Brusel – Ceny elektřiny pro domácnosti byly v České republice i ve druhém pololetí loňského roku podle standardu kupní síly (PPS) nejvyšší z celé Evropské unie. Oznámil to dnes unijní statistický úřad Eurostat. PPS je společná měna, která stírá rozdíly v cenových hladinách mezi jednotlivými zeměmi, a umožňuje tak vzájemné srovnání. Ceny v Česku činily 41 PPS za 100 kilowatthodin, následuje Kypr s 35,70 PPS a Německo s 35,23 PPS.
Le début du mois d'octobre 2025 a entraîné une tempête de développements significatifs sur les marchés financiers mondiaux : corrections des actions, l'or atteignant des sommets historiques, ainsi que des signaux macroéconomiques contradictoires. Les traders et investisseurs naviguent dans un environnement très inhabituel où le dollar américain se renforce, les rendements du Trésor diminuent et les actifs refuges sont en forte hausse — le tout alimenté par l'incertitude politique et monétaire.
Les déclencheurs macroéconomiques de cette semaine sont familiers, mais leur force et leur impact simultanés sont exceptionnels. Le contexte politique clé est une nouvelle extension de la fermeture du gouvernement américain. Le gel continu des financements entrave la publication de rapports économiques complets, laissant les investisseurs dépendants de la rhétorique de la Réserve fédérale et des annonces sporadiques des entreprises.
Au centre de l'attention des marchés se trouve l'attente des minutes de la dernière réunion de politique monétaire de la Fed. Les investisseurs sont impatients de voir si la banque centrale penche vers de nouvelles baisses de taux, ou si elle signale une pause ou un éventuel tournant restrictif. Ces attentes se reflètent immédiatement dans les prix des actifs : les rendements des bons du Trésor à 10 ans ont chuté à 4,10 % en raison des flux traditionnels vers la "qualité", tandis que l'Indice du Dollar américain (DXY) a paradoxalement grimpé de 0,3% à 98,84.
Le tableau est paradoxal : les investisseurs se tournent simultanément vers le dollar, l'or et les obligations américaines. Cette combinaison reflète une volatilité intrajournalière intense, avec un capital institutionnel rééquilibrant rapidement les couvertures en devises et les structures de portefeuille en réponse aux gros titres.
Le S&P 500 a vu sa série de sept jours de gains se terminer, chutant de 0,4 %. Le Nasdaq a plongé plus profondément, perdant 0,7%, tandis que le Dow Jones a affiché un déclin plus modéré de 0,2 %. Les contrats à terme ont récupéré 0,2% le lendemain, indiquant une tentative de retour à un mode d'achat, bien que le sentiment général reste prudent et d'observation.
L'intérêt des investisseurs continue de se tourner vers les histoires d'IA et de semi-conducteurs, considérées comme des piliers à long terme des portefeuilles. Les flux de contrats solides dans l'infrastructure de l'IA devraient soutenir une perspective optimiste pour les années à venir. AMD a réalisé un rallye remarquable de 24 % lundi, suivi de gains plus petits mais réguliers (+3,8 % et +1 % à la clôture), soutenus par des commandes confirmées et des partenariats technologiques, tels que ceux avec OpenAI.
Cependant, les marchés surveillent maintenant de près si cet élan est déjà intégré dans les prix — tout signe de faiblesse dans les prochains rapports pourrait déclencher une prise de bénéfices rapide.
Tesla a démontré la logique sévère des ventes automobiles : les remises sur les modèles Y/3 pourraient augmenter les volumes mais peser sur les marges. L'action a chuté de 4,4 %, et les traders surveillent attentivement l'équilibre entre rentabilité et croissance des ventes. La volatilité des actions technologiques à succès est devenue une bénédiction pour les traders cherchant des points d'entrée sur des replis ou des renversements de tendance.
Ailleurs, Confluent a bondi de 18 % sur les rumeurs d'une vente potentielle. AST SpaceMobile a gagné 10 % suite à un accord avec Verizon, montrant la tendance du marché à récompenser rapidement les nouvelles dans les infrastructures télécoms de nouvelle génération.
Les sociétés de notation de crédit ont également attiré l'attention — Equifax a progressé de 3 %, tandis que FICO a glissé de 4 % au milieu de risques réglementaires croissants et de pressions sur les prix dans le secteur. Ces dynamiques affecteront significativement les hypothèses de rentabilité future.
Amazon continue d'étendre son écosystème de services : le lancement de kiosques en pharmacie renforce le pont entre le commerce de détail et la santé, renforçant la narration de diversification que les analystes et investisseurs favorisent.
Le mouvement de marché le plus visuel de cette semaine est venu de l'or, qui a dépassé les 4 000 $ l'once et a atteint un nouveau record de 4 060 $ lors des transactions matinales. La flambée reflète une fuite classique vers la sécurité — entraînée par la baisse des rendements obligataires, le risque politique, la fermeture du gouvernement américain, et le manque de visibilité macroéconomique après le retard des publications de données fédérales. Notamment, l'or grimpe même si le dollar se renforce — une combinaison rare qui signale non pas un mouvement dû à la monnaie, mais un reflet de la baisse des rendements réels et un changement stratégique vers des actifs tangibles.
Dans cet environnement, ajouter des ETFs d'or ou de métaux précieux aux portefeuilles stratégiques peut offrir une couverture utile et réduire de manière significative la volatilité durant les conditions macroéconomiques incertaines.
La hausse de l'indice Dollar (DXY) en parallèle de la baisse des rendements à 10 ans reflète le rôle croissant du dollar en tant que refuge à court terme, alors que les couvertures FX et les portefeuilles mondiaux se rééquilibrent. En général, ces épisodes précèdent un réalignement des flux de capitaux internationaux et laissent deviner une pression croissante sur les marchés adjacents.
Pour les entreprises disposant de revenus internationaux significatifs, des évaluations du dollar plus fortes érodent les bénéfices étrangers lors de leur conversion en monnaie locale. Ce vent contraire lié au FX peut peser sur les résultats malgré une bonne santé opérationnelle.
Dans le secteur des matières premières, où les actifs sont libellés en dollars, un dollar fort peut atténuer les rallyes haussiers en rendant les achats plus coûteux pour les détenteurs d'autres devises et en augmentant les coûts de couverture. De tels effets sont essentiels pour comprendre le paysage monétaire en évolution et devraient influencer les stratégies de portefeuille incluant des avoirs étrangers.
Le scénario de base suggère une consolidation après les récents replis. Les futures indiquent une tentative de reprise, l'or se stabilise au-dessus de $4 000, et les bénéfices des entreprises ainsi que les fondamentaux spécifiques aux secteurs devraient stimuler la performance à court terme.
Cependant, des changements majeurs pourraient survenir si les minutes de la prochaine réunion de la Fed révèlent un biais belliciste ou si la fermeture du gouvernement se prolonge. Dans ce cas, une nouvelle flambée de l'or, une vente d'actions et un renforcement du dollar sont probables.
Les variables clés à surveiller incluent :
Le marché d'aujourd'hui manque de prévisibilité. Des événements d'entreprise à court terme peuvent surpasser même les thèmes macroéconomiques les plus forts. Dans cet environnement, il est avisé pour les investisseurs de rester sélectifs, de prendre des bénéfices dans les échanges surchauffés, et de considérer la couverture avec des actifs défensifs tels que l'or, les bons du Trésor ou les ETF à grande capitalisation.
Pour les traders actifs, la meilleure approche est une gestion disciplinée des risques, la capture des rebonds techniques autour des gros titres, et la protection proactive des positions autour des principales publications comme les minutes de la Fed.
L'adaptabilité et une compréhension basée sur le flux d'informations des dynamiques de marché seront cruciales alors que le système financier mondial continue de passer de la clarté à la complexité.
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