Ceny zlata ustoupily z nového historického maxima v reakci na posílení amerického dolaru, které následovalo po oznámení očekávaného snížení sazeb ze strany Fedu – po měsících silného tlaku Bílého domu na zlevnění úvěrů.

Rozhodnutí Fedu, přijaté navzdory přetrvávajícím obavám z vysoké inflace, spustilo vlnu prodejů na trhu se zlatem, které bývá v dobách ekonomické nejistoty a slabého dolaru tradičním bezpečným přístavem. Přestože snížení sazeb bylo již v cenách započítáno, někteří analytici nyní tento krok vnímají jako projev zranitelnosti centrální banky vůči politickému tlaku. Investoři se obávají, že by další ústupek mohl roztočit inflaci a podlomit důvěru v americkou ekonomiku. Tyto obavy se projevily odrazem dolaru, když se obchodníci přelili do konzervativnějších aktiv.

Pokles ceny zlata však může být jen krátkodobý. Geopolitická nestabilita, obavy z dluhů v řadě zemí a přetrvávající rizika recese mohou zájem o drahý kov opět nastartovat.

Předseda Fedu Jerome Powell na následné tiskové konferenci upozornil na sílící známky ochlazování trhu práce a potřebu řídit rizika spojená s přetrvávající inflací. Jeho komentáře byly méně holubičí než nedávný projev na sympoziu v Jackson Hole, který ještě posílil očekávání dalšího snižování sazeb.

"Poptávka po pracovní síle klesla a tempo tvorby pracovních míst je podle všeho pod hranicí potřebnou ke stabilitě nezaměstnanosti," uvedl Powell. Dodal také: "Už nemohu tvrdit, že je trh práce velmi stabilní."

Po Powellových slovech dolar posílil, což způsobilo propad ceny zlata o 1,2 %, než se zlato částečně zotavilo. Pro srovnání: po rozhodnutí Fedu zlato krátce vystřelilo na nové maximum 3 707,57 USD za unci, protože prostředí nižších sazeb zpravidla podporuje bezpečná aktiva jako zlato.

Je zřejmé, že zlato koriguje, protože vlnu nálad napříč třídami aktiv včetně akcií a dluhopisů určilo vybírání zisků po očekávaném snížení sazeb. Zlato už letos posílilo téměř o 40 %, čímž překonává index S&P 500 i další aktiva, a začátkem měsíce překonalo i inflačně očištěné maximum z roku 1980. Dlouhodobé býčí momentum dále podporují pokračující obchodní i geopolitické nejistoty, masivní nákupy centrálních bank a silné přílivy do ETF.

Z technického pohledu nyní býci potřebují prorazit nejbližší rezistenci na 3 658 USD, což by otevřelo cestu k opětovnému testu historického maxima 3 705 USD – tuto úroveň však bude velmi obtížné překonat. Další hlavní cíl růstu leží na 3 813 USD. Na opačné straně – pokud dojde k dalšímu poklesu – budou medvědi usilovat o převzetí kontroly na 3 600 USD; proražení této bariéry by zasadilo býkům vážnou ránu a mohlo by tlačit zlato dále k 3 562 USD s výhledem až na 3 526 USD.