Sorgen auf dem US-Aktienmarkt sind aus der Mode gekommen. Pessimisten verpassen gute Handelschancen, während eine Fülle positiver Nachrichten den S&P 500 auf neue Höhen treibt. Zum ersten Mal in der Geschichte hat der breite Aktienindex die Marke von 6.800 Punkten erreicht, dank beeindruckender Unternehmensgewinne, einer nach wie vor starken Wirtschaft und der Absicht der Federal Reserve, ihren Zyklus der monetären Expansion fortzusetzen. Die Inflation stellt für diesen Fortschritt kein Hindernis dar. Die September-Daten zeigten, dass der Verbraucherpreisindex ein Hund ist, der nicht bellt.

Tatsächlich waren Anleger besorgt, dass steigende Verbraucherpreise eine deutliche Lockerung der Geldpolitik im Jahr 2026 verhindern würden. Zwei Zinssenkungen durch die Fed im Jahr 2025 wären schwer rückgängig zu machen. Für eine nachhaltige Rally benötigt der S&P 500 jedoch anhaltenden Schwung. Ein Anstieg der Inflation um 3% deutet darauf hin, dass dieser Schwung anhalten wird.

Dynamik der US-Inflation

Der Anstieg der Verbraucherpreise ist nicht die einzige Sorge für Pessimisten. Der Shutdown zeigt keine Anzeichen eines Endes, und sein aktueller Zeitrahmen könnte im vierten Quartal 0,5 Prozentpunkte vom BIP abziehen. Es gibt anhaltende Zweifel an der künstlichen Intelligenz — werden sich die investierten Billionen auszahlen? Es überrascht nicht, dass der Exzess-Positionierungsindikator der Deutschen Bank von einem übermäßigen auf ein neutrales Niveau gefallen ist, während langfristige Hedgefonds, laut Goldman Sachs, ihre Hebelwirkung reduziert haben.

Während große Akteure unsicher bleiben, kauft die Menge weiterhin. Die Ergebnisse von 30 % der S&P 500-Unternehmen, die bisher berichtet haben, sind ermutigend. Doch der Moment der Wahrheit rückt für den Markt näher. In der letzten Oktoberwoche werden Technologiegiganten wie Amazon, Apple, Meta und Microsoft ihre Gewinne präsentieren. Ihre Ergebnisse werden als Lackmustest dienen und die Frage beantworten, ob der breite Aktienindex seine Rally fortsetzen kann.

Experten von Bloomberg erwarten, dass die "Magnificent Seven" ein Gewinnwachstum von 14 % erzielen, fast das Doppelte aller S&P 500-Unternehmen. Im dritten Quartal betrug das Wachstum jedoch 27 %. Die aktuellen Gewinnschätzungen sind die niedrigsten seit dem ersten Quartal 2023, was es leicht macht, sie zu übertreffen. Und jeder weiß, was passiert, wenn die Realität die Erwartungen übertrifft: Die Aktien steigen.

Gewinndynamik der "Magnificent Seven"

Unternehmensgewinne und anhaltend niedrige Inflation sind bei weitem nicht die einzigen Vorteile für den breiten Aktienindex. Sowohl China als auch die USA signalisieren erhebliche Fortschritte in den Verhandlungen. Peking berichtet von Fortschritten bei Themen wie Fentanyl, Exportkontrollen und Versandgebühren. Washington gibt an, dass es keine 100%-Zölle geben wird, und China wird seinen Sojabohnenkäufe erhöhen. Zusammen mit positiven Nachrichten zur Geschäftstätigkeit aus den USA, Europa und Asien steigert dies die globale Risikobereitschaft.

Technisch gesehen hat der S&P 500 im Tageschart das erste der beiden zuvor angekündigten langen Ziele bei 6.800 und 6.920 erreicht. Ein Rückgang unter 6.770 könnte dazu führen, dass der faire Wert nicht erreicht wird. Es ist sinnvoll, vom kurzfristigem Verkauf zum mittelfristigen Kauf überzugehen.