Finanční sektor si v posledních pěti letech prošel mimořádně náročným obdobím. Nejprve byl zasažen propadem během pandemie COVID-19, následně prudkým růstem úrokových sazeb a v poslední době také bankroty několika regionálních bank. Tento nepříznivý vývoj měl dopad na mnoho finančních institucí, včetně společností poskytujících osobní půjčky. Pokud se však ekonomické podmínky stabilizují, mohou se některé z těchto přehlížených firem dočkat silného návratu.
Jedním ze zajímavých hráčů na tomto poli je LendingClub (LC). Akcie této fintech společnosti prošly výrazným růstem – od svého minima na konci roku 2023 se jejich hodnota téměř ztrojnásobila, přesto však zůstávají o 75 % níže oproti svému maximu z roku 2021. Firma musela během posledních let prokázat velkou flexibilitu, aby se přizpůsobila novým podmínkám na trhu. Vzhledem k tomu, že úrokové sazby se nyní postupně normalizují a dlouhodobé výnosy opět převyšují krátkodobé, je LendingClub pravděpodobně v silnější pozici, než byl dokonce i na začátku roku 2021.
Stejně jako mnoho jiných fintech společností, i LendingClub omezil poskytování půjček v době pandemie. Rok 2021 však přinesl zlom – nejenže LendingClub opět zvýšil objem půjček, ale v únoru toho roku také koupil banku Radius. Tento strategický tah umožnil společnosti přijímat vklady a držet půjčky ve své rozvaze, místo aby byla zcela závislá na jejich přeprodávání investorům. Díky tomuto kroku se LendingClub stal méně zranitelným vůči tržním výkyvům.
V roce 2022 však společnost narazila na další překážku. Prudký růst inflace a následně rychlé zvyšování úrokových sazeb způsobily pokles financování na trhu. Objem nově poskytnutých půjček, který ve druhém čtvrtletí 2022 dosáhl rekordních 3,8 miliardy dolarů, se postupně propadl až na 1,5 miliardy dolarů ve třetím čtvrtletí 2023. Od té doby sice začal opět růst, ale stále se pohybuje výrazně pod úrovněmi z let 2021 a začátku roku 2022.
Další ránu trhu způsobilo zhroucení Silicon Valley Bank a následná krize regionálních bank v roce 2023, která vedla k dalšímu ochlazení úvěrového trhu. Banky se začaly více soustředit na vlastní stabilitu, než aby nakupovaly úvěry od LendingClub. To znamenalo, že firma musela hledat nové cesty financování, aby udržela svou konkurenceschopnost.
V reakci na úvěrovou krizi LendingClub přišel s inovativním řešením – vytvořil nový model financování prostřednictvím tzv. Strukturovaných úvěrových certifikátů (SLC). Tento model umožnil rozložit riziko mezi investory a zároveň přitáhnout zpět správce aktiv, kteří dříve kvůli vysokým úrokovým sazbám z trhu odešli.
Jak tento model funguje? Půjčky jsou seskupeny do sekuritizace a rozděleny na dva typy dluhopisů:
Tento přístup umožnil zajistit financování půjček a zároveň minimalizovat dopad na kapitálovou přiměřenost LendingClub. Investoři si tuto inovaci oblíbili a již ke konci roku 2023 se poměr kupců půjček z 90:10 ve prospěch bank obrátil zpět na 90:10 ve prospěch správců aktiv.
V únoru 2024 oznámil LendingClub, že získal investiční rating od agentury Fitch pro dluhopisy SLC typu A v hodnotě 100 milionů dolarů. Tento rating je klíčový pro přilákání nového typu investorů, zejména pojišťoven, které se dosud do sektoru nezajištěných spotřebitelských úvěrů příliš nezapojovaly. Nově hodnocené cenné papíry se nyní mohou volně obchodovat na burze, což výrazně zvyšuje jejich likviditu a atraktivitu pro institucionální investory.
Možnost přímého prodeje pojišťovnám znamená, že LendingClub může své dluhopisy prodávat za vyšší cenu, což zlepší jeho ziskovost v dalších letech. Pojišťovny mají na světovém trhu aktiva v hodnotě 8,5 bilionu dolarů, což LendingClubu otevírá nové možnosti financování.
Díky těmto inovacím je dnes LendingClub mnohem odolnější vůči tržním výkyvům, než byl před poklesem v roce 2022. Má široké portfolio nástrojů, které mu umožní přizpůsobit se měnícím se podmínkám, a zároveň dokáže maximalizovat výnosy v obdobích růstu.
Přesto výhled společnosti na následující čtvrtletí není zcela bez rizika. LendingClub očekává, že ve čtvrtém čtvrtletí roku 2025 dosáhne 2,3 miliardy dolarů v poskytnutých půjčkách, což by znamenalo 25% meziroční růst. Přestože se to může jevit jako konzervativní odhad, vedení společnosti uvedlo, že důvodem není nedostatek poptávky, ale spíše postupná optimalizace marketingových kanálů.
LendingClub plánuje rozšířit své marketingové aktivity během druhého a třetího čtvrtletí 2025. Po období testování a vyladění strategií by měl být připraven na další expanzi. Pokud se makroekonomické podmínky vrátí k normálu, společnost by mohla v roce 2026 překvapit investory návratem na růstovou trajektorii.
Akcie LendingClub se v současnosti obchodují těsně nad svou účetní hodnotou, což znamená, že mohou být stále podhodnocené. Pokud se úrokové sazby skutečně normalizují a trh spotřebitelských úvěrů opět poroste, může se tato finanční společnost stát jedním z klíčových vítězů v sektoru fintech.
Der neue Handelstag an den globalen Märkten begann mit erheblichen Verlusten. Die Futures auf US-Aktienindizes fielen: Der S&P 500 sank um 0,5 %, während der Nasdaq um 0,6 % nachgab. Investoren bleiben besorgt über das schwächelnde Wirtschaftswachstum in den USA und die eskalierenden globalen Handelskonflikte.
Asiatische Märkte größtenteils im Minus, außer Japan
Auch die asiatischen Märkte reagierten negativ auf die neuesten Nachrichten. Der Hang Seng in Hongkong und der CSI 300 in China fielen um 0,1 %, während der TWII in Taiwan um 0,4 % nachgab. Der Nikkei in Japan hingegen verzeichnete ein leichtes Plus von 0,2 %, schwankte allerdings zwischen kleineren Verlusten und Gewinnen.
Sichere Anlagen gewinnen an Auftrieb
Angesichts der zunehmenden Instabilität richteten die Investoren ihre Aufmerksamkeit auf sichere Anlagen. Der japanische Yen stärkte sich um 0,6 % auf 147,245 pro Dollar. Der Schweizer Franken gewann 0,4 % und erreichte 0,8773 pro Dollar. Dieser Trend unterstreicht die steigende Nachfrage nach sicheren Währungen, da die globale wirtschaftliche Unsicherheit anhält.
Chinas Deflation sorgt für Besorgnis
Neue Wirtschaftsdaten aus China schürten weitere Ängste. Im Februar fiel der Verbraucherpreisindex (CPI) Chinas im schnellsten Tempo seit 13 Monaten, während die Deflation der Erzeugerpreise den 30. Monat in Folge andauerte—ein klares Zeichen für Schwäche im Industriesektor.
Als Reaktion darauf versprachen die chinesischen Behörden zusätzliche wirtschaftliche Anreizmaßnahmen und konzentrierten sich dabei darauf, den Konsum anzukurbeln und die KI- sowie High-Tech-Industrien voranzubringen. Diese Ankündigungen wurden während der Sitzungen des Nationalen Volkskongresses in Peking gemacht, die bis Dienstag andauern.
Trump vermeidet Rezessionsprognosen
Derweil vermied US-Präsident Donald Trump in einem Interview mit Fox News Fragen zu den wirtschaftlichen Auswirkungen seiner Zölle auf China, Kanada und Mexiko. Als er gefragt wurde, ob diese eine Rezession in den USA auslösen könnten, weigerte sich Trump, eine direkte Antwort zu geben, was die Unsicherheit bei den Investoren weiter erhöhte.
Die wirtschaftliche Lage spitzt sich weiter zu und die Märkte sind angespannt auf der Suche nach klaren Signalen für die zukünftige Richtung.
US-Arbeitsmarktdaten widersprechen Konsens
Der aktuelle US-Arbeitsmarktbericht verstärkte die Sorgen der Investoren. Die Arbeitsmarktdaten vom Freitag zeigten weniger Jobzuwächse als erwartet, was die erste umfassende Reflexion der wirtschaftlichen Auswirkungen von Trumps Handelspolitik markiert.
Analysten: Trumps Politik destabilisiert die Märkte
Analysten zufolge nährt Trumps wirtschaftlicher Ansatz die Unsicherheit. Kyle Rodda, Senior Market Analyst bei Capital.com, sagte: "Im Gegensatz zu seiner ersten Amtszeit, als wirtschaftliche Abschwächungen oder Kurseinbrüche am Aktienmarkt ihn zum Kurswechsel zwangen, konzentriert er sich diesmal auf langfristige strukturelle Reformen—auch wenn diese kurzfristige Kosten mit sich bringen." Diese strategische Verschiebung beunruhigt Investoren, die an flexiblere wirtschaftliche Reaktionen gewöhnt waren.
US-Staatsanleihenrenditen fallen, da Investoren nach Sicherheit suchen
Die Marktreaktion war schnell, da Investoren in US-Staatsanleihen strömten, was zu einem Rückgang der Renditen führte:
Dieser Trend spiegelt die steigende Nachfrage nach risikoärmeren Anlagen angesichts wirtschaftlicher Unsicherheiten wider.
Der US-Dollar schwächt sich unter Marktschwankungen ab
Der US-Dollar verlor ebenfalls an Boden. Sein Index, der den Greenback gegenüber sechs wichtigen Währungen verfolgt, sank um 0,1 % auf 103,59 Punkte.
Sowohl die Schwäche des Dollars als auch die niedrigeren Anleiherenditen unterstreichen die anhaltenden Sorgen der Investoren über die Perspektiven der US-Wirtschaft.
Euro und Pfund erstarken
Während der US-Dollar schwächelt, gewannen europäische Währungen an Fahrt:
Die Rallye bei europäischen Währungen wird teilweise durch die Dollar-Schwäche getrieben, da Investoren sich gegen Unsicherheiten absichern, indem sie auf alternative Anlagen umsteigen.
Trump droht Kanada mit neuen Zöllen
Der Handelskrieg eskaliert weiter. Am Freitag drohte Trump mit neuen Zöllen gegen Kanada und deutete auf potenzielle Zölle auf Milchprodukte und Holz hin. Diese Drohungen haben bereits die Rohstoffmärkte beeinflusst und die Investoren gezwungen, globale Handelsprognosen neu zu bewerten.
Ölpreise unter Druck
Der Ölmarkt reagierte negativ auf neue Handelsdrohungen, was die Preise nach unten drückte:
* Die Brent-Rohöl-Futures fielen um 0,4 % auf $70,11 pro Barrel.
* US-WTI-Öl verlor 0,4 % und sank auf $66,76 pro Barrel.
Sorgen über eine globale wirtschaftliche Verlangsamung belasten die Rohölpreise, trotz der Bemühungen der OPEC, den Markt zu stabilisieren.
Gold bleibt ein sicherer Hafen
Gold, die traditionelle Fluchtwährung, stieg um 0,15 % auf $2,915 pro Feinunze, da Investoren Zuflucht inmitten von Turbulenzen an den Aktienmärkten und Handelskonflikten suchen.
Bitcoin stürzt nach enttäuschendem Exekutivbefehl ab
Der Kryptowährungsmarkt erlebte einen weiteren massiven Ausverkauf. Bitcoin verlor 7,2 % über das Wochenende und fiel auf ein monatliches Tief von $80,085.42. Im Januar erreichte Bitcoin mit $109,071.86 ein Allzeithoch, angeheizt durch die Erwartungen an schwächere Regulierungen unter Trump und der möglichen Schaffung einer US-Regierungs-Krypto-Reserve. Der Exekutivbefehl vom Freitag enttäuschte jedoch die Investoren, da er bestätigte, dass die USA keine Pläne haben, Bitcoin-Käufe auszuweiten, was Panikverkäufe auslöste.
US-Aktienmarkt bleibt unter Druck
Investoren warten gespannt auf den bevorstehenden US-Inflationsbericht, der den Aktienmarkt weiter erschüttern könnte. Trotz einer kleinen Erholung am Freitag beendete der S&P 500 seine schlechteste Woche seit sechs Monaten. Der Nasdaq Composite geriet offiziell in das Korrektur-Territorium und stürzte über 10 % von seinen Dezember-Hochs ab. Die Märkte bleiben angespannt, während Investoren die wirtschaftlichen Indikatoren und bevorstehende Entscheidungen der Trump-Administration und der Federal Reserve genau beobachten.
Globale Wirtschaftsschocks halten an
Die Märkte balancieren auf Messers Schneide und kämpfen mit schnellen Veränderungen in der US-Wirtschaftspolitik. Trumps Zollanhebungen auf Mexiko, Kanada und China verschärften die Handelskonflikte. Deutschland kündigte eine bedeutende fiskalische Expansion an, was einen Ausverkauf von Anleihen in der Eurozone auslöste.
Wird die Federal Reserve eingreifen?
Trotz steigender Unsicherheiten gibt es einen Lichtblick: Schwache US-Wirtschaftsdaten haben die Markterwartungen für Zinssenkungen der Federal Reserve erhöht. Diese Optimismus könnte jedoch von kurzer Dauer sein. Wenn die US-Inflationsdaten der nächsten Woche anhaltenden Inflationsdruck zeigen, könnte die Fed die Zinsen länger hochhalten als erwartet.
Stagflation: Das schlimmstmögliche Szenario?
Immer mehr Investoren diskutieren über das zunehmende Risiko einer Stagflation—einer Situation, in der die Wirtschaft stagniert, während die Inflation hoch bleibt. Dies wäre ein Albtraumszenario für die Märkte, da es die Kaufkraft der Verbraucher verringert und die Unternehmensgewinne belastet.
Wichtige Markttreiber in dieser Handelswoche
Jede unerwartete Entwicklung könnte eine weitere Welle von Marktturbulenzen auslösen, die Investoren dazu zwingt, ihre Strategien zu überdenken.
QUICK LINKS
Kontakt mit uns aufnehmen 
