Die US-Aktienindizes schlossen am Mittwoch niedriger, konnten jedoch einige ihrer Verluste wieder wettmachen, nachdem ermutigende Bemerkungen von Jerome Powell, dem Vorsitzenden der Federal Reserve, gemacht wurden. Wie erwartet ließ die Fed ihren Leitzins unverändert, was dem Markt ein Signal der fortgesetzten Stabilität gab.
Technologiegiganten trugen die Hauptlast des Rückschlags. Der S&P 500-Index spürte den Druck aus dem High-Tech-Sektor (.SPLRCT), wobei die Aktien von Nvidia (NVDA.O) 4,1% ihres Wertes verloren. Auch die Aktien von Microsoft (MSFT.O) fielen um 1,1%, was einen anhaltenden Abwärtstrend fortsetzte, der nach dem Aufkommen des chinesischen Unternehmens DeepSeek einsetzte, das seine eigenen Modelle der künstlichen Intelligenz präsentierte. Diese neuen Entwicklungen erwiesen sich als wirtschaftlicher und effizienter, selbst auf weniger leistungsstarken Chips als denen, die von OpenAI verwendet werden, was die Investoren beunruhigte.
Nach der Verkündung der Fed-Entscheidung zeigte der Aktienmarkt einen weiteren Rückgang: Der Nasdaq-Index fiel während des Handels um mehr als 1%. Die US-Zentralbank änderte ihre Rhetorik zur Inflation, indem sie nicht mehr von Fortschritten bei deren Reduzierung sprach, sondern lediglich feststellte, dass das Preiswachstum auf hohem Niveau bleibt. Gleichzeitig kam die Entscheidung, den Zinssatz auf dem aktuellen Niveau zu belassen, für die Investoren nicht überraschend. Früher im Jahr 2024 hatte der Regulator den Zinssatz dreimal gesenkt und ihn insgesamt um einen Prozentpunkt reduziert. Nun signalisiert die Fed jedoch einen vorsichtigeren Ansatz und lässt die Märkte auf weitere Schritte warten.
US-Aktienindizes konnten sich teilweise von den Rückgängen erholen, als der Chef der Federal Reserve, Jerome Powell, seine Rede auf einer Pressekonferenz begann. Seine zurückhaltenden, aber zuversichtlichen Aussagen trugen dazu bei, die Panik unter Investoren zu mindern. Er betonte, dass der Regulator keine Eile hat, die Geldpolitik zu überarbeiten, und der aktuelle Kurs flexibel genug bleibt, um wirtschaftliche Risiken zu managen.
"Powell ist ein Meister darin, die Märkte zu beruhigen", sagte Jake Dollarhide, CEO von Longbow Asset Management. Seiner Ansicht nach verschafft eine starke Wirtschaft der Federal Reserve den Raum für ausgewogene Entscheidungen, was sich positiv auf die Stimmung der Investoren auswirkt.
Trotzdem schlossen die führenden Aktienindizes die Sitzung im Minus. Der Dow Jones Industrial Average (.DJI) fiel um 136,83 Punkte (-0,31%) und schloss bei 44.713,52. Der S&P 500 (.SPX) verlor 28,39 Punkte (-0,47%) und schloss bei 6.039,31, während der Nasdaq Composite (.IXIC) um 101,26 Punkte (-0,51%) auf 19.632,32 zurückging.
Die Federal Reserve hat den Markt nicht mit Überraschungen überhäuft, bestätigte Peter Cardillo, Chefvolkswirt bei Spartan Capital Securities. Er sagte, das Fehlen von Überraschungen in der Fed-Rhetorik sei erwartet worden, und die Märkte hätten es gelassen aufgenommen. Allerdings verzichtete Powell darauf, Vorhersagen über Donald Trumps Wirtschaftspolitik zu machen und bemerkte, dass es zu früh sei, über deren Konsequenzen zu sprechen. Die Zentralbank beabsichtigt, eine abwartende Haltung einzunehmen, um die möglichen Auswirkungen neuer Initiativen auf die Wirtschaft zu bewerten.
Die Hauptsorgen der Marktteilnehmer beziehen sich auf die von Trump vorgeschlagenen Zölle. Ökonomen glauben, dass diese Maßnahmen die Inflation steigern und zusätzliche Hindernisse für Zinssenkungen schaffen könnten. Gleichzeitig hat die Fed keine klaren Signale gegeben, wann genau die nächste Senkung der Kreditkosten erfolgen könnte, was die Märkte in einem Zustand der Unsicherheit lässt.
In den kommenden Wochen werden Investoren weiterhin makroökonomische Indikatoren und Aussagen des Regulators genau beobachten, um die möglichen weiteren Schritte der Federal Reserve besser zu verstehen.
Ein entscheidendes Ereignis für die weitere Ausrichtung des Marktes wird die Veröffentlichung des Verbraucherpreisindex für persönliche Ausgaben (PCE) sein, die für Freitag geplant ist. Dieser Indikator gilt als einer der wichtigsten Indikatoren für die Inflation, den die Fed bei ihrer Entscheidung über die Geldpolitik heranzieht. Die Investoren hoffen, dass die Daten mehr Klarheit über die künftige Zinspolitik bringen werden.
Inmitten eines allgemeinen Marktrückgangs stiegen die Aktien des Cloud-Dienstleistungsunternehmens F5 (FFIV.O) um 11,4%. Der Anstieg erfolgte, nachdem das Unternehmen eine optimistische Prognose für den Umsatz im zweiten Quartal abgegeben und die Erwartungen für den Gewinn im ersten Quartal übertroffen hatte. Die starken Gewinne deuten darauf hin, dass die Nachfrage nach Cloud-Technologie trotz der Turbulenzen im Technologiesektor anhält.
Unterdessen standen die Aktien von Microsoft (MSFT.O) unter Druck. Die Aktien des Unternehmens fielen im außerbörslichen Handel um 4,5%, nachdem es einen enttäuschenden Ausblick für sein Cloud-Geschäft gegeben hatte. Die Investoren sind besorgt über die hohen Kosten der Entwicklung von künstlicher Intelligenz, die Unsicherheit über künftiges Umsatzpotenzial der Technologie und den zunehmenden Wettbewerb durch chinesische Entwickler von KI, die günstigere Lösungen anbieten.
Der Rückgang war ein weiteres Zeichen dafür, dass selbst Technologieriesen in einem wettbewerbsintensiven und unsicheren globalen Marktumfeld kämpfen.
Microsoft CFO Amy Hood sagte, dass Azure im dritten Quartal des Geschäftsjahres um 31% bis 32% wachsen könnte, was unter der Prognose von 33% liegt. Die Zahlen enttäuschten den Markt, da Analysten ein stärkeres Wachstum im Bereich Cloud-Computing, einem wichtigen Treiber für das zukünftige Wachstum des Unternehmens, erwartet hatten.
Der Umsatz von Azure stieg im Quartal um 31%, blieb jedoch hinter der Prognose von Visible Alpha bei 31,8% zurück. Gleichzeitig erreichten die Investitionsausgaben von Microsoft 22,6 Milliarden Dollar und übertrafen damit die durchschnittliche Analystenschätzung von 20,95 Milliarden Dollar.
In einer Konferenz mit Analysten betonte der Microsoft-CEO Satya Nadella, dass das Unternehmen weiterhin in den Aufbau leistungsfähiger Rechenzentren investiert, die für die Entwicklung und Skalierung von KI-Modellen erforderlich sind. Ihm zufolge bleibt nicht nur der technologische Fortschritt Priorität, sondern auch die Senkung der Kosten für KI-Lösungen für Kunden.
„Wir arbeiten aktiv an der Software-Optimierung“, sagte Nadella. „Dies gilt nicht nur für die von DeepSeek präsentierten Technologien, sondern auch für langjährige Bemühungen, die Kosten der GPT-Modelle in Partnerschaft mit OpenAI zu reduzieren.“ Der Unternehmensleiter bemerkte auch, dass bedeutende Verbesserungen bei den Algorithmen ermöglicht haben, die Effizienz der Datenverarbeitung erheblich zu steigern, was entscheidend für die weitere Implementierung von KI in Cloud-Diensten ist.
Trotz hoher Investitionen im KI-Sektor haben die Microsoft-Aktien im vergangenen Jahr nur um 8% zugelegt. Dies ist deutlich niedriger als das 29%ige Wachstum von Alphabet und der 50%ige Anstieg des Wertes von Amazon. Dennoch sehen Investoren das Unternehmen weiterhin als einen Schlüsselfaktor in der KI-Branche.
Gemäß LSEG wird Microsoft etwa mit dem 32-fachen der erwarteten Gewinne gehandelt, was leicht über dem fünfjährigen Durchschnitt von 30 liegt. Dies deutet darauf hin, dass der Markt hohe Erwartungen an zukünftige Erträge aus den KI-Entwicklungen des Unternehmens hat.
Trotz des Drucks durch Konkurrenten konnte Microsoft die Marktschätzungen übertreffen. Der Umsatz des Unternehmens im zweiten Geschäftsquartal (endend im Dezember) stieg um 12% auf 69,6 Milliarden Dollar, was über der durchschnittlichen Analystenschätzung von 68,78 Milliarden Dollar liegt.
Darüber hinaus betrug der Gewinn pro Aktie 3,23 Dollar und übertraf damit ebenfalls die Prognose von 3,11 Dollar je Aktie.
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