficile. L’objectif haussier plus éloigné se situe à 107 $. À la baisse, les vendeurs chercheront à s’emparer du seuil de 98 $ ; s’ils y parviennent, une sortie par le bas du range pénaliserait les positions acheteuses et ferait reculer le pétrole vers 95 $, avec la possibilité de prolonger le mouvement jusqu’à 92 $.