La chute vertigineuse du dollar américain reflète une anxiété croissante sur les marchés, même si les ventes soudaines sont considérées comme moins risquées que les ventes progressives. Cette inquiétude découle de la renaissance des craintes d'une récession potentielle dans l'économie américaine.

Le principal précurseur des troubles économiques imminents est la sortie de la courbe des taux de son état inversé et le taux élevé des fonds fédéraux. Ensemble, ces facteurs indiquent un atterrissage brutal imminent pour l'économie, renforçant les arguments en faveur d'une action décisive de la Réserve fédérale.

L'indice du dollar américain a chuté, tombant brièvement en dessous de 102,2 points. Il est depuis remonté au-dessus de 103 points.

Niveaux de support : 102,50, 102,20, 102,00

Niveaux de résistance : 103,00, 103,50, 104,00

Le dollar américain renaît de ses cendres

Mardi a apporté une correction à la hausse. L'EUR/USD a grimpé à 1.1000 lundi et s'est corrigé à 1.0910 aujourd'hui. Le yen japonais, qui s'était renforcé à 142.0 contre le dollar américain lundi, s'est affaibli à 145.0 aujourd'hui. Cependant, une forte volatilité des paires de devises devrait persister tout au long de cette semaine et probablement la semaine prochaine.

Les récentes données d'emploi faibles et les mauvais PMI en provenance des États-Unis ont suscité des inquiétudes quant aux conditions de la plus grande économie mondiale, augmentant la probabilité d'une réduction de taux résolue par la Réserve fédérale en septembre. Cela a particulièrement affecté le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans, qui est tombé à 3.75%, contribuant à la faiblesse du dollar.

Au début de la semaine, au milieu de la chute du marché boursier américain, les traders ont commencé à intégrer une réduction de taux de presque 115 points de base d'ici la fin de l'année. La probabilité d'une réduction de taux de 50 points de base en septembre a augmenté à près de 92% mardi, contre 12% la semaine dernière.

Un moment intéressant s'est produit en juillet lorsque la Fed a insisté sur une période prolongée de taux d'intérêt élevés, tandis que la Banque du Japon maintenait ses taux proches de zéro, entraînant une hausse record de la paire USD/JPY à 162.0 – le plus haut en 38 ans.

Cependant, à la fin du mois de juillet et au début du mois d'août, la Banque du Japon a resserré sa politique monétaire. Combiné avec des données américaines faibles, cela a provoqué une chute de la paire USD/JPY de 154 à 142.

Cela a forcé les traders à liquider en urgence leurs positions de carry trade avec le yen, comme le montrent les données de la CFTC de la semaine dernière, où les paris baissiers sur le yen ont chuté de 14,5 milliards de dollars en avril à 6 milliards de dollars.

Le yen se renforce, exerçant une pression sur les marchés boursiers mondiaux

Le renforcement significatif du yen japonais a affecté le marché boursier japonais, entraînant par la suite des baisses sur les marchés boursiers américains et européens.

Les analystes avaient déjà anticipé une telle issue à la lumière de certains rapports indiquant un ralentissement de la croissance économique tant aux États-Unis qu’au sein de l’UE, ainsi que des résultats décevants des entreprises au deuxième trimestre. La baisse des prix des matières premières et du pétrole s'inscrit également dans ce scénario, ce qui rend vraisemblable une clôture du mois d'août dans le rouge pour les marchés boursiers et les marchés des matières premières.

À la lumière des données sur l'emploi de juillet plus faibles que prévu, les responsables de la Réserve fédérale ont fait des déclarations niant que l'économie domestique soit en récession. Cependant, ils ont reconnu que la Réserve fédérale devrait baisser les taux d'intérêt pour éviter un scénario de récession.

Les analystes de Goldman Sachs ont relevé la probabilité d'une récession aux États-Unis l'année prochaine de 15% à 25%. En même temps, ils ont pointé des facteurs pouvant aider à éviter un ralentissement économique.

Dans ce contexte, les principaux risques pour les marchés incluent la possibilité que l'économie américaine passe d'un atterrissage en douceur à une récession. De plus, les tensions politiques internes croissantes à l'approche des élections présidentielles américaines et les craintes d'un conflit de grande envergure au Moyen-Orient ajoutent à l'incertitude des dynamiques des actifs et des marchés des devises risqués.

Vue d'ensemble de l'économie américaine après des chiffres d'emploi décevants

Le rapport morose sur le marché du travail américain publié vendredi a augmenté les paris sur une forte baisse des taux d'ici la fin de l'année. Malgré cela, l'analyse montre que la situation de l'économie américaine pourrait ne pas être aussi alarmante qu'elle y paraît.

Le taux de chômage a atteint 4,3%, un sommet depuis octobre 2021. Par ailleurs, les NFP ont révélé de faibles embauches en juillet. Cependant, l'accélération de la croissance du PIB américain au deuxième trimestre 2024 indique que l'économie est toujours en croissance.

Il est important de noter que les rapports sur le marché du travail sont souvent sujets à des révisions significatives, susceptibles d'altérer le tableau initialement négatif. Par conséquent, une baisse brusque des taux par la Réserve fédérale pourrait provoquer une instabilité supplémentaire sur les marchés, renforçant les craintes des investisseurs concernant une détérioration de la situation économique.

La reprise de l'activité des entreprises dans le secteur des services américain confirme également le caractère mitigé de la situation économique actuelle. L'ISM Services PMI pour juillet est passé à 51,4, indiquant une reprise modérée. De plus, les indices des nouvelles commandes et de l'activité des entreprises ont également montré une amélioration, jetant le doute sur les conclusions pessimistes tirées des NFP.

L'attention du marché se concentre désormais sur de nouvelles données économiques, y compris les ventes au détail dans la zone euro et la balance commerciale des États-Unis, ainsi que les perspectives à court terme sur l'énergie du département américain de l'énergie.

Les ventes au détail de la zone euro ont chuté de 0,3% en glissement annuel en juin après une augmentation de 0,5% en mai, déjouant le consensus du marché de +0,1%. Les ventes au détail ont reculé de 0,3% d'un mois à l'autre sur la même période, contre des attentes de +0,1%.

Les données pessimistes de la zone euro maintiennent l'euro sous une pression de vente modérée. Cette dynamique est peu susceptible de se maintenir. Suite à la récente chute de l'indice du dollar américain aux niveaux de mars (102.3) et au rebond qui a suivi, l'instrument est prêt à évoluer sous une forte volatilité, potentiellement suivie d'une nouvelle vague baissière du dollar américain.

Les analystes de devises du UOB Group estiment que l'euro va encore affirmer sa force. Si la paire EUR/USD se stabilise au-dessus du niveau de support de 1.0910, il y a de bonnes chances de tester à nouveau le niveau de résistance de 1.1010. Franchir ce seuil sera crucial pour renforcer davantage l'euro avec la possibilité de monter jusqu'à 1.1070.

Par conséquent, les investisseurs et les traders doivent surveiller de près les mouvements de l'euro par rapport à ces niveaux clés pour formuler des stratégies basées sur ces marqueurs techniques.

A quoi s'attendre pour la livre sterling

La livre sterling est également sous pression aujourd'hui en raison de la reprise du dollar. Il y a généralement un intérêt accru pour la livre sterling de la part des traders. La paire GBP/USD est proche de la limite inférieure du canal haussier sur le graphique journalier. Historiquement, cela a constitué une bonne opportunité d'achat, car un retour à ce niveau attire souvent l'attention des acheteurs.

Après que la paire GBP/USD soit tombée en dessous du niveau de support psychologique important de 1,2900, nous observons maintenant un rebond, mettant en évidence l'incertitude actuelle à court terme.

GBP/USD se trouve près de la moyenne mobile exponentielle (EMA) sur 50 jours autour de 1,2790, un point critique pour déterminer une trajectoire future.

L'indice de force relative (RSI) sur 14 jours est tombé à environ 40, ce qui peut fournir un certain soutien à l'oscillateur de momentum et empêcher une nouvelle baisse.

En termes de support, le niveau rond de 1,2800 est une zone importante pour l'intérêt haussier sur GBP/USD. Si le prix franchit ce niveau à la hausse, le prochain objectif significatif sera la zone de résistance autour du plus haut sur deux ans à environ 1,3140.