Hier, la devise américaine a augmenté presque dans toutes les directions, mais dans la paire avec le yen, elle a terminé la journée en baisse. Pourquoi la paire USD/JPY suit actuellement ses propres règles et quand commencera-t-elle à suivre la dynamique générale du dollar ?

La période difficile de USD/JPY

Cette semaine, la croissance de la devise américaine est toujours soutenue par les sentiments anti-risques, bien que les craintes de défaut des États-Unis se soient considérablement atténuées, car l'accord sur l'augmentation de la dette publique américaine pourrait prendre la forme d'une loi dans les prochains jours.

L'augmentation de la demande de dollars en tant qu'actif refuge est cette fois-ci due à la reprise inégale de l'économie chinoise. Les récents indicateurs économiques faibles de la Chine ont renforcé le risque de récession mondiale.

Dans ce contexte, mercredi, l'indice DXY a bondi de 0,26% par rapport au panier de devises principales. Cependant, dans la paire avec le yen, le dollar a montré une dynamique négative.

Au terme des échanges d'hier, la paire USD/JPY a chuté de plus de 0,3%, atteignant 139,3. C'est la troisième baisse consécutive de la cotation journalière.

La principale raison de la baisse du majeur est l'avertissement soudain des autorités japonaises concernant une possible intervention.

Rappelons que la semaine dernière, le dollar a bondi face au yen à un nouveau sommet de six mois, car les attentes d'une divergence monétaire accrue entre les États-Unis et le Japon ont augmenté sur le marché.

En réponse à cela, le gouvernement japonais a convoqué une réunion d'urgence mardi. Discutant de la situation sur le marché financier, le principal diplomate monétaire du pays, Masato Kanda, a averti que les autorités surveillaient de près l'évolution des événements et réagiraient en conséquence si nécessaire.

La crainte d'une intervention a incité les taureaux du dollar à reculer, ce qui a profité au yen. Depuis lundi, le taux de change JPY a augmenté de 0,7% par rapport à la devise américaine.

Les analystes expliquent la vente d'hier de la paire USD/JPY par la baisse des rendements des obligations d'État américaines sur toute la courbe. Les indicateurs ont chuté brusquement car les attentes du marché en matière de politique de la Fed ont considérablement diminué.

Mercredi, les investisseurs ont ignoré les statistiques positives sur l'emploi aux États-Unis, se concentrant principalement sur la rhétorique de colombe des responsables de la banque centrale américaine.

Hier, le membre du conseil des gouverneurs de la Fed, Philip Jefferson, et le président de la Fed de Philadelphie, Patrick Harker, ont déclaré qu'il était judicieux de suspendre le resserrement lors de la prochaine réunion du FOMC.

Cela a entraîné un changement d'humeur sur le marché. Les traders évaluent maintenant la probabilité d'une augmentation des taux aux États-Unis en juin à seulement 26%, alors qu'elle était d'environ 70% la veille.

Pendant ce temps, de nombreux experts mettent en garde contre le fait que dans les prochains jours, les investisseurs pourraient changer brusquement d'avis et inverser leurs prévisions, de sorte que la probabilité d'une hausse du dollar par rapport au yen reste toujours d'actualité.

Que va faire remonter USD/JPY?

Les économistes de la MUFG Bank estiment que l'adoption officielle de l'accord sur le plafond de la dette publique américaine, qui atténuera encore davantage les craintes des traders concernant le défaut de paiement et la récession, ramènera des sentiments plus faucons sur le marché.

Mais l'argument le plus convaincant en faveur de la hausse des taux en juin devrait être le rapport sur l'emploi aux États-Unis demain.

Selon les estimations préliminaires des économistes, le nombre d'emplois dans le secteur non agricole du pays a augmenté de 180 000 en mai, contre 253 000 en avril, et le taux de chômage a augmenté à 3,5% par rapport à 3,4% le mois précédent.

Cependant, les données publiées hier sur le nombre d'offres d'emploi sur le marché du travail JOLTS nous ont montré que les experts peuvent se tromper considérablement dans leurs prévisions. Selon les statistiques, en avril, le chiffre a augmenté à 10,1 millions contre les 9,375 millions attendus.

Si la publication de mai du NFP, considérée comme l'un des principaux indicateurs macroéconomiques, dépasse également le consensus, cela ne laissera aucun doute aux investisseurs quant à la hausse des taux en juin en Amérique.

- Un rapport sur l'emploi plus solide incitera les traders à augmenter la probabilité d'une hausse des taux lors de la réunion de la Fed en juin. Cela devrait probablement entraîner des achats supplémentaires de la paire USD/JPY, - ont partagé leur avis les analystes de MUFG.

En même temps, les experts mettent en garde que, à mesure que le majeur se rapproche du niveau de 145 et plus, le risque d'intervention monétaire de la part des autorités japonaises pourrait considérablement augmenter. Si le gouvernement japonais menace à nouveau les spéculateurs d'intervention, cela fera reculer la paire USD/JPY.

De plus, la hausse des spéculations concernant une possible correction de la politique de contrôle de la courbe des rendements au Japon représente également un danger pour la cotation actuelle.

Si les investisseurs commencent à nouveau à muscler activement ce sujet et à parier sur un changement de YCC à la veille de la réunion de juin de la BOJ, la hausse de la paire USD/JPY sera très limitée, même malgré la confiance du marché dans la détermination de la Fed.

Comme nous pouvons le voir, la dynamique future du dollar par rapport au yen peut être très instable. De nombreux experts prévoient une volatilité accrue du majeur au cours des deux prochaines semaines, mais la plupart d'entre eux sont convaincus que la paire USD/JPY restera principalement dans la zone verte.

Analyse technique

Jeudi, au démarrage, la paire USD/JPY a tenté de se redresser à partir de la limite inférieure de la formation haussière à court terme et a montré la première hausse quotidienne en 4 sessions.

Cependant, la barrière des 50-SMA autour de 139,50 et les signaux baissiers du MACD défient les taureaux du dollar. Une rupture claire du support immédiat à 139,00 empêchera la formation d'un graphique haussier et pourrait pousser la cotation vers le maximum de la mi-mai autour de 138,75.

D'autre part, si la paire USD/JPY parvient à franchir la barrière de 139,50, cela confirmera la formation d'une impulsion haussière. Dans ce cas, la prochaine cible des acheteurs sera le chiffre rond de 140, puis le récent maximum de six mois de 140,93.