Donald Trump nähert sich dem ersten bedeutenden Meilenstein von 100 Tagen in seiner zweiten Amtszeit im Weißen Haus, doch Märkte und Zentralbanken weltweit sind noch nicht in der Lage, sich an die neuen Realitäten seiner unberechenbaren Herrschaft anzupassen.
Finanzexperten beobachten mit Sorge, während sie versuchen herauszufinden, was Trumps Politik für die Wirtschaft bedeutet. Bislang gibt es nicht mehr Klarheit als am Tag seiner Amtseinführung.
Zusätzlich zu dem politischen Aufruhr erwarten die Märkte nächste Woche mehrere wichtige Ereignisse: Die USA werden neue Beschäftigungsdaten veröffentlichen, in Kanada werden Wahlen abgehalten, und der Zustand der Eurozone wird durch wichtige wirtschaftliche Indikatoren getestet.
Der symbolische Stichtag des 30. April wird daran erinnern, dass Trump in seinen 100 Tagen im Weißen Haus mit einer Vielzahl von Herausforderungen konfrontiert war, von denen er viele selbst provoziert hat.
Die Instabilität, verursacht durch die Entscheidungen des Präsidenten, Handelszölle einzuführen und wieder abzuschaffen, erschüttert weiterhin die Finanzmärkte. Marktteilnehmer haben noch nicht gelernt, die wirtschaftlichen Risiken dieser Initiativen einzuschätzen.
Besonders überraschend war die deutliche Abkühlung der Beziehungen zwischen Trump und dem ukrainischen Staatschef Wolodymyr Selenskyj. Die europäischen Verbündeten der Ukraine fühlen sich von den Friedensgesprächen mit Moskau ausgeschlossen und begannen, ihre Militärbudgets dringend zu erhöhen—etwas, das seit Jahrzehnten nicht mehr gesehen wurde.
Strenge Einwanderungspolitik und Beschränkungen für Touristen haben der US-Tourismusindustrie einen Schlag versetzt und den Zustrom ausländischer Besucher reduziert.
Trumps Versuch, Kanada scherzhaft als "51. Bundesstaat der USA" zu bezeichnen, blieb nicht unbeachtet. Im Nachbarland führte dies zu einer Welle anti-amerikanischer Stimmung und politischer Spannungen.
Alte internationale Allianzen zerbrechen, die Finanzmärkte sind von beunruhigender Instabilität geprägt, und Investoren benötigen mehr denn je klare Leitlinien. Die Erwartung der nächsten Phase von Trumps Präsidentschaft geht mit erhöhter Volatilität und Befürchtungen unerwarteter Maßnahmen des Weißen Hauses einher.
Unterdessen werden die größten US-Unternehmen – Apple (AAPL.O), Microsoft (MSFT.O) und Amazon (AMZN.O) – nächste Woche ihre Quartalsergebnisse berichten. Ihre Berichte können zu einem wichtigen Barometer zur Beurteilung des tatsächlichen Zustands der Wirtschaft im Kontext der neuen politischen Realität werden.
Nach zwei Jahren triumphalen Wachstums stehen große Aktien wie Nvidia (NVDA.O), Alphabet (GOOGL.O) und Tesla (TSLA.O) vor ihrer ersten großen Prüfung im Jahr 2025. Das ungünstige Marktumfeld beginnt bereits, Druck auf den gesamten Aktienmarkt auszuüben.
Mehr als 20% der Unternehmen im S&P 500 Index haben bisher ihre Ergebnisse gemeldet. Die Ergebnisse sind ermutigend: Der Gesamtgewinn für das erste Quartal soll um 8,4% steigen. Analysten konzentrieren sich jedoch nicht auf vergangene Erfolge, sondern auf Prognosen: In einem volatilen Markt ist es der Ausblick des Unternehmenssektors, der die Stimmung der Investoren bestimmt.
Die Märkte werden in den kommenden Tagen wichtige Orientierungspunkte erhalten: Am 1. Mai werden neue Inflationsdaten veröffentlicht und der Beschäftigungsbericht für April wird am 2. Mai bekannt gegeben. Die Prognosen sind recht vorsichtig: Es wird erwartet, dass die US-Nichtlandwirtschaftlichen Löhne nur 130.000 Arbeitsplätze hinzufügen, was erheblich weniger ist als die 228.000 im März.
Inmitten der Handelskriege zwischen den USA und China ist endlich ein Hoffnungsschimmer aufgetaucht: Die chinesischen Behörden ziehen in Betracht, den Zoll-Druck teilweise zu verringern. Peking hat über soziale Medien und unter Wirtschaftsverbänden eine Liste von 131 Produktkategorien verteilt, die von 125% Zöllen auf US-Importe ausgenommen werden könnten.
Die Maßnahme wird als Versuch gesehen, Spannungen zu reduzieren, die lange Zeit globale wirtschaftliche Ängste geschürt haben.
Die Kanadier ziehen am Montag zu den Urnen, um die politische Zukunft des Landes zu entscheiden. Premierminister Mark Carney strebt ein starkes Mandat an, um dem Druck aus Washington zu widerstehen.
Carney nimmt kein Blatt vor den Mund: Trumps Aktionen, von Zöllen bis zur Annexionsrhetorik, stellen eine ernste Bedrohung für Kanada dar. Seine Antwort ist, die wirtschaftliche Abhängigkeit vom südlichen Nachbarn strategisch zu reduzieren und die nationale Wirtschaft grundlegend zu transformieren.
Kanadische Wähler scheinen bereit zu sein, den Kurs von Premierminister Mark Carney zu unterstützen. Die Liberale Partei, die im Januar noch 24 Prozentpunkte hinter den Konservativen lag, liegt jetzt mit 5 Punkten vorne.
Die Finanzmärkte sind von der Wende kaum überrascht. Der kanadische Dollar, der im Februar seinen größten Rückgang seit 22 Jahren erlitten hat, hält sich gut, und selbst bei politischen Turbulenzen sind keine großen Schocks zu erwarten.
Allerdings bleibt der wirtschaftliche Horizont wolkenverhangen. Der Internationale Währungsfonds hat kürzlich seine Wachstumsprognose für Kanada gesenkt, und die Stimulus-Ausgabenpläne der Liberalen drohen, das Haushaltsdefizit in ein tieferes Loch als bislang gedacht zu verwandeln.
Mit der Instabilität, die aus den USA ausgeht, suchen Investoren zunehmend Zuflucht in europäischen Vermögenswerten. Der Euro und Eurozonen-Anleihen, die früher als riskantere Investitionen galten, wirken mittlerweile sicherer.
Die kommenden Wirtschaftsberichte werden helfen zu verstehen, wie nachhaltig dieser Trend ist. Die für den 2. Mai erwarteten Inflationsdaten der Eurozone könnten einen weiteren Rückgang des Preiswachstums zeigen, hin zur Zielmarke von 2% der Europäischen Zentralbank.
Am selben Tag wird der HCOB-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe veröffentlicht, der Befürchtungen bestätigen könnte: Das Vertrauen in die Stabilität der Produktionsketten in Europa sinkt.
Sollten die Daten schwach ausfallen, würde dies die Erwartungen verstärken, dass die Wirtschaft der Eurozone stagniert. Dennoch zögern die Marktteilnehmer, in Panik zu verfallen.
Analysten sind zuversichtlich, dass der Euro selbst bei einem ungünstigen makroökonomischen Bild stabil bleiben wird. Die Bank of America betont, dass Deutschlands groß angelegte Haushaltsausgaben als "Versicherungspolster" für die Währung fungieren werden.
Barclays geht davon aus, dass der Euro nahe der Marke von 1,15 $ bleiben wird, sofern politische Schocks aus Washington nicht zunehmen und die globale Stabilität untergraben.
Europäische Börsen begannen die Woche mit Wachstum und setzten den positiven Trend nach zwei aufeinanderfolgenden Wochen mit Indexgewinnen fort. Investoren bereiten sich auf eine ereignisreiche Woche voller Unternehmensergebnisse und Wirtschaftsdaten sowie Nachrichten über mögliche Zoll-Bewegungen vor.
Der breitere STOXX 600 (.STOXX) stieg am Montag im frühen Handel um 0,5%, was den Optimismus des Marktes widerspiegelt. Die positive Stimmung breitete sich auch auf andere europäische Märkte aus, wobei regionale Indizes ebenfalls in den positiven Bereich rutschten.
Letzte Woche wurden Märkte ermutigt durch Anzeichen einer Entspannung der Handels Spannungen zwischen den USA und China. Dennoch bleiben Investoren zurückhaltend, da die Botschaften aus Washington und Peking weiterhin widersprüchlich sind.
Peking hat Donald Trumps Behauptungen, dass Zollgespräche im Gange seien, kategorisch zurückgewiesen. Die Entscheidung Chinas, am Freitag einige US-Güter von den 125% Zöllen auszunehmen – über formelle Mitteilungen an Unternehmen übermittelt – wurde als Zeichen der Besorgnis der Regierung über die möglichen Folgen eines langwierigen Patts angesehen.
Einzelne Erfolgsgeschichten unterstützten das Wachstum einer Reihe von Aktien. Die Aktien des britischen Essenslieferunternehmens Deliveroo (ROO.L) sprangen um 16,3 % an, nachdem am 5. April ein Kaufangebot des US-Giganten DoorDash (DASH.O) bekannt wurde.
Der europäische Flugzeughersteller Airbus (AIR.PA) festigte seine Positionen um 1,6% nach der Bestätigung eines Deals über den Erwerb mehrerer Vermögenswerte von Spirit AeroSystems (SPR.N).
Zudem kündigte die italienische Bank Mediobanca (MDBI.MI) ihre Absicht an, die Privatbank Banca Generali (BGN.MI) für 6,3 Milliarden Euro (ca. 7,15 Milliarden US-Dollar) zu kaufen, was ein weiteres bemerkenswertes Ereignis auf dem europäischen Finanzmarkt darstellte.
Marktteilnehmer konzentrieren sich auch auf entscheidende Inflationsberichte, die später in dieser Woche sowohl in der Eurozone als auch in den USA erwartet werden und einen wichtigen Indikator dafür sind, welchen Weg die Zentralbanken in den kommenden Monaten einschlagen könnten, insbesondere in Bezug auf die Zinssätze.
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