Banka Barclays v pondělní zprávě snížila svůj cíl pro index Stoxx Europe 600 (SXXP) na konci roku na 490 bodů oproti předchozí prognóze s odkazem na rostoucí rizika recese a prohlubující se nejistotu v globální politice spojenou s obnovou globálního uspořádání pod Trumpovou administrativou.
Analytici společnosti Barclays Research uvedli, že eskalace celních hrozeb a recipročních obchodních opatření vnesla na globální trhy nový negativní vliv, jehož důsledky pravděpodobně silně ovlivní zisky podniků a náladu investorů.
Ačkoli by trhy mohly zaznamenat krátkodobé oživení díky pozitivním obchodním titulkům, banka varovala, že absence kapitulace v ocenění a umístění naznačuje, že je možný další pokles, pokud bývalý prezident Trump nezmění kurz.
„Akcie by se vždy mohly odrazit od přeprodaných úrovní a technické ukazatele blikají některými kontraindikačními nákupními signály,“ uvedli analytici.
„Nedoporučovali bychom však hrát si zde na hrdiny – ocenění, očekávání zisků a celkové umístění jsou stále příliš vysoké na to, aby naznačovaly skutečné dno,“ dodali.
Nový cíl 490 pro SXXP od Barclays přichází s upozorněním, že předpovídání uprostřed takové geopolitické nejistoty má omezenou užitečnost.
Makléřská společnost upozorňuje na širokou škálu možných výsledků: Evropské akcie by mohly klesnout na 390 bodů v případě delší recese nebo se odrazit k 550 bodům, pokud se napětí rychle sníží.
Přesto se podle analytiků návrat k nedávným tržním maximům jeví jako nepravděpodobný vzhledem k rozsahu škod, které již byly napáchány na globální důvěře a potenciálu zisků.
Makléřská společnost také upozorňuje na zranitelnost Evropy jako otevřené ekonomiky, která je vystavena jak obchodním bariérám, tak potenciální vlně deflačních tlaků z Číny.
Barclays nicméně poznamenává, že evropské akcie se mohou ukázat jako odolnější ve srovnání s předchozími poklesy.
Jako podpůrné faktory jsou uváděny fiskální stimuly v Německu, prostor pro další měnové uvolnění ze strany Evropské centrální banky (ve srovnání s omezenějším Federálním rezervním systémem USA), nenáročné ocenění a již lehké strategické umístění evropských akcií.
V této souvislosti banka Barclays zlepšila svůj postoj k britským akciím a u indexu FTSE 100 převážila . Index je považován za „levné zajištění proti stagflaci“, které nabízí defenzivní vlastnosti v prostředí politické nejistoty a přetrvávajících obav z inflace.
Sektorová alokace makléřské společnosti odráží širší posun směrem k defenzivě, a to zvýšením váhy u zdravotnictví z podváženého na neutrální a snížením váhy u diverzifikovaných finančních společností a volnočasových aktivit.
Udržuje nadváženou pozici v telekomunikacích a nemovitostech a nadále podporuje technologie a letectví a obranu jako kvalitní cyklické zajištění. V rámci finančních titulů je převážena pozice Pojišťovny, zatímco pozice Banky je neutrální. Energetika a spotřební zboží zůstávají podvážené.
Základní scénář Barclays nyní předpokládá mírnou recesi v USA a paralelní pokles v eurozóně v roce 2025. Inflační efekt cel by mohl zabránit Fedu ve snižování sazeb, i když se růst zastaví.
Mezitím je mix evropských politik vnímán jako relativně příznivější, přičemž uvolňování měnové politiky je stále na stole a fiskální politika se v klíčových ekonomikách, jako je Německo, stává expanzivní.
Prognózy výnosů byly revidovány směrem dolů. Barclays nyní očekává nulový růst zisku na akcii evropských společností v tomto roce, přičemž rizika jsou vychýlena směrem dolů, zejména v cyklických odvětvích.
Zatímco odhady zisků za první čtvrtletí již byly výrazně sníženy, Barclays vidí jen malý prostor pro optimistické podnikové prognózy a předpokládá další snížení celoročních odhadů.
Vzhledem k tomu, že rizikové prémie u akcií jsou stále nižší než historické průměry a ocenění ještě nedosahuje recesní úrovně, Barclays tvrdí, že důvody pro upřednostnění hotovosti a dluhopisů před akciemi zůstávají v krátkodobém horizontu přesvědčivé.
Am Donnerstag prallte das EUR/USD-Paar erneut vom Niveau 1,1802 ab und fiel fast bis zum 127,2% Fibonacci-Retracement-Level bei 1,1712. Am Freitagmorgen befindet sich das Paar in der Bewegung zurück zum Niveau 1,1802. Ein weiterer Rückprall von diesem Niveau könnte eine Umkehr zugunsten des US-Dollars signalisieren und auf einen potenziellen Rückgang in Richtung 1,1712 hinweisen. Eine Konsolidierung oberhalb von 1,1802 würde die Wahrscheinlichkeit eines weiteren Wachstums in Richtung des nächsten Fibonacci-Retracement-Levels bei 1,1888 erhöhen.
Auf dem Stundenchart bleibt die Wellenstruktur einfach und klar. Die zuletzt abgeschlossene Abwärtswelle durchbrach das Tief der vorherigen Welle, während die letzte Aufwärtswelle das vorherige Hoch übertraf. Somit bleibt der Trend derzeit bullisch. Der Mangel an wirklichem Fortschritt in den US-Handelsverhandlungen und die geringe Wahrscheinlichkeit von Handelsabkommen mit den meisten Ländern entmutigen weiterhin die bärische Stimmung.
Der Nachrichtenhintergrund am Donnerstag war stark und, was noch wichtiger ist, günstig für Bären – etwas, das in den letzten Monaten selten vorkam. Doch alle drei wichtigen US-Wirtschaftsberichte fielen stärker aus, als von den Händlern erwartet. Die PMI-Indizes für die Eurozone und Deutschland werde ich nicht einmal berücksichtigen, da sie keinen Einfluss auf die Marktstimmung hatten. Kehren wir zu den US-Statistiken zurück. Händler hatten erwartet, dass die Arbeitslosenquote auf 4,3 % steigt, aber sie sank tatsächlich auf 4,1 %. Die Zahl der neuen Arbeitsplätze außerhalb der Landwirtschaft belief sich im Juni auf 147.000 und übertraf die Prognose von 100.000–110.000, während der Mai-Wert von 139.000 auf 144.000 nach oben korrigiert wurde. Selbst der ISM Services PMI übertraf die Erwartungen – 50,8 gegenüber den prognostizierten 50,5. Somit hatten die Bären gestern freie Hand, die sie nicht nutzten – hauptsächlich, weil viele Faktoren im Zusammenhang mit Donald Trumps Politik weiterhin auf der US-Währung lasten.
Auf dem 4-Stunden-Chart hat sich das Paar über dem Niveau von 1,1680 konsolidiert und steigt weiter in Richtung des nächsten Fibonacci-Retracement-Niveaus von 161,8 % bei 1,1851. Ein Rückprall vom Niveau 1,1851 würde dem US-Dollar zugutekommen und auf einen möglichen Rückgang innerhalb des Aufwärtstrendkanals hinweisen. Ein Schlusskurs über 1,1851 würde die Wahrscheinlichkeit eines weiteren Wachstums in Richtung des nächsten Widerstandsniveaus bei 1,2066 erhöhen. Der RSI-Indikator zeigt Anzeichen einer möglichen bearishen Divergenz.
Commitments of Traders (COT) Bericht:
In der letzten Berichtswoche eröffneten professionelle Händler 2.980 Long-Positionen und schlossen 6.602 Short-Positionen. Das Sentiment der "Non-commercial"-Gruppe bleibt optimistisch – größtenteils aufgrund von Donald Trump – und verstärkt sich weiterhin. Die Gesamtzahl der von Spekulanten gehaltenen Long-Positionen liegt nun bei 224.000, während die Short-Positionen insgesamt 112.000 betragen, wobei die Kluft stetig größer wird. Mit anderen Worten, die Nachfrage nach dem Euro bleibt bestehen, während der Dollar unter Druck steht.
Seit einundzwanzig Wochen in Folge reduzieren Großanleger Short-Positionen und erhöhen Longs. Obwohl der Unterschied in der Geldpolitik zwischen der EZB und der Fed weiterhin signifikant ist, betrachten Händler die politischen Entscheidungen von Donald Trump als einen einflussreicheren Faktor – potenziell verursacht dies eine Rezession in den USA und andere langfristige strukturelle Probleme für Amerika.
Nachrichtenkalender für die USA und die Eurozone:
Eurozone – Rede der Präsidentin der EZB, Christine Lagarde (07:30 UTC).
Am 4. Juli enthält der Wirtschaftskalender nur einen nennenswerten Eintrag. Der Einfluss des Nachrichtenflusses auf die Marktstimmung könnte heute sehr begrenzt sein, insbesondere da die USA den Unabhängigkeitstag feiern.
EUR/USD Prognose und Händler-Tipps:
Ich würde heute in Erwägung ziehen, das Paar zu verkaufen, wenn es vom Niveau 1,1802 im Stundenchart abprallt, mit einem Ziel von 1,1712. Ich empfahl zuvor den Kauf beim Abprall von 1,1454, mit den Zielmarken 1,1574, 1,1645, 1,1712 und 1,1802 – die alle erreicht wurden. Neue Long-Positionen könnten in Betracht gezogen werden, wenn ein Schlusskurs über 1,1802 erfolgt, mit einem Ziel von 1,1888.
Die Fibonacci-Niveaus sind auf dem Stundenchart von 1,1574 bis 1,1066 und auf dem 4-Stunden-Chart von 1,1214 bis 1,0179 eingezeichnet.
QUICK LINKS
Kontakt mit uns aufnehmen 
