Die erste Tageshälfte verging ohne neue europäische Konjunkturdaten, was die Kursbewegungen in den Charts umso interessanter machte. Euro und Pfund gaben zunächst kurz nach, konnten ihre Verluste jedoch nicht ausweiten. Der Euro fiel bis auf 1,1193, das Pfund auf 1,3306, bevor sich beide Währungen wieder erholten. Der Dollar bleibt stark, und der Hauptgrund dafür sind weniger Konjunkturdaten als vielmehr die Ölpreise und die Nachrichtenlage rund um Iran.

Beginnen wir mit Europa. Der Krieg unter Beteiligung Irans dauert seit Ende Februar an, und der Markt ist längst dazu übergegangen, jede Nachricht aus dem Persischen Golf durch die Brille der Ölpreise zu bewerten. Brent notiert bei rund 105 US-Dollar je Barrel, und die Ölpreise sind seit Jahresbeginn um etwa 65 % gestiegen. Das ist besonders ungünstig für den Euro, da die Eurozone in hohem Maße von Energieimporten abhängt. Laut der vorläufigen Schätzung sind die Energiepreise im September im Jahresvergleich um 18,8 % gestiegen, nach 14,3 % im August. Weitere Anstiege bei Öl- und Gaspreisen schlagen unmittelbar auf die Kosten von Unternehmen und privaten Haushalten durch. Kommt noch die politische Instabilität in Frankreich hinzu, gibt es umso weniger Argumente für Käufe des Euro.

Das Pfund reagiert auf dieselben Faktoren, auch wenn sie sich etwas anders auswirken. Hohe Kraftstoffkosten haben in den letzten Monaten den schnellsten Preisanstieg im britischen Dienstleistungssektor ausgelöst. Das bringt die Bank of England in eine schwierige Lage. Die Wirtschaft steckt zwischen Inflations- und Wachstumsrisiken fest, und ein Leitzins von 3,75 % kann nicht auf jeden Ausschlag der Ölpreise reagieren. Genau deshalb kann das Pfund nicht als sicherer Hafen gelten. Es steht im Wesentlichen unter demselben Druck wie der Euro, wenn auch mit etwas abgeschwächter Wirkung.

Kommen wir nun zum Dollar. Die Ereigniskette ist klar: Hohe Ölpreise treiben die Inflation, und je stärker die Inflation anzieht, desto sicherer ist sich der Markt, dass die Federal Reserve an einer restriktiven Geldpolitik festhält und die Renditen hoch bleiben. Zudem profitiert der Dollar von sicherheitsgetriebener Nachfrage, sobald die Nachrichtenlage beunruhigend wird. Solange die Spannungen im Nahen Osten hoch bleiben, dürfte der Dollar seinen Vorsprung gegenüber Euro und Pfund verteidigen. Der Euro dürfte dabei stärker unter Druck geraten.

Auf dem heutigen US-Kalender steht der NAHB Housing Market Index für Oktober. Der Index basiert auf einer Umfrage unter Bauunternehmen im Einfamilienhaus-Segment. Sie bewerten die aktuelle Verkaufslage, die Erwartungen für die nächsten sechs Monate sowie die Zahl potenzieller Käufer, die neue Häuser besichtigen. Für den Markt ist dies ein Frühindikator für die Lage im Wohnungsbausektor, der sehr empfindlich auf Hypothekenzinsen reagiert. Dieser Index ändert den Trend des Dollar nur selten, und Überraschungen werden nicht erwartet. Daher bleiben die Ölpreise und die Nachrichtenlage rund um Iran die Haupttreiber für EUR/USD und GBP/USD. Eine plötzliche Schlagzeile aus der Straße von Hormus würde jede Meldung vom US-Häusermarkt überlagern.

Momentum

Für den Euro bleiben die Ausbruchsniveaus unverändert: 1,1234 auf der Oberseite und 1,1193 auf der Unterseite. Der Kurs bei 1,1212 liegt nahezu exakt dazwischen, 22 Punkte unter dem oberen Niveau und 19 Punkte über dem unteren. Das heutige Tagestief von etwa 1,1187 ist kurzzeitig unter das untere Niveau gefallen, hat sich aber anschließend wieder erholt. Dies ist ein gutes Beispiel dafür, warum der erste Test eines Niveaus nicht als bestätigter Ausbruch gewertet werden sollte.

Für Short-Positionen muss sich der Kurs unterhalb von 1,1193 etablieren und dort halten. In diesem Fall lägen die Kursziele bei 1,1156 und 1,1117, und der Hintergrund der Ölpreise sowie die Entwicklungen in der Region der Straße von Hormus stützen dieses Szenario. Käufe oberhalb von 1,1234 mit Zielen bei 1,1268 und 1,1310 halte ich für weniger wahrscheinlich, da dieses Szenario einen positiven Impuls erfordern würde, etwa eine Entspannung der Lage rund um den Iran. Ein solcher Impuls ist bislang nicht erkennbar.

Für das Pfund würde ein Kauf oberhalb von 1.3337 Kursziele bei 1.3368 und 1.3397 anvisieren, während ein Verkauf unterhalb von 1.3307 Ziele bei 1.3273 und 1.3233 hätte. Der Kurs bei 1.3330 liegt nahe an der oberen Begrenzung, nur sieben Punkte unter 1.3337. Allerdings gelang es dem Hoch am Morgen nicht, dieses Niveau zu durchbrechen, und das Währungspaar drehte nach unten. Daher ist der Ausbruch nach oben bislang nicht bestätigt. Das Tagestief am Morgen bei 1.3306 erreichte ebenfalls die untere Marke und erholte sich anschließend wieder, sodass auch keine Short-Positionen ausgelöst wurden.

Bevorzugt wird ein Abwarten, bis sich der Kurs klar oberhalb oder unterhalb einer der Marken etabliert, anstatt bereits beim ersten Test in den Markt zu gehen. Bleibt das Nachrichtenumfeld angespannt, verdient das Abwärtsszenario besondere Beachtung, doch die Kursmarken bleiben unverändert.

Mean Reversion

Für den Euro wurden die Mean-Reversion-Marken auf 1,1227 und 1,1186 aktualisiert. Beide liegen sehr nah an den Ausbruchsniveaus. Die obere Marke bei 1,1227 liegt sieben Punkte unter 1,1234, während die untere Marke bei 1,1186 sieben Punkte unter 1,1193 liegt. Gerade Anfänger sollten hier besonders vorsichtig sein, da ein einzelner Test nicht ausreicht, um eine Umkehr von einem Ausbruch zu unterscheiden.

Das Abwärtsszenario hat sich heute Morgen bereits einmal abgespielt. Der Kurs fiel unter 1,1193, erreichte ungefähr 1,1187, konnte sich dort nicht halten und erholte sich anschließend. Wenn sich dasselbe Muster in der Nähe von 1,1186 zeigt, können Long-Positionen in Erwägung gezogen werden, mit dem Ziel einer Rückkehr zur Mitte der Handelsspanne. Fällt der Kurs jedoch unter 1,1186 und bleibt darunter, würde dies einen Ausbruch darstellen, und Käufe sollten vermieden werden. Der Stop-Loss sollte unterhalb des Tiefs des kurzen Abwärtsspikes platziert werden. Am oberen Niveau von 1,1227 ist das bevorzugte Setup, dass der Kurs dieses Level testet und zügig nach unten dreht, wodurch sich eine potenzielle Short-Gelegenheit ergibt.

Für das Pfund bleiben die Mean-Reversion-Niveaus unverändert bei 1,3345 und 1,3305. Das obere Niveau liegt acht Punkte über dem Breakout-Buy-Level von 1,3337. Steigt der Kurs über 1,3337, erreicht 1,3345 und fällt dann schnell wieder darunter zurück, können Verkaufspositionen in Betracht gezogen werden. Bleibt der Kurs hingegen über 1,3345, stellt dies einen Breakout dar und es sollte von Verkäufen abgesehen werden.

Das untere Niveau bei 1,3305 liegt nur zwei Punkte unter dem Breakout-Level von 1,3307. Ein Unterschied von zwei Punkten ist vernachlässigbares Marktrauschen, sodass ein Breakout beim ersten Test nicht eindeutig von einer Umkehr zu unterscheiden ist. Das morgendliche Tief von 1,3306 erreichte diese Zone und prallte anschließend nach oben ab.

Fällt der Kurs erneut unter 1,3305, erholt sich jedoch schnell wieder über 1,3307 und kann sich dort halten, können Kaufpositionen in Betracht gezogen werden, mit einem Stop-Loss unter dem Tief des kurzen Abwärtsspikes. Konsolidiert der Kurs stattdessen unter 1,3305, ist das Mean-Reversion-Szenario gescheitert und der Abwärts-Breakout wird zum Hauptszenario.