Le décompte de vagues sur le graphique 4 heures de l’EUR/USD devient de plus en plus complexe. Il n’est toujours pas question d’invalider le segment de tendance haussière (graphique inférieur) entamé en janvier de l’année dernière. Au contraire, nous avons observé une structure corrective complète en A‑B‑C, qui est très probablement terminée. Nous n’avons jamais vu de vague 5 convaincante au sein de la vague C. Cette vague a pris une forme tronquée, ce qui se produit également de temps à autre. Je rappelle que les structures de vagues « classiques » se retrouvent surtout dans les manuels. Dans le trading réel, les traders et les analystes doivent faire preuve de plus de flexibilité dans leur analyse.

Le décompte de vagues peut aussi à nouveau évoluer vers une structure plus complexe. La vague C peut prendre une forme en trois vagues, la vague suivante serait alors identifiée comme la vague D, et l’ensemble du segment de tendance commencé le 27 janvier adopterait une structure corrective en cinq vagues A‑B‑C‑D‑E. Si cette hypothèse est correcte, la vague D prendra une forme en trois vagues, et, le 21 août, l’EUR/USD serait entré dans la phase de formation de la vague E, dont le creux devrait se situer sous le creux de la vague C à 1,1325. Dans le même temps, ce scénario reste toutefois alternatif. Sur la base du contexte fondamental, je penche plutôt pour la formation d’une vague haussière de grande ampleur et d’un segment de tendance haussier.

Le niveau de 1,1525 empêche pour l’instant l’euro de retomber.

Le taux EUR/USD est resté pratiquement inchangé tout au long de la journée de mercredi. Toutefois, personne ne doute que le marché sera confronté à une forte volatilité ce soir. Il n’est toujours pas très clair dans quelle direction cette volatilité se manifestera. Plus précisément, c’est totalement incertain. La perspective d’un dollar plus fort est étayée par le fait que, théoriquement, la Fed peut adopter une position « pro-faucon » non seulement pour la réunion de septembre, mais aussi sur un horizon plus lointain. La perspective d’un dollar plus faible est soutenue par le fait que la demande pour la devise s’est accrue ces derniers jours. Par conséquent, les intervenants de marché ont déjà intégré de manière active un scénario restrictif de la part du FOMC, et ils pourraient aujourd’hui commencer à prendre leurs bénéfices. Il semble qu’en soirée, nous puissions assister à des interprétations très diverses des événements. En d’autres termes, le marché pourrait voir ce qu’il a envie de voir.

Je rappelle qu’après la première réunion de la Fed sous la présidence de Kevin Warsh, la demande pour la devise avait fortement augmenté alors même que le taux directeur était resté inchangé. La raison en était qu’en juin, le marché s’était convaincu de l’indépendance de Warsh et de l’orientation restrictive de la politique monétaire pour les six à douze prochains mois. En septembre, je doute encore que la Fed conserve une véritable posture « faucon » sur une période prolongée, plutôt que de simplement faire un cadeau aux marchés à l’approche des fêtes. Je rappelle que les rendements des obligations américaines continuent d’enregistrer des records presque chaque jour. Une hausse des taux de la Fed propulserait les rendements encore plus haut, freinerait la croissance économique et refroidirait le marché du travail. Pour l’instant, je ne crois pas qu’il y aura plus d’un cycle de resserrement monétaire. Et ce cycle a déjà été intégré par le marché en juin.

Conclusions générales

D’après mon analyse de l’EUR/USD, j’en conclus que la paire évolue toujours au sein d’un segment de tendance haussière local. Je noterais que le segment de tendance commencé en janvier de cette année peut encore adopter la forme A‑B‑C‑D‑E. Si cette hypothèse se vérifie, la baisse des cours reprendra, avec des objectifs situés sous le creux de la vague C à 1,1325. Toutefois, je considère aujourd’hui ce scénario comme une alternative. Je pense que la formation d’un nouveau segment de tendance haussière a débuté en juin, lequel ramènera l’euro sur la zone des 1,20 et bien au‑delà de ce niveau. Par conséquent, je continue de privilégier les achats, avec des objectifs au‑dessus de la zone des 1,17.

Sur l’unité de temps supérieure, on observe un segment de tendance haussière, suivi de la formation d’une structure corrective en A‑B‑C. Cette structure peut prendre une forme en cinq vagues, mais à l’heure actuelle, je la considère comme achevée. Si tel est le cas, la formation d’un nouveau segment de tendance impulsif haussier a commencé.

Les principes généraux de mon analyse :

1. Les structures de vagues doivent être simples et lisibles. Les structures complexes sont difficiles à trader et se modifient souvent.
2. En l’absence de conviction sur ce qui se passe sur le marché, il vaut mieux s’abstenir d’y entrer.
3. On ne peut jamais être sûr à 100 % de la direction d’un mouvement de marché. N’oubliez pas les ordres Stop Loss de protection.
4. L’analyse en vagues peut être combinée avec d’autres types d’analyses et de stratégies de trading.