Uplynulé dny přinesly dramatické výkyvy na trzích, které odhalily rostoucí napětí mezi prezidentem Donaldem Trumpem a předsedou Federálního rezervního systému Jeromem Powellem. Prezidentovy ostré výroky, kombinované s hrozbou nových celních opatření, zasely mezi investory nejistotu a podpořily obavy z globální recese. V této atmosféře se začala ozývat varování nejen od Mezinárodního měnového fondu, ale i od Trumpových dosavadních spojenců mezi miliardáři.
Prezident Trump během minulého týdne opakovaně útočil na předsedu Fedu Powella, kterého sám do funkce v roce 2018 jmenoval. Nejprve jej nazval „velkým poraženým“ a naznačil, že jeho odvolání „nemůže přijít dost brzy“. Po varování svých poradců, že odvolání šéfa centrální banky by mělo závažné právní a ekonomické dopady, však Trump v úterý mírnil tón a uvedl, že „nemá v úmyslu“ Powella propustit.
O den později ale prezident opět změnil názor a kritizoval Powella za to, že nesnižuje úrokové sazby, které by podle něj mohly americkou ekonomiku dále podpořit. Tento nevyrovnaný přístup přidal na volatilitu, která na trzích již narůstala kvůli obavám z eskalace obchodních válek.
Ve středu Trump prohlásil, že by mohl již za dva až tři týdny obnovit „vzájemná“ cla na některé země, přestože na začátku měsíce stanovil 90denní odklad s cílem podpořit jednání. Takový krok by znamenal další vyhrocení globální obchodní války a prohloubil by nejistotu na trzích.
Vývoj na finančních trzích v posledních dnech připomínal horskou dráhu. Po prudkém pondělním výprodeji akcií, způsobeném Trumpovými útoky na Fed, klesl dolar na tříleté minimum a téměř všechny akcie v indexech Dow a S&P 500 zakončily den ve ztrátě.
V úterý přinesla trhům určitou úlevu slova ministra financí Scotta Bessenta, který naznačil, že obchodní válka mezi USA a Čínou je neudržitelná a pravděpodobně dojde k jejímu uklidnění. Akcie reagovaly růstem, a i když indexy Dow a S&P 500 ve středu zaznamenaly nejlepší den za poslední dva týdny, obavy investorů přetrvávají.
Navzdory dvoudennímu zotavení ztratil index S&P 500 od svého únorového maxima podle analytika Howarda Silverblatta ze společnosti S&P Dow Jones Indices na tržní hodnotě zhruba 6,5 bilionu dolarů. Tento propad signalizuje rozsah škod, které Trumpova nevyzpytatelná politika na trzích způsobila.
Znepokojení roste i na trhu s ropou, kde ceny prudce klesly kvůli obavám, že recese by mohla snížit globální poptávku. Výnosy amerických státních dluhopisů, které se pohybují opačně než ceny, v posledních týdnech vzrostly, což dále naznačuje nervozitu investorů.
Obavy z dopadů Trumpových politik posílila i úterní zpráva Mezinárodního měnového fondu. MMF varoval, že svět vstupuje do nové éry, kdy se resetuje globální ekonomický systém, který fungoval posledních 80 let. Očekává se výrazné zpomalení růstu, zejména ve Spojených státech, kde by tempo růstu mohlo zpomalit z loňských 2,8 % na pouhých 1,8 %.
Další varování přišlo z Jižní Koreje, kde celní správa oznámila pokles vývozu o 5,2 % za prvních 20 dní dubna ve srovnání s předchozím rokem – jasný signál o dopadu obchodních válek na globální ekonomiku.
Kritika však nepřichází pouze od mezinárodních institucí. Významní podnikatelé, kteří byli dříve Trumpovými podporovateli, se začínají distancovat. Ken Griffin, generální ředitel hedgeového fondu Citadel, uvedl, že americká cla poškozují mezinárodní postavení Spojených států jako „značky“ reprezentující kulturu, ekonomickou sílu a vojenskou moc.
Ray Dalio, zakladatel Bridgewater Associates, největšího hedgeového fondu na světě, minulý týden varoval, že Trumpova celní politika přibližuje USA k recesi – nebo dokonce „něčemu horšímu“.
La structure actuelle des vagues pour l'EUR/USD reste simple, malgré le mouvement horizontal des dernières semaines. Les graphiques montrent que, bien que le modèle des vagues soit devenu légèrement plus complexe, il reste globalement simple et clair. Par conséquent, je continue de m'attendre à une hausse de l'euro. Quels événements pourraient soutenir les acheteurs ?
Commençons par la réunion de la Banque centrale européenne, qui a traditionnellement lieu le jeudi. Qu'y a-t-il de notable à propos de cette réunion ? En réalité, pas grand-chose. Lors de la dernière réunion en juillet, la BCE a décidé de ne pas modifier les taux d'intérêt pour la première fois en un an. Lors de la réunion de septembre, il y a 99% de chances que la même décision soit prise.
La BCE a réussi à ramener l'inflation à son objectif, donc un nouvel assouplissement monétaire n'est pas nécessaire. Pour être plus précis, un assouplissement supplémentaire ne serait nécessaire que si l'inflation en zone euro ralentissait davantage en dessous de 2% en glissement annuel. Comme ces derniers mois ont en réalité vu une légère hausse de l'indice des prix à la consommation, il n'y a aucune raison de s'attendre à une nouvelle série de stimulants monétaires.
C'est une excellente nouvelle pour l'euro, d'autant plus qu'au même moment, il y a 99% de chances que la Réserve fédérale reprenne son cycle d'assouplissement monétaire, interrompu en 2024. L'inflation américaine est également en hausse, mais pour la Fed, cela importe désormais peu, puisque le marché du travail s'est rafraîchi pendant quatre mois consécutifs. Nous obtenons donc un "virage" global : la BCE maintiendra les taux stables tandis que la Fed réduira.
Si la demande pour le dollar américain a été sous pression en raison de la guerre commerciale de Donald Trump depuis janvier 2025, alors la divergence sérieuse de septembre entre la politique monétaire de la Fed et celle de la BCE sera une autre raison pour les marchés de vendre le dollar. Cela s'aligne pleinement avec la configuration actuelle des vagues.
D'autres événements, comme la production industrielle et l'inflation en Allemagne, susciteront probablement peu d'intérêt de la part du marché. Le dollar américain reste dans une position précaire, malgré une pause de trois semaines.
Selon mon analyse, l'EUR/USD continue à construire un segment de tendance à la hausse. La structure des vagues dépend encore entièrement des nouvelles suscitées par les décisions de Trump et la politique étrangère des États-Unis. Les objectifs de tendance peuvent atteindre la zone de 1,25. Par conséquent, je continue à privilégier les achats avec des objectifs autour de 1,1875 (le niveau de Fibonacci de 161,8 %) et plus haut. Je suppose que la vague 4 est terminée, donc c'est maintenant un bon moment pour acheter.
La structure des vagues pour GBP/USD reste inchangée. Nous sommes dans une phase de tendance haussière et impulsive. Sous Trump, les marchés peuvent connaître de nombreux chocs et renversements qui pourraient fortement impacter la configuration des vagues, mais pour l'instant, le scénario de travail reste intact. Les objectifs pour le mouvement haussier se situent maintenant autour de 1,4017. Je crois que la vague descendante 4 est terminée ; la vague 2 dans la 5 peut également être terminée ou proche de l'être. Ainsi, je recommande les positions longues avec un objectif à 1,4017.
QUICK LINKS
Contactez-nous 
