Le dollar américain fait preuve d'une résilience remarquable, malgré les attentes croissantes pour une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale lors de la réunion de septembre et la controverse en cours autour de la membre du conseil d'administration de la Fed, L. Cook.
En effet, la situation de la devise américaine sur le marché des changes est inhabituelle, surtout si l'on considère les perspectives de baisse des taux d'intérêt et le scandale entre le président Donald Trump et la représentante de la Fed, Lisa Cook, qu'il a "révoquée", mais qui refuse de se soumettre à lui. Analysons ce scénario intéressant.
Commençons par sa résilience sur le marché interbancaire des changes. À mon avis, il y a deux raisons principales à cela. La première est que toute baisse réelle des taux dépend fortement des données économiques américaines entrantes, principalement de l'inflation. Le président de la Fed, J. Powell, sous forte pression du secrétaire au Trésor, S. Bessent, et du président D. Trump — tous deux l'incitant à abaisser les taux — a laissé entendre lors de son discours à Jackson Hole que le taux d'intérêt directeur pourrait être réduit de 0,25 % lors de la réunion de septembre. Cependant, comme cela est devenu typique cette année, il a conditionné cette mesure aux données économiques, en particulier les rapports sur l'inflation et le marché du travail. Avec le risque d'une inflation plus élevée due aux nouvelles politiques tarifaires, la possibilité d'une baisse de taux reste incertaine.
Dans cet environnement, les traders ne se précipitent pas pour vendre des dollars, estimant raisonnablement qu'il existe un risque que les taux puissent rester à leurs niveaux actuels — bien que faible, mesuré à 12,7 % par les futures sur fonds fédéraux. Cela les maintient dans une position d'attente.
La deuxième raison réside dans le panier de principales devises échangées contre le dollar sur le Forex, tel que représenté par l'ICE Dollar Index. Ce panier inclut les devises des pays économiquement développés — traditionnellement considérés comme des économies fortes, comme le Royaume-Uni, la Suisse, la zone euro, l'Australie, le Japon et d'autres. Tous ces pays rencontrent désormais de sérieux problèmes économiques, aggravés par de nouveaux tarifs américains et des obligations sans précédent de financer l'économie américaine par des achats d'armes et des investissements massifs.
Étant donné la faiblesse de ces pays et leur dépendance envers les États-Unis, le dollar se sent assez à l'aise, montrant une résilience non seulement sur l'indice ICE mais aussi généralement dans le trading Forex.
Quant au comportement scandaleux entre Cook et Trump, il a eu peu d'impact sur les marchés ou le dollar, provoquant seulement une pression limitée.
Alors, que peut-on attendre du dollar dans un avenir proche ?
Je pense que son mouvement latéral contre les principales devises, et dans l'indice lui-même, se poursuivra jusqu'à la publication des nouvelles données sur l'emploi aux États-Unis la semaine prochaine et des données sur l'inflation un peu plus tard.
Que peut-on attendre des marchés aujourd'hui ?
Je crois que les marchés boursiers continueront de progresser — principalement en Amérique, mais aussi en Europe et en Asie. Les prix de l'or et du pétrole brut devraient continuer à évoluer latéralement. Quant au marché des cryptomonnaies, le flux d'intérêt vers les actions dû à la forte probabilité de baisses de taux (et donc à l'écart des cryptos) se poursuivra probablement, affectant négativement leur valeur par rapport au dollar.
Globalement, je vois le tableau du marché comme modérément positif.
La paire se consolide au-dessus de 0,6480 alors qu'elle attend de nouvelles publications de données économiques américaines prévues pour vendredi et la semaine prochaine. Il est probable que la paire subisse une correction à la baisse vers 0,6420 si elle tombe en dessous de 0,6480. Un niveau potentiel de vente serait à 0,6469.
Les prix de l'or évoluent latéralement depuis la fin avril, avec une plage de fluctuations se rétrécissant progressivement en raison des nouvelles américaines contradictoires, du conflit en Ukraine, et des tensions mondiales. L'or n'a pas pu dépasser 3 400,00 $, et techniquement, il pourrait corriger jusqu'à 3 351,00 $ après être passé en dessous de 3 373,30 $. Un niveau de vente pourrait être à 3 370,80 $.
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