Die amerikanische Währung zeigt eine außergewöhnliche Widerstandsfähigkeit. Derzeit sind die Märkte voller Spekulationen über die Pause im Juni im aktuellen Zyklus der Verschärfung der Fed. Es scheint, dass eine solche Perspektive den Greenback in einen tiefen K.O. schicken sollte, aber er findet immer noch die Kraft, standzuhalten. Was hält den USD aufrecht und wird er in naher Zukunft wieder Muskeln zeigen können?

Die Falkenambitionen des Dollars

Am Mittwoch raste die grüne Währung auf den amerikanischen Achterbahnen. In der ersten Hälfte des Tages stürzte der Dollarkurs steil auf den Korb der wichtigsten Währungen ab und erreichte 103,64.

Später sprang der DXY-Index jedoch genauso zuversichtlich nach oben, was ihm ermöglichte, in den bereits vertrauten Bereich von 104 zurückzukehren.

Der anfängliche Rückgang des Greenbacks ist auf eine überraschende Entscheidung der Bank of Canada zurückzuführen. Wie Sie sich erinnern werden, schockierte der Regulator gestern die Märkte mit der ersten Zinserhöhung seit Januar.

Entgegen den Prognosen hat die Zentralbank die Verschärfung fortgesetzt und sich auf wachsende Bedenken berufen, dass die Inflation für längere Zeit deutlich über dem Zielwert bleiben könnte.

Die Entscheidung der Bank of Canada folgte auf eine Zinserhöhung in Australien. Am Dienstag erhöhte die RBA den Satz um 25 Basispunkte, obwohl Ökonomen erwarteten, dass der Regulator ihn unverändert lassen würde.

Zweifellos ist die aggressivere Politik großer Zentralbanken ein negativer Faktor für den Dollar, der in der nächsten Woche möglicherweise keinen hawkishen Impuls von der Fed erhält, angesichts der jüngsten dovishen Kommentare amerikanischer Beamter.

Der Umstand jedoch, dass gleich zwei Regulierungsbehörden entgegen den Markterwartungen die Verschärfung der Geld- und Kreditbedingungen fortgesetzt haben, hat sicherlich Optimismus bei den Marktteilnehmern geweckt.

Derzeit schätzen Händler die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung des Leitzinses durch die Fed in diesem Monat auf etwa 29%, was 10% höher ist als gestern.

Wie wir sehen, erwarten die meisten Investoren nach wie vor, dass die Zentralbank im Juni eine Pause einlegen wird. Angesichts der jüngsten Ereignisse hat sich jedoch die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Juli deutlich erhöht (bis zu 80%).

Die Stärkung der hawkishen Stimmung am Markt wurde auch durch den Anstieg der Inflationserwartungen in den USA begünstigt. Laut Daten der Federal Reserve Bank of St. Louis stiegen die 5-jährigen Inflationserwartungen auf den höchsten Stand der Woche und beliefen sich auf etwa 2,15%, während der 10-jährige Indikator ein wöchentliches Maximum von 2,21% erreichte.

Die Aussicht auf eine möglicherweise lang anhaltende hohe Inflation in den USA hat die Wahrscheinlichkeit für mindestens eine weitere Runde der Zinserhöhung erhöht, was zu einem Anstieg der Renditen von US-Treasuries geführt hat.

Während des gestrigen Handels stieg die Rendite der 10-jährigen Schatzanweisungen um etwa 10 Basispunkte auf den Höchststand von 3,801%. Dies unterstützte den Dollar erheblich, der die Sitzung mit einem kleinen, aber sehr ermutigenden Plus abschloss.

In den nächsten Tagen prognostizieren Analysten eine Konsolidierung des DXY-Index aufgrund des fast leeren Wirtschaftskalenders und erwarten eine starke Volatilität des Dollars in der nächsten Woche, wenn der Bericht über die Inflation in den USA für den letzten Monat veröffentlicht wird.

Die Mai-Veröffentlichung des CPI sollte der wichtigste Orientierungspunkt für die Fed sein, um die weitere Ausrichtung ihrer Geldpolitik zu bestimmen.

Eine stabile Inflation könnte die Überzeugung verstärken, dass die Fed auf ihren nächsten Sitzungen weiterhin aggressiv handeln wird und im zweiten Halbjahr wahrscheinlich keine Zinssenkungen vornehmen wird.

Die meisten Währungsstrategen, die kürzlich von Reuters befragt wurden, sind der Meinung, dass der Dollar mittelfristig gegenüber allen Konkurrenten stark bleiben wird. Die wichtigsten Währungen (EUR, GBP, JPY) werden es nicht schaffen, ihre Höchststände gegenüber dem USD zumindest bis September wiederherzustellen.

Nach Ansicht von Experten kann der Dollar in absehbarer Zukunft nur durch eine geldpolitische Wende der US-Regulierungsbehörde erheblich geschwächt werden. Allerdings gaben etwa 70% der Befragten an, dass sie eine Senkung des Zinssatzes der Fed nicht vor dem nächsten Jahr erwarten.

Zusätzlicher Wachstumsfaktor für den USD

Ein weiterer Sprungbrett für den Dollar in naher Zukunft wird weiterhin die risikoaverse Stimmung der Händler sein. Die Bedenken hinsichtlich einer globalen Rezession sind auch nachdem die amerikanischen Politiker einen Rettungsdeal zur Erhöhung der Schuldenobergrenze abgeschlossen haben, nicht verschwunden.

China's rather unstable recovery poses a new threat to the global economy. On Wednesday, the authorities of the Celestial Empire published fresh trade data, which turned out to be very weak.

In May, China's exports interrupted a two-month growth streak and fell by 7.5% year-on-year, while economists had expected a decrease of only 0.4%.

The reduction in the volume of Chinese exports calls into question the recovery of the world's second-largest economy, which increases the risk of a global recession.

The latest hawkish actions of the Bank of Canada and Australia are also heating up the situation in global markets. This week, regulators not only raised interest rates, but also warned of the possibility of continuing aggressive policies against the backdrop of stable inflation.

If monetary and credit conditions continue to tighten universally, this will put pressure on global demand, which in turn will lead to a slowdown in global economic growth.

Dies wurde am Mittwoch von der Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) angekündigt. In ihrem neuesten Bericht heißt es, dass die Weltwirtschaft in den nächsten Jahren aufgrund der aggressiven Politik großer Zentralbanken nur eine schwache Erholung erfahren wird.

Derzeit glauben viele Analysten, dass die Angst vor einer Rezession Investoren erneut dazu bringen wird, sich von risikoreichen Vermögenswerten zugunsten von sicheren Häfen abzuwenden. Einer der Nutznießer wird wie üblich der US-Dollar sein.