La livre est à nouveau en fête, jeudi elle a de nouveau grimpé après la publication de données sur le marché du travail inattendument douces. La paire GBP/USD a dépassé le seuil de 1,2500. Y a-t-il une chance de revenir aux sommets de l'année ?

La hausse de la livre a été soutenue par un dollar affaibli, il n'est donc pas encore question de la force de la monnaie britannique. Tout dépendra de l'humeur du dollar américain.

Le dollar est à nouveau sous pression après que le nombre de demandes d'allocations de chômage ait augmenté. Les demandes initiales ont surpris les investisseurs en atteignant 261 000 contre les 235 000 attendues. La semaine précédente, l'indicateur était de 233 000.

Il convient de noter qu'il ne s'agit que d'un indicateur unique. En même temps, il peut signaler un assouplissement de la situation sur le marché du travail, qui jusqu'à présent a été très résistant à l'augmentation des taux.

"Greenback est en tendance baissière extrême lors de la séance d'aujourd'hui, et dans l'ensemble cela peut réduire la probabilité d'une hausse des taux lors de la réunion de juin du FOMC", estime Validus Risk Management.

Cependant, les investisseurs continuent de manifester de l'incertitude quant aux perspectives de la politique monétaire de la Fed. Dans l'ensemble, cela confirme une fois de plus que le régulateur américain continue de tenir les marchés en laisse courte. Ce qui se passe en politique est extrêmement important pour les marchés des changes.

Ce sujet continuera de peser sur la position des devises mondiales par rapport au dollar.

"Le dollar américain est en baisse jeudi, tant sur une base pondérée par le commerce que sur une base bilatérale. En effet, on a l'impression que le marché regarde le dollar dans le contexte de la pause de la Fed la semaine prochaine et de la façon dont cela s'harmonise avec les autres surprises de la banque centrale de la semaine dernière", commente CIBC Capital Markets.

D'autres facteurs peuvent expliquer la baisse du dollar.

Cela peut être lié à l'espoir que les actions entreprises par les banques chinoises stimuleront l'activité. Cela est très visible par la forte hausse des devises pro-cycliques pendant la nuit.

Le taux de change USD/CNY reste l'une des paires principales liées à la direction générale du dollar. Par conséquent, tout signe de stabilisation de la monnaie chinoise peut contenir la hausse du dollar dans l'ensemble.

Le gouvernement chinois envisage de nouvelles mesures pour soutenir son marché immobilier chancelant.

Ces mesures pourraient inclure une réduction de l'acompte initial pour les prêts hypothécaires dans certaines régions, une réduction des commissions des agents immobiliers et un assouplissement des restrictions sur l'achat de logements, a rapporté l'agence Bloomberg.

Cela se produit alors que la deuxième plus grande économie du monde pourrait apporter un soutien politique supplémentaire dans le cadre de sa reprise après la pandémie. Ces espoirs ont fait monter les actions à risque en Chine.

Cependant, cela a exercé une pression sur le dollar, considéré comme un actif anticyclique qui a tendance à baisser lorsque la croissance mondiale en dehors des États-Unis s'accélère.

Sur le plan technique, la paire GBP/USD pourrait être menacée par un recul à 1,2000 dans les prochaines semaines.

À la Bank of America, ils adoptent une position baissière à l'égard de la livre sterling, dont le taux reste en dessous de la ligne de tendance à long terme.

"La paire GBP/USD a franchi la résistance de la ligne de tendance. Nous sommes enclins à la vente tant qu'elle se situe en dessous de la ligne de tendance au niveau de 1,2630", écrivent les analystes.

Facteurs internes de la livre sterling

Qu'en est-il de l'économie britannique ? Les risques de récession sont sous-estimés par le consensus.

Les prévisions étaient initialement trop sombres quant aux perspectives économiques du Royaume-Uni en 2023. Tout le monde s'y est presque habitué. Maintenant, une banque d'investissement accuse les économistes de sous-estimer trop facilement les perspectives de récession.

Deutsche Bank a abaissé ses prévisions de croissance pour le Royaume-Uni, soulignant les craintes liées à l'inflation et aux risques de récession sous l'influence de divers facteurs.

"Nous prévoyons que la croissance au Royaume-Uni restera positive cette année, augmentant de seulement 0,3%. Cependant, des taux plus élevés, le maintien de l'inflation, le ralentissement de la croissance mondiale et les retards dans le resserrement de la politique monétaire pourraient ralentir la croissance économique au cours des deux prochaines années", estime la banque.

Deutsche Bank a révisé ses prévisions de croissance pour 2024 et 2025. Une hausse de 0,4% et 1,1% est désormais prévue, respectivement.

Les conséquences de la hausse des taux hypothécaires sur le marché auront progressivement un impact sur les revenus disponibles des ménages et les investissements dans les entreprises. Pendant ce temps, l'activité commerciale pourrait diminuer en raison de perspectives de croissance plus faibles aux États-Unis et dans la zone euro.

L'étude souligne également les préoccupations concernant les risques de récession. Selon Deutsche Bank, les modèles économiques pourraient surestimer la résilience de l'économie et le consensus pourrait être trop optimiste quant au potentiel de ralentissement.

Ainsi, les risques de récession restent élevés.

Cependant, la Banque d'Angleterre prévoit de continuer à augmenter les taux, même si cela comporte le risque d'une récession.

En ce qui concerne l'inflation, les recherches de la banque montrent que la pression inflationniste interne reste élevée au Royaume-Uni.

L'inflation globale devrait diminuer progressivement au cours de l'année, tandis que l'inflation de base et les prix alimentaires restent élevés. L'IPC pourrait atteindre environ 5% en glissement annuel en 2023, avec une baisse lente jusqu'à l'objectif à la fin de 2024.

En ce qui concerne la politique monétaire, Deutsche Bank prévoit que le taux de la Banque d'Angleterre atteindra 5,25% d'ici la fin du troisième trimestre. L'inflation dans les services et la croissance des salaires devraient rester stables jusqu'au deuxième semestre, et la baisse des taux devrait commencer seulement à partir du deuxième trimestre 2024.

L'étude de Deutsche Bank souligne les problèmes et les risques auxquels le Royaume-Uni est confronté, notamment le ralentissement de la croissance, l'inflation élevée et l'étalonnage minutieux de la politique monétaire. À mesure que le paysage économique évolue, les acteurs du marché surveilleront attentivement l'évolution des événements pour évaluer l'impact sur la trajectoire économique du pays.