Gute Nachrichten werden zu schlechten Nachrichten für den US-amerikanischen Aktienmarkt. Die stärkste Produktionstätigkeit seit drei Jahren, zusammen mit falkenhaften Kommentaren von FOMC-Beamten, führte zum fünften aufeinanderfolgenden Rückgang des S&P 500. Dies ist die längste Verlustserie für den breiten Index seit Jahresbeginn und wirft beunruhigende Fragen auf.

Wenn PMIs und Inflation anziehen, sind die Bedingungen eher für eine Erhöhung als für eine Senkung des Federal Funds Rates gegeben. Natürlich wird dies tatsächlich nicht passieren. Aber die Investoren haben weniger Vertrauen darin, dass die Federal Reserve im September ihren geldpolitischen Lockerungszyklus wieder aufnehmen wird. Die Wahrscheinlichkeit eines solchen Ergebnisses ist von über 90% auf 74% gesunken. Infolgedessen hat sich der US-Dollar gegenüber den wichtigsten globalen Währungen gestärkt, während der S&P 500 gefallen ist.

Entwicklung des erwarteten Ausmaßes der geldpolitischen Lockerung der Fed

Nicht alle Mitglieder des FOMC sind davon überzeugt, dass eine Zinssenkung bei der nächsten Sitzung notwendig ist. Die Präsidentin der Cleveland Fed, Beth Hammack, erklärte, sie würde nicht für eine Senkung stimmen, wenn die Sitzung morgen stattfände. Sie ist besorgter über die Inflation als über eine Abkühlung des Arbeitsmarktes. Der Präsident der Kansas City Fed, Jeff Smith, sagte, die Kreditkosten seien "an der richtigen Stelle". Der Präsident der Atlanta Fed, Raphael Bostic, prognostiziert weiterhin nur eine Zinssenkung im Jahr 2025. Märkte hatten mit mehr gerechnet.

Zusätzlicher Druck auf den S&P 500 entstand durch Walmarts ersten enttäuschenden Gewinnbericht seit drei Jahren. Die Aktien des Einzelhändlers fielen um 4,5 %, nachdem das Management gewarnt hatte, dass die Kosten aufgrund höherer Lieferantenpreise im Zusammenhang mit Zöllen steigen würden. Gleichzeitig möchte Walmart die Verbraucherpreise unter dem nationalen Durchschnitt halten, was die Gewinne belasten wird.

Im Gegensatz dazu verbessert sich der Gewinnausblick für NVIDIA trotz jüngster Verkäufe. Mindestens neun Wall-Street-Analysten haben ihre Prognosen angehoben und das durchschnittliche Kursziel um 3 % auf 194 Dollar erhöht – das höchste in der Geschichte des Unternehmens.

NVIDIA-Gewinnprognosen pro Aktie

Folglich bleiben die langfristigen Aussichten des Technologieriesen trotz seines Rückzugs vielversprechend. Dasselbe gilt für die geldpolitische Lockerung der Fed. Vielleicht wird der Leitzins im Jahr 2025 nur um 25 Basispunkte gesenkt, aber über einen 12-Monats-Horizont hinweg rechnen die Märkte mit einer Lockerung um 100 Basispunkte. Höchstwahrscheinlich sind die Schwierigkeiten des S&P 500 nur vorübergehend. Der Glaube daran ermöglicht es Privatanlegern, sich auf die nächste Gelegenheit zum Kauf bei fallenden Kursen vorzubereiten.

Darüber hinaus wurde die Idee, im April „alle US-Vermögenswerte zu verkaufen“, ad acta gelegt. Investoren erkannten, dass sie auf einen so massiven und liquiden Markt wie den der US-Aktien nicht verzichten können, selbst trotz der Angriffe von Donald Trump auf die Fed.

Aus technischer Sicht zeigt das tägliche S&P 500 Diagramm eine Inside-Bar nach einer Pin-Bar. Daher liegen die Einstiegspunkte für Long-Positionen bei 6393 und 6407. Für Short-Positionen wäre ein Rückgang unter 6350 geeignet.