La paire GBP/USD s’est effondrée pour la deuxième journée consécutive jeudi. Si la baisse de mercredi soir s’expliquait par la Réserve fédérale et une position plus restrictive qu’attendu, qu’est-ce qui a alors provoqué la poursuite du mouvement jeudi ? La Bank of England a laissé son taux directeur inchangé, et seuls trois membres du MPC ont voté en faveur d’un resserrement — exactement comme prévu. Alors pourquoi la livre a-t‑elle chuté si les résultats ont été conformes aux anticipations ? Il semble qu’il n’y ait pas eu de raisons fondamentales vraiment solides.
On peut bien sûr toujours dire que « le diable se cache dans les détails » et relever un ton accommodant dans le communiqué de la BoE — par exemple, le fait que la BoE pourrait ne pas relever ses taux d’ici la fin de l’année si l’inflation ne continue pas d’accélérer. Mais on pourrait dire la même chose de la Fed : elle pourrait elle aussi s’abstenir de nouvelles hausses si l’inflation ne dépasse pas le niveau actuel de 3,4 %. Pourtant, le marché anticipe un nouveau resserrement de la part de la Fed, mais pas de la BoE.
Ainsi, vendredi matin, nous ne pouvons que répéter ce que nous disions déjà : le dollar n’a pas de raisons solides de s’apprécier, et le marché ignore de nombreux facteurs qui jouent contre la devise américaine. Par exemple, qu’en est‑il des rendements des Treasuries américains, qui inscrivent presque quotidiennement de nouveaux sommets pluri‑décennaux ? La hausse des rendements alourdit la charge pesant sur le budget fédéral et vient gonfler une dette publique américaine déjà énorme, qui a dépassé les 40 000 milliards de dollars. Un nouveau conflit commercial entre les États‑Unis et le Canada n’a rien de réjouissant non plus : nouveaux droits de douane, nouveaux prélèvements, nouvelle poussée d’inflation.
L’économie américaine ne croît toujours pas au rythme promis par Donald Trump, et le marché du travail américain n’a créé en moyenne qu’environ 30 000 emplois par mois cette année — à peine plus que l’an dernier. La géopolitique ne soutient plus le dollar de façon fiable : le marché s’est déjà adapté à la guerre au Moyen‑Orient, au blocage partiel du détroit d’Hormuz, et à un pétrole au‑dessus de 100 $ le baril avec toutes les conséquences que cela implique. Nous ne voyons donc que deux facteurs positifs pour le dollar : le resserrement de la Fed et une possible défaite des Républicains aux élections de mi‑mandat. Le premier facteur a été intégré dans les cours pour la troisième ou quatrième fois ; le second reste très incertain.
Nous pensons que le dollar pourrait réagir positivement si les Républicains perdaient le contrôle d’une ou des deux chambres du Congrès. Les Américains associent de nombreux changements de politique majeurs au Parti républicain, de sorte qu’une victoire des Démocrates ne serait pas une surprise. Si les Démocrates l’emportent, le système politique américain retrouverait une opposition parlementaire réellement fonctionnelle, capable de bloquer certaines initiatives contestables de Trump — ce qui pourrait constituer un léger facteur de soutien pour le dollar.
La volatilité moyenne de GBP/USD sur les 5 dernières séances est de 70 pips, ce qui la classe comme « moyenne ». Pour le vendredi 18 septembre, nous attendons donc une évolution dans la fourchette 1,3273–1,3413. Le canal de régression linéaire de plus long terme s’est retourné à la hausse, indiquant une tendance haussière. Le CCI est entré en zone de survente, signalant une possible fin de la phase baissière.
S1 – 1,3306
S2 – 1,3245
S3 – 1,3184
R1 – 1,3367
R2 – 1,3428
R3 – 1,3489
La paire GBP/USD conserve une tendance haussière. Les politiques de Trump continueront de peser sur l’économie américaine, de sorte que nous n’anticipons pas de vigueur durable du dollar. Jusqu’à présent, 2026 a été positive pour le dollar en raison de la géopolitique, mais toute histoire a une fin. En unité de temps hebdomadaire, une phase de range perdure entre 1,3150 et 1,3780 au sein d’une tendance haussière de quatre ans, ce qui soutient le scénario d’une poursuite de l’appréciation de la livre sterling à moyen terme. Des positions longues avec des objectifs à 1,3550 et 1,3611 peuvent être envisagées tant que le prix reste au-dessus de la moyenne mobile. Un cours passant sous la moyenne mobile justifierait des stratégies vendeuses, avec des objectifs à 1,3306 et 1,3276.
Les canaux de régression aident à déterminer la tendance en cours. S’ils sont tous deux orientés dans la même direction, cela signifie que la tendance actuelle est forte ;
La ligne de moyenne mobile (paramètres 20,0, smoothed) définit la tendance de court terme et la direction dans laquelle il convient actuellement de trader ;
Les niveaux de Murray sont des niveaux cibles pour les mouvements et les corrections ;
Les niveaux de volatilité (lignes rouges) représentent le canal de prix probable dans lequel la paire devrait évoluer au cours des prochaines 24 heures, sur la base des indicateurs de volatilité actuels ;
L’indicateur CCI – son entrée en zone de survente (en dessous de -250) ou en zone de surachat (au-dessus de +250) indique qu’un retournement de tendance dans le sens opposé est proche.
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