Začátek výsledkové sezóny na Wall Street provází nezvyklé napětí.
Důvodem je prudký propad akcií finančních institucí a zastavení několika významných transakcí. Bankovní sektor, který měl těžit z nových očekávání ohledně ekonomiky a možného růstu zisků, nyní čelí silné nejistotě. Tento vývoj je z velké části důsledkem nové obchodní politiky prezidenta Donalda Trumpa, zejména oznámení o rozsáhlých clech, které otřásly trhy a vyvolaly obavy z příchodu recese.
Bankovní tituly jako JPMorgan Chase (JPM), Wells Fargo (WFC), Citigroup (C), Goldman Sachs (GS), Morgan Stanley (MS) a Bank of America (BAC) během jediného týdne ztratily na hodnotě mezi 13 a 18 %. Index KBW Nasdaq Bank, sledující širší bankovní sektor v USA, ve čtvrtek a pátek klesl o 15,5 %, což je jeho nejhorší dvoudenní propad od března 2020. Týdenní ztráta indexu dosáhla 14 %, tedy úrovně naposledy zaznamenané v březnu 2023, kdy trh zasáhla regionální bankovní krize.
Nejistota kolem celní politiky se odráží i v jiných částech trhu. Společnosti jako StubHub , Klarna, Chime nebo eToro se rozhodly odložit své plánované vstupy na burzu. Podobný krok učinily i další firmy jako MNTN Inc. nebo Ategrity Specialty Holdings. Zároveň se podle dostupných informací zpožďují některé fúze a akvizice, což ovlivňuje nejen samotné společnosti, ale i poradenské týmy největších amerických bank.
Vedoucí pracovníci institucí jako JPMorgan, Bank of America nebo Goldman Sachs proto zvažují snížení výhledu pro příjmy z poradenství v oblasti M&A. Tento vývoj přichází v době, kdy investoři začínali doufat v oživení IPO trhu a růst akviziční aktivity, což mělo být jedním z pilířů růstu Wall Street v roce 2025.
Dalším znepokojujícím faktorem je pokles dlouhodobých výpůjčních sazeb, který výrazně omezuje schopnost bank generovat zisk z úvěrových operací. Ačkoliv se nejedná o recesi v pravém smyslu, řada analytiků očekává, že banky v rámci zveřejnění čtvrtletních výsledků sníží své celoroční odhady růstu úvěrů kvůli přetrvávající nejistotě na trzích.
Přesto existují pozitivní prvky, které by mohly bankám v delším horizontu pomoci. Trumpova administrativa naznačila záměr zmírnit regulatorní omezení zavedená po finanční krizi v roce 2008. Tento krok by mohl bankám zvýšit flexibilitu a zlepšit ziskovost.
Současná tržní volatilita vytváří příležitosti pro obchodní oddělení velkých bank. Zvýšené objemy obchodů i kolísání cen aktiv mohou generovat dodatečné příjmy. Analytici v této souvislosti připomínají, že situace se liší od března 2023, kdy došlo ke kolapsu několika regionálních bank. Nyní jde spíše o důsledek změn v makroekonomickém prostředí, které dopadají na celý finanční systém.
Podle Scotta Sieferse z Piper Sandler není aktuální otřes specifický jen pro bankovní sektor, ale odráží globální ekonomickou nejistotu. Klíčovým problémem tedy není tolik aktuální výkonnost bank, ale jejich schopnost reagovat na vývoj v příštích měsících.
Vzhledem k nadcházejícím čtvrtletním výsledkům se pozornost obrací na to, jak banky vyhodnotí rizika spojená s aktuální situací. Investoři budou pečlivě sledovat komentáře k úvěrovému riziku a objem rezerv na možné ztráty. Výrazné navýšení rezerv by mohlo signalizovat, že banky očekávají další zhoršení ekonomiky.
Očekává se, že JPMorgan, Wells Fargo a Morgan Stanley jako první nabídnou výhled na další měsíce. Podle Alison Williamsové z Bloomberg Intelligence bude klíčové sledovat, jak banky hodnotí dopad nové obchodní politiky na své podnikání.
David Konrad z KBW připomněl, že banky vstupovaly do roku 2025 v relativně silné pozici, ale narůstající riziko recese a pokles výnosových křivek jejich akcie oslabil. Podle jeho odhadů vzroste zisk na akcii v bankovním sektoru meziročně jen o 3 %. V porovnání s širším trhem je to slabý výsledek. Ve výsledcích za první čtvrtletí proto očekává známky rostoucí nejistoty a zaměření na témata jako růst, úvěrové riziko a kvalita aktiv.
L’or se négocie autour de 4 180 $, au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) 21 et au-dessus du canal baissier qui se forme depuis le 25 septembre.
Hier, durant la séance américaine, l’or a formé un drapeau haussier. Après avoir dépassé le niveau 1/8 de Murray, nous avons observé un fort mouvement haussier qui pourrait se poursuivre dans les prochaines heures jusqu’à ce que le prix atteigne la forte résistance du niveau 2/8 de Murray, et pourrait même rejoindre la moyenne mobile exponentielle (EMA) 200 autour de 4 262 $.
Si, dans les prochaines heures, le prix effectue un repli vers la borne supérieure du canal baissier et consolide au-dessus de 4 140 $ et de la SMA 21, ce sera un signal positif pour acheter de l’or dans les prochains jours, avec des objectifs à 4 218 $ et 4 262 $. Enfin, nous nous attendons à ce qu’il atteigne le niveau 3/8 de Murray autour de 4 296 $.
Un repli serait une opportunité d’ouvrir des positions acheteuses en anticipant un mouvement du prix vers 4 300 $ dans les prochains jours.
À l’inverse, une cassure en dessous de 4 140 $ pourrait modifier les perspectives pour l’or, et nous pourrions envisager un nouveau test du niveau 0/8 de Murray autour de 4 062 $.
L’indicateur Eagle envoie un signal positif. Toutefois, le XAU/USD pourrait approcher de zones de surachat ; il convient donc de surveiller attentivement les zones de forte résistance à 4 195 $ et 4 218 $ au cas où une correction technique surviendrait.
QUICK LINKS
Contactez-nous 
