Společnost Nvidia Corp, známá svou dominancí na poli čipů pro umělou inteligenci, obdržela ve čtvrtek vzácné snížení investičního doporučení, které zasáhlo její akcie více než nově oznámená cla Donalda Trumpa. Analytik Frank Lee z banky HSBC snížil své hodnocení akcií Nvidie z „koupit“ na „držet“ a poukázal na řadu strukturálních problémů, které podle něj začínají brzdit růst tohoto technologického lídra.
Na první pohled by se mohlo zdát, že Lee reaguje na geopolitický vývoj, včetně nově oznámených amerických cel na čipy a technologie. Ve skutečnosti však většina jeho obav nesouvisí přímo s cla, ale s fundamentálními faktory, které podle něj ohrožují dlouhodobý růst společnosti.
Jedním z hlavních pilířů Leeho argumentace je slábnoucí cenová síla Nvidie. Ačkoli si společnost v minulosti mohla dovolit nastavovat vysoké ceny díky svému monopolu na trhu GPU pro AI, poslední kvartály ukazují, že průměrné prodejní ceny zůstávají téměř beze změn. To podle něj znamená, že budoucí zisky budou mnohem více závislé na objemu než na cenové strategii, což může omezit růst ziskovosti.
Lee si všímá i dalšího trendu – ve třech po sobě jdoucích čtvrtletích se zmenšovala míra, o kterou Nvidia překonala očekávání Wall Street. Jinými slovy, překvapení, která dříve katapultovala akcie výše, se stávají méně výraznými. Podle Leeho může jít o důsledek nejistoty ohledně dodavatelského řetězce – konkrétně v souvislosti s přechodem na novou architekturu Blackwell, která má být základem pro další generaci AI čipů.
I přes veškeré pozitivní signály ohledně technologického pokroku se akcie Nvidie během čtvrtečního obchodování propadly o 5,7 %, což odráží nejen Leeho změnu hodnocení, ale i celkovou nejistotu investorů ohledně budoucnosti odvětví. Od svého letošního maxima z ledna ztratily akcie již přibližně 30 % hodnoty, což mnohé přimělo znovu přehodnotit, jak realistické byly předchozí optimistické scénáře.
Dalším rizikem je vývoj v oblasti kapitálových výdajů velkých cloudových společností, které jsou pro Nvidii klíčovým zákazníkem. Lee varuje, že ačkoli se trh s AI čipy dynamicky rozvíjel od roku 2023, udržitelnost takto vysokých investic do infrastruktury není zaručena. Rostou spekulace, že hráči jako Amazon Web Services, Google Cloud nebo Microsoft Azure začnou omezovat své plány, což by se mohlo negativně promítnout do poptávky po hardwaru Nvidie v následujících letech.
Zvláštní pozornost Lee věnuje projektu DeepSeek, čínské iniciativě, která se zaměřuje na trénování AI modelů s využitím levnějších čipů. Ačkoli je dopad této iniciativy zatím nejasný, existuje obava, že by mohla narušit dominanci Nvidie, pokud by se ukázalo, že menší firmy dokážou trénovat modely bez nutnosti nejdražších GPU.
Co se týče cel, Lee je zmiňuje pouze okrajově – konkrétně v souvislosti s budoucností čipů H20, které jsou určeny pro čínský trh a jejichž dodávky mohou být narušeny novými americkými opatřeními. V tomto případě se jedná o kombinaci geopolitické nejistoty a regulací, které mohou výrazně omezit přístup k důležitému trhu.
Nvidia Corp. (NVDA)
Z hlediska konsenzu je Lee nyní jedním z pouhých šesti analytiků (z 67 sledovaných agenturou FactSet), kteří doporučují akcie Nvidia „držet“. Většina trhu zůstává pozitivní – 61 analytiků stále radí nakupovat, a průměrná cílová cena činí 173,16 USD, což představuje více než 67% potenciální nárůst oproti aktuální ceně.
Nicméně Lee jde proti proudu – snižuje cílovou cenu z 175 USD na 120 USD a tím vysílá jasný signál, že podle něj je současný trh příliš optimistický ohledně budoucího růstu.
Zatímco většina investorů stále spoléhá na to, že Nvidia zůstane tahounem éry umělé inteligence, Leeho opatrnější přístup nabízí nutný kontrapunkt k převládajícímu nadšení. Jeho varování, že akcie již nemusí být schopny opakovat své fenomenální výkony z let 2023 a 2024, rezonuje s širšími obavami z nasycení trhu, klesajícího tempa inovací a geopolitických rizik. A právě v takové chvíli může být menšinový názor tím nejcennějším varováním pro všechny, kdo věří, že růstový příběh Nvidie nemá konce.
Donald Trump alimente les gains du S&P 500, propulsant l'indice vers des niveaux records grâce à une stabilité politique et un optimisme du marché.
Cependant, les analystes mettent en garde contre le fait que les valorisations boursières élevées actuelles ne pourraient être soutenables qu’avec une croissance significative des bénéfices. Cela exerce une pression sur les entreprises pour dépasser les attentes et justifier les niveaux actuels du marché. Suivez le lien pour plus de détails.
Les indices boursiers américains ont clôturé de manière mitigée : des gains modestes dans le S&P 500 et le Nasdaq ont compensé les pertes dans le Dow Jones. Les marchés restent sensibles à la rhétorique de la Fed, alors que les perspectives de baisse des taux pèsent sur le dollar et les rendements obligataires.
Dans ce contexte d'incertitude, les investisseurs se dirigent vers les secteurs sensibles aux taux. Suivez le lien pour plus de détails.
Les investisseurs restent prudemment optimistes alors que les actions technologiques continuent leur progression régulière, renforçant le Nasdaq.
Malgré des résultats sectoriels solides, les actions de Tesla et FedEx subissent des pressions après des prévisions décevantes. La tendance haussière générale se poursuit, bien que la volatilité de certaines actions souligne les risques persistants. Suivez le lien pour plus de détails.
Les actions Nvidia atteignent un sommet historique, faisant du fabricant de puces l'entreprise la plus valorisée au monde avec une capitalisation boursière de 3 770 milliards de dollars. Bien que la demande de puces pour l'IA reste forte, les analystes soulignent les risques potentiels des contrôles à l'exportation.
Les performances futures de l'action pourraient servir de baromètre au sentiment technologique plus large. Suivez le lien pour plus de détails.
Le S&P 500 s'est stabilisé près des sommets annuels, dans un contexte de dynamique incertaine et de baisse des rendements obligataires. La prudence des investisseurs suggère des prises de bénéfices potentielles qui pourraient entraîner une correction locale.
Les prochains rapports économiques devraient déterminer la prochaine orientation du marché. Suivez le lien pour plus de détails.
Les contrats à terme sur le S&P 500 et le Nasdaq ont progressé dans le sillage d'avancées positives dans les négociations avec l'Iran et de données macroéconomiques favorables.
Les investisseurs misent sur de nouveaux gains du marché malgré des risques externes persistants. Des bénéfices d'entreprises stables et des attentes inflationnistes en baisse stimulent l'appétit pour le risque. Suivez le lien pour plus de détails.
Pour rappel, InstaForex offre les meilleures conditions pour négocier des actions, des indices et des dérivés, aidant ses clients à tirer efficacement parti des fluctuations du marché.
QUICK LINKS