Der S&P 500 und der Dow Jones Industrial Average erfreuten die Anleger einmal mehr am Black Friday und schlossen auf Rekordhöhen. Die Haupttreiber des Wachstums waren Tech-Giganten wie Nvidia und Tesla sowie eine Erholung im Einzelhandelshandel, die durch den Beginn der Weihnachtseinkaufsaison ausgelöst wurde.
Der Informationstechnologiesektor war ein wesentlicher Wachstumstreiber für den S&P 500 und den Dow Jones. Führende Unternehmen zeigten beeindruckende Ergebnisse: Nvidia-Aktien stiegen um 2 %, und Tesla legte um 3,7 % zu. Diese Erfolge halfen dem Benchmark S&P 500 Index und den Blue Chips des Dow, die verkürzte Handelssitzung sicher zu beenden.
Außerdem leistete der Industriesektor einen bedeutenden Beitrag zum Wachstum der Indizes und bestätigte dabei die Stabilität und Diversifikation der amerikanischen Wirtschaft.
Die Weihnachtseinkaufsaison begann mit Rekorden. Laut Adobe Analytics stellten die Verbraucher einen neuen Höchststand auf, indem sie 10,8 Milliarden Dollar für Online-Einkäufe ausgaben. Das sind 9,9 % mehr als am Black Friday des Vorjahres.
Der Einzelhandelssektor reagierte auch mit steigenden Aktienkursen auf die Einkaufsaktivität. So stiegen die Target-Aktien um 1,7 % und Macy's um 1,8 %. Dies unterstreicht den Optimismus der Investoren in Bezug auf die Nachfrage nach Weihnachtswaren.
Die Indikatoren der wichtigsten Indizes sprechen für sich:
Halbleiter erholen sich
Nach einem kurzen Rückgang am Vortag haben sich die Aktien der Chiphersteller wieder sicher erholt. Der Philadelphia SE Semiconductor Index erhöhte sich um 1,5 %, was ein weiteres positives Signal für den Markt darstellte.
Black Friday kurbelte nicht nur die Verbraucheraktivität an, sondern demonstrierte auch erneut die Stärke des Technologie- und Industriesektors, nachhaltiges Wirtschaftswachstum zu fördern. Die Feiertagssaison hat gerade erst begonnen, und dem Markt stehen neue Herausforderungen und möglicherweise neue Rekorde bevor.
Der Russell 2000 Small-Cap-Index kletterte um 0,4 %, unterstützt durch die Renditen von Staatsanleihen, die von den Mehrmonatshochs zu Beginn des Jahres fielen. Das stützte Small-Cap-Aktien, die empfindlich auf Änderungen der Wirtschaftspolitik und der Marktliquidität reagieren.
Die wichtigsten Indizes an der Wall Street schlossen am Mittwoch vor Thanksgiving leicht im Minus, wobei der Nasdaq von einem Rückgang im Technologiesektor belastet wurde, der hauptsächlich von der Besorgnis der Anleger angetrieben wurde, dass die Federal Reserve das Tempo der Zinssenkungen angesichts der anhaltend hohen Inflationsdaten möglicherweise verlangsamen könnte.
Diese kurzfristige Anpassung spiegelt die anhaltende Unsicherheit auf dem Markt wider, wo jede Wirtschaftsnachricht für die Erwartungen der Marktteilnehmer als Katalysator für Veränderungen dient.
Der Sieg von Donald Trump bei der jüngsten Präsidentschaftswahl sowie die fortgesetzte Kontrolle der Republikanischen Partei über den Kongress haben dem Aktienmarkt neuen Antrieb verliehen. Marktteilnehmer setzen ihre Hoffnungen auf Trumps Politik, die auf verstärkte Unterstützung für Unternehmen abzielt, was laut Analysten das Wirtschaftswachstum beschleunigen und die Unternehmensgewinne erhöhen könnte.
Dieses Szenario hat jedoch auch eine Kehrseite. Experten befürchten, dass eine aktive Unterstützung der Wirtschaft zu einer höheren Inflation führen könnte, was die Fed zu einem vorsichtigeren Ansatz bei Zinssenkungen veranlassen würde. Dies könnte wiederum das Tempo des Wirtschaftswachstums verlangsamen und Druck auf die globalen Märkte ausüben.
Die Märkte beobachten genau die Aktionen der Federal Reserve. Laut FedWatch CME Group glauben die Händler, dass die Fed den Zinssatz bei ihrem Treffen im Dezember um 25 Basispunkte senken wird. Die weiteren Schritte des Regulators werfen allerdings mehr Fragen auf, da Analysten vermuten, dass die Zinssenkungen im Januar ausgesetzt werden könnten.
Der Markt befindet sich in einer Warteschleife und balanciert zwischen Hoffnungen auf Unterstützung für Unternehmen und Sorgen über inflationäre Belastungen. Die Situation bleibt mehrdeutig, und jede neue Entscheidung oder politische Initiative der Fed wird eine Schlüsselrolle bei der Gestaltung der Trends in den kommenden Monaten spielen.
Die Aktien im Kryptosektor zeigten dank des Anstiegs des Bitcoin-Preises ein selbstbewusstes Wachstum. Die führenden Unternehmen des Sektors blieben nicht außen vor: Die Aktien von MARA Holdings legten um 1,9% zu und bestätigten das wachsende Interesse an digitalen Vermögenswerten. Dieser Anstieg war Teil der insgesamt optimistischen Stimmung am Markt.
Nicht alle Unternehmen konnten am Markterfolg teilhaben. Applied Therapeutics erlebte einen regelrechten Zusammenbruch und verlor 76% seines Wertes. Der starke Rückgang wurde durch die Ablehnung der FDA verursacht, ihr Medikament für eine seltene genetische Stoffwechselkrankheit zuzulassen. Dieser Schlag war für das Unternehmen, das große Hoffnungen in das Medikament gesetzt hatte, ein bedeutender Rückschlag.
Der Markt zeigt weiterhin positive Trends. An der New York Stock Exchange (NYSE) überwogen die steigenden Aktien die fallenden deutlich mit einem Verhältnis von 2,46 zu 1. Außerdem gab es 386 neue Höchststände im Vergleich zu 63 neuen Tiefstständen, was auf ein stabiles Markt-Momentum hinweist.
Der S&P 500 Index bestätigte seine Stärke mit 31 neuen 52-Wochen-Höchstständen und keinen neuen Tiefstständen. Der Nasdaq Composite verzeichnete 116 neue Höchststände und 31 neue Tiefststände, was die Attraktivität der Technologiebranche für Investoren unterstreicht.
Trotz der verkürzten Handelswoche erreichte das Handelsvolumen an den US-Börsen 8,15 Milliarden Aktien, was zwar niedriger ist als der Durchschnitt von 15 Milliarden für volle Handelssitzungen in den letzten 20 Tagen, jedoch ein stetiges Interesse der Marktteilnehmer demonstriert.
Wall Street hat begonnen, seine Erwartungen für zukünftige Zinsschritte schrittweise anzupassen, was einen vorsichtigeren Ansatz der Federal Reserve für weitere Lockerungen widerspiegelt. Fed-Futures zeigen, dass Investoren nun auf eine Zinssenkung auf 3,8% bis Ende nächsten Jahres setzen, von der aktuellen Spanne von 4,5% bis 4,75%. Diese Schätzung liegt 100 Basispunkte höher als die im September erwartete, was auf eine optimistischere Sichtweise der Wirtschaft hindeutet.
Fed-Vorsitzender Jerome Powell sagte Anfang dieses Monats, dass die Fed trotz stabiler Inflation und eines starken Arbeitsmarktes nicht in Eile sei, die Zinssätze zu senken. Powell bemerkte, dass die Wirtschaft noch keine aggressiven Zinssenkungen benötigt, da die Inflation über dem Ziel von 2% liege, was weitere Bemühungen des Regulators erforderlich mache.
In der aktuellen Situation haben Analysten begonnen zu hinterfragen, wie viel weitere Lockerung der Geldpolitik wirklich notwendig ist. Samir Samana, Senior Global Market Strategist beim Wells Fargo Investment Institute, bemerkte, dass die Fed damit begonnen hat, laut zu diskutieren, wie viel mehr Lockerung die Wirtschaft benötigt, insbesondere angesichts der Stärke des US-Arbeitsmarktes.
Investoren setzen jedoch weiterhin auf eine baldige Zinssenkung. Am Mittwochabend lag die Wahrscheinlichkeit, dass die Federal Reserve die Zinsen bei ihrem Treffen am 17.-18. Dezember um 25 Basispunkte senken würde, laut CME FedWatch-Daten bei etwa 70%.
Dies deutet darauf hin, dass die Märkte in den kommenden Monaten immer noch moderate Schritte der Zentralbank erwarten, obwohl das Tempo der Zinssenkungen möglicherweise weniger aggressiv ist als zuvor prognostiziert.
Angesichts der aktuellen wirtschaftlichen Unsicherheit passt sich Wall Street an und die Fed scheint ihre vorsichtige Strategie in der Geldpolitik fortzusetzen. Investoren beobachten jede Stellungnahme der Zentralbank aufmerksam, um ihre Positionen an die neue wirtschaftliche Realität anzupassen.
Am Montag begann der Dollar zu steigen und machte teilweise Verluste der vorherigen Woche wett. Ein Faktor, der zur Stärkung der amerikanischen Währung beitrug, waren die unerwarteten Worte der Unterstützung des US-gewählten Präsidenten Donald Trump.
Trump hat sich zuvor für einen schwächeren Dollar ausgesprochen und ihn als Instrument zur Verringerung des US-Handelsdefizits betrachtet. Seine jüngsten Äußerungen zeigten jedoch, dass er seine Position geändert hat und andeutete, dass er keinen Druck auf die Währung ausüben wird. Diese Aussage wurde von den Märkten als Signal aufgenommen, dass die Trump-Administration nicht die Politik der Dollarschwächung fortsetzen wird, was zu dessen Wachstum beigetragen hat.
Inmitten der Dollarstärkung spürte der chinesische Yuan Druck und fiel auf ein Dreimonatstief gegenüber der US-Währung. Der Rückgang spiegelt die allgemeine Marktstimmung wider, die sich über die Auswirkungen der Dollarstärkung auf andere Volkswirtschaften Sorgen macht.
Der Dollar stärkte sich auch gegenüber dem japanischen Yen und stieg um 0,5% auf 150,50 Yen pro Dollar. Dies geschieht nach den jüngsten Kommentaren von Bank of Japan Gouverneur Kazuo Ueda, der sagte, die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung sei "näher gerückt", wenn die Wirtschaftsdaten stimmen. Die Kommentare haben Spekulationen über eine mögliche politische Wende in Japan neu entfacht.
Investoren nahmen auch Daten zur Kenntnis, die zeigen, dass die japanischen Unternehmensinvestitionen im dritten Quartal um gesunde 8,1% gestiegen sind, was die Erwartungen für eine Zinserhöhung in Japan stärkt. Die Märkte bewerten die Chance, dass die BOJ ihre Zinsen um 0,25% auf ihrer Sitzung am 18.-19. Dezember erhöht, mit 65%.
Dies ist nahezu identisch mit der Wahrscheinlichkeit, dass die US-Notenbank ihre Zinsen bei ihrer Sitzung am 18. Dezember um 0,25% senkt. Die Markterwartungen werden von den ISM- und Beschäftigungsdaten dieser Woche bestimmt, die den Investoren ein klareres Bild des zukünftigen Kurses der Geldpolitik in beiden Ländern geben werden.
Der Dollar stärkt sich daher weiterhin inmitten neuer politischer und wirtschaftlicher Hinweise. Die Erwartungen auf politische Änderungen in Japan und den USA bleiben hoch, wobei die Märkte sich auf kommende makroökonomische Daten konzentrieren.
Es wird erwartet, dass die US-Beschäftigtenzahlen im November um 195.000 steigen, was dem Marktkonsens entspricht. Die breite Schätzungsspanne von 160.000 bis 270.000 lässt jedoch Raum für ein überraschendes Wachstum. Einige Analysten, darunter auch von JPMorgan, schlagen vor, dass die Zahl 270.000 erreichen könnte, angesichts der Erholung nach den Hurrikanen und dem Ende der Streiks, die fast 90.000 Arbeitsplätze hinzufügen könnten.
Obwohl dieser Anstieg erwartet wird, wird prognostiziert, dass die US-Arbeitslosenquote auf 4,2% steigen könnte, was sie näher an das Ziel der Federal Reserve (Fed) von 4,4% bringen würde. Dies könnte den Weg für eine Zinssenkung im Dezember öffnen, ein wichtiges Signal für die Finanzmärkte.
Für die Europäische Zentralbank (EZB) wird bei ihrem Treffen am 12. Dezember eine Zinssenkung um 25 Basispunkte als Mindestmaßnahme angesehen. Investoren kalkulieren jedoch auch mit einer 21%igen Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung um 50 Basispunkte. Im Vergleich zu 3,75% für die Fed wird am Markt ein unteres Limit von 1,6% für die EZB eingepreist, was auf eine größere Flexibilität der Geldpolitik in Europa im Vergleich zu den USA hindeutet.
Parallel zu den wirtschaftlichen Erwartungen belastet auch die politische Lage in Frankreich die Finanzmärkte. Das Risiko eines Misstrauensvotums, das nach dem verstärkten Druck der rechtsextremen Partei Rassemblement National auf die Regierung wahrscheinlicher geworden ist, könnte die Stabilität ernsthaft gefährden. Auch wird der Haushaltskonsolidierung in Frage gestellt, wobei das Defizit möglicherweise 6% des BIP des Landes erreichen könnte.
Die politische Instabilität könnte das Schuldenaufnehmen für Frankreich erheblich teurer machen als für andere EU-Länder, einschließlich Griechenland, was die Regierung bei der Finanzierung erschweren und ihre Schuldenlast erhöhen könnte.
Die globalen Märkte stehen unter dem Druck variabler Faktoren, angefangen bei ökonomischen Prognosen in den USA und Europa bis hin zur politischen Instabilität in Frankreich. In den kommenden Wochen werden Ökonomen und Investoren genau auf neue Signale achten, die Entscheidungen der Zentralbanken und die Stabilität der Finanzsysteme beeinflussen könnten.
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