Der Markt hat eine Abwartehaltung eingenommen. Der Dollarindex schwankt um 98,0 nach Schwankungen der Treasury-Renditen. Am Mittwoch stieg die 10-jährige Rendite im Tagesverlauf und fiel dann wieder auf 4,22%, während der DXY sich von seinen Tageshochs zurückzog.

Im frühen Tagesverlauf hielt sich der Euro nahe 1,160 gegenüber dem Dollar, und das Pfund bei 1,35. Die Schlüsselereignisse sind der PCE am Freitag (das bevorzugte Inflationsmaß der Fed) und die nächste Woche anstehenden Beschäftigungsdaten.

Geldmärkte haben bereits eine hohe Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung im September eingepreist (ca. 89%), höher als in der Vorwoche. Die Dollar-Renditeprämie hat sich verkleinert, aber das endgültige Urteil über die Währung steht noch aus – eine neue PCE-Zahl könnte das Gleichgewicht verschieben.

Der politische Lärm in den USA (Versuche, ein Mitglied des Federal Reserve Boards abzusetzen) wurde vom Markt aufgenommen, der sich wieder der makroökonomischen Logik zuwendet: Der Dollar lebt immer noch von Daten und Zinsdifferentialen.

Die Botschaft der Federal Reserve lautet "Verlangsamung, aber kein Rückgang": die "mäßig restriktive" geldpolitische Haltung wird beibehalten, und irgendwann werden Zinssenkungen angemessen sein – die einzigen Fragen sind das Tempo und der Zeitpunkt.

Im Euroraum ist das deutsche Verbrauchervertrauen auf 23,6 gefallen – der niedrigste Stand seit April. In Frankreich wird hingegen ein Misstrauensvotum erwartet, das der Markt als zusätzliche Unsicherheitsquelle betrachtet. Großbritannien erhielt gemischte Signale: Die Einzelhandelsumsätze fielen den 11. Monat in Folge, aber die Erzeugerpreis-Inflation beschleunigte sich auf 1,9% im Jahresvergleich – ein Signal für anhaltende Inflation, das die Pläne der Bank of England zur weiteren Lockerung abkühlen könnte.

Technisches Bild für den Dollar

Auf dem Tageszeitraum hat sich der DXY über den konvergierenden 10- und 20-Tage-Durchschnitten erholt, was eine kurzfristige optimistische Tendenz befürwortet. Der nächste entscheidende Punkt ist der 100DMA bei 98,60: Ein überzeugender Schluss über 98,60 und das lokale Hoch von 98,71 würde den Schwung zu 98,88, dann 99,00 und 99,57 bestätigen.

Ein Unterschreiten von 98,60/98,71 wird uns zurück in den "Whipsaw"-Bereich von 98,71–97,58 führen, mit einem Fokus auf 98,20. Niedrigere Ziele sind 98,05, 97,80 und 97,62. Die Indikatoren unterstützen die Bullen: Der RSI hält sich deutlich über dem neutralen Bereich, und die 14-tägige Momentum liegt im positiven Bereich. Allerdings ist dieser technische Fortschritt extrem empfindlich gegenüber makroökonomischen Überraschungen. Ein hohes PCE bietet die Chance auf einen Durchbruch nach oben; ein schwacher Wert birgt das Risiko eines Rückgangs zum unteren Ende der Spanne.

Die Handelslogik vor den Veröffentlichungen ist es, die Niveaus zu respektieren. Kaufen Sie die Rücksetzer von 98,20–98,05, mit einem Stopp unter 97,80 und Teilgewinnmitnahmen in der Zone 98,88–99,00. Verkaufen Sie in die Stärke bei 98,88/99,00, mit einem engen Stopp über 99,57, falls der Schwung nachlässt. Nach den Daten sollten Sie auf Fakten handeln – streiten Sie nicht mit den Zahlen.

Ausblick für die kommenden Tage: Wichtige Dollar-Paare

EUR/USD. Das Basisszenario ist eine Spanne mit einer Tendenz zu den oberen Grenzen, wenn das PCE schwach ist. Das Paar bleibt innerhalb der Spanne von 1,158–1,173, wobei 1,1610 das 50% Fibonacci-Retracement des Rückgangs im Juli (1,1830–1,1400) darstellt und 1,1736 das 78,6% Niveau ist, eine wichtige Barriere, bei der ein Ausbruch am letzten Freitag scheiterte.

Bei einem Durchbruch von 1.1736 eröffnet sich der Weg zu 1.1800–1.1850 und weiter bis 1.1900. Ein Verlust von 1.158–1.161 führt das Paar zurück in einen absteigenden Kanal, der auf 1.1550 und 1.1500 abzielt. Politische Risiken in Frankreich begrenzen die Aufwertung des Euro, aber ein weicher PCE und eine taubenhafte Fed könnten das Paar in den kommenden Sitzungen auf 1.18 ansteigen lassen.

GBP/USD. Das Pfund hält sich nahe bei 1.35, ausgeglichen durch hartnäckige Inflation und schwache Einzelhandelsumsätze. Technisch müssen die Bullen die Range von 1.345–1.342 verteidigen; das Halten dieses Niveaus bietet die Chance, 1.3590 zu überwinden und bei einem weichen PCE auf 1.3700 zu testen.

Ein Unterschreiten von 1.342–1.340 erhöht das Risiko eines Rückgangs auf 1.335–1.330. Fundamentale ist das Pfund selektiv stark: Jedes Signal, dass die Bank of England nicht übereilt lockert, unterstützt die Nachfrage bei Kursanstiegen eines schwachen Dollars, macht aber jeden Anstieg anfällig für Gewinnmitnahmen.

Trader-Taktiken: Vor und nach den Veröffentlichungen

Vor dem PCE am Freitag wird der Markt in einem Risikokonsolidierungsmodus sein: Dies sind Tage der Disziplin, nicht des Heldentums. Der beste Ansatz ist es, von den Rändern zu handeln, enge Stopps zu setzen und Gewinne stückweise mitzunehmen. Nach den Daten werden Szenarien sofort neu berechnet.

• Ist der PCE schwach (unter den Erwartungen), verliert der DXY an Schwung, EUR/USD bricht über 1.1736 und testet 1.1800–1.1850, während GBP/USD über 1.3590 steigt und auf 1.3700 zielt.
• Ist der PCE stark (über den Erwartungen), steigt der DXY auf 98.60–98.71 und setzt sich in Richtung 98.88–99.00 fort, während EUR/USD auf 1.161–1.158 zurückfällt und GBP/USD auf 1.342–1.335 sinkt.
• Wenn der PCE genau im Zielbereich liegt, wechselt der Markt schnell zum nächsten Anker—Beschäftigung und Löhne. Intraday-Stöße sind möglich, aber die Spannen überwiegen: Das Handeln von den Levels bleibt gültig.