Morgan Stanley zvýšil rating společnosti BASF (ETR:BASFN) z „rovnováhy“ na „nadváhu“ s odkazem na řadu krátkodobých a střednědobých katalyzátorů, které by mohly německé chemické skupině pomoci překonat náročné podmínky pro dosahování zisků.
Akcie BASF vzrostly ve Frankfurtu o 2,4 % do 12:23 GMT.
Cílová cena byla rovněž zvýšena z 46 EUR na 54 EUR na základě kombinovaného ocenění, které odráží rostoucí důvěru v odprodej a zlepšení volného cash flow.
„Domníváme se, že kromě následujícího souboru katalyzátorů se začínají objevovat i pozitivní signály,“ napsal analytik Thomas P. Wrigglesworth a zdůraznil tři „odrazové můstky“: potenciální prodej divize Coatings společnosti BASF, zlepšení krytí dividend díky rostoucím volným peněžním tokům a realističtější základ pro výnosy v roce 2026 po resetování.
Plánované odprodej divize Coatings je považován za způsob, jak uvolnit hodnotu a snížit dluh, a mohl by pomoci investorům lépe se zaměřit na celkovou hodnotu BASF ve výši 64 EUR na akcii. Morgan Stanley také poznamenává, že potenciální první veřejná nabídka akcií (IPO) společnosti Ag Solutions v roce 2027 by mohla být posunuta dopředu.
Pokud jde o tvorbu hotovosti, analytici očekávají zlomový bod, protože rozběh nového závodu BASF Verbund (VIE:VERB) v Zhanjiang sníží kapitálové výdaje a zatížení pracovního kapitálu, což povede k silnějšímu volnému cash flow v roce 2026. To by mělo uklidnit obavy ohledně dividend, které v současné době činí 5,2 %.
„BASF ještě není venku z cyklu snižování zisků pro roky 2025 a 2026,“ uvedl Wrigglesworth, „ale domníváme se, že se schází řada faktorů, které trhu umožní překonat výzvy roku 2025.“
EUR/USD 貨幣對此前已連跌六天，但空頭的攻勢目前已告一段落。在整整五個交易日裡，美元都無法說服交易員，認為進一步買入該貨幣是合理的。Imbalance 21 仍未被否定，而 imbalance 20 則觸發了價格反應。今天公佈的 Nonfarm Payrolls 報告在一定程度上破壞了多頭的利好局面。在一連串疲弱的就業與商業活動數據之後，這份報告顯示出真正強勁的結果。8 月份新增就業 162,000 人，而市場原本預期不會超過 56,000 人。未來一個月這個數字是否會被修正，其實並不重要。重要的是，本次公佈中，前一個月的數值由 -29,000 上修至 +21,000。如此一來，Nonfarm Payrolls 報告本應推動美元出現非常強勁的上漲。
這不僅是因為就業市場本身終於出現了正面結果，也因為 FOMC 收緊貨幣政策的可能性有所升高。當然，我並不願意只依賴單月數據就對勞動市場的狀況下結論，但無論如何，在 9 月會議之前，這確實是支持升息的一項有力理由。不過，我仍然認為 Fed 不會在 9 月採取鷹派行動，而且美元今日的漲幅，與 Nonfarm Payrolls 報告本身的強度以及未來可能收緊貨幣政策的前景相比，明顯不足。
整體而言，在我看來，基本面背景仍完全偏向多頭。第一，從任何一張圖表都可以清楚看到，歐元是從相對於過去一年平均價格而言較低的水準開始此次上漲的。這意味著它仍然有進一步走高的空間。第二，市場依然懷疑無論 Worsh 怎麼說，FOMC 是否真的會在 9 月收緊貨幣政策。第三，近期美國的經濟數據幾乎只有令人失望的表現。第四，地緣政治不再為空頭或美元提供支撐。第五，ECB 今秋仍有可能再度收緊貨幣政策。第六，美國財政部決定增加長期公債的購買規模，這削弱了市場對美元的需求。第七，美國與加拿大，以及美國與中國之間，短期內可能爆發新的貿易戰。第八，美國勞動市場正在收縮，這可能終結 Worsh 想推動的一系列鷹派措施。因此，目前我完全看不到空頭發起新一輪攻勢的充分理由。
美國就業市場數據在過去 4–6 個月中一直表現疲弱，通脹在過去兩個月放緩，而 GDP 成長已在過去三個季度中出現降溫。這三個因素讓我懷疑 FOMC 不僅在 9 月難以升息，就算拖到年底也未必會有動作。在我看來，眼下空頭唯一的機會，不在於零星的經濟數據，而在於中東局勢可能出現新一輪升級。
目前的技術圖形顯示，多頭動能依然得以維持。價格已完全回補最新的看漲 imbalance 21，甚至觸及前一個看漲 imbalance 20。市場對這兩個形態的綜合反應，可能促使多頭重返市場，從而使升勢得以延續。只有在這兩個形態同時被完全否定的情況下，空頭才會獲得展開攻勢的技術依據。歐元還必須「拯救」英鎊，因為英鎊並沒有如此強勁的支撐區域。
週五的經濟背景理論上為空頭發動猛烈攻擊提供了條件。然而截至撰文為止，我只能說：市場反應極為疲弱。交易員選擇不買入美元，美元僅出現名義上的小幅上漲。因此，看起來市場已不再相信 FOMC 真會收緊政策。
展望 2026 年，多頭仍有大量理由發動進攻，而且即便中東戰事爆發，這些理由也沒有減少。從結構性與全球性的角度來看，Trump 去年導致美元大幅走弱的政策基調並未改變。目前，在 FOMC 名義上維持鷹派立場的情況下，我仍看不到能為美元提供有力支撐的嚴肅因素。地緣政治曾在 2026 年上半年大部分時間裡支撐市場對美元的需求，如今也不再如此。中東衝突尚未真正解決，但 Iran 與 United States 雙方近期都未發動新的軍事行動。
美國與歐盟經濟日曆：
9 月 7 日的經濟日曆中僅有兩項數據，且都不具特別重要性。週一的經濟背景很可能對市場情緒幾乎沒有影響，甚至完全不構成影響。
EUR/USD 預測與交易建議：
在我看來，該貨幣對仍處於一個已暫停一整年的看漲趨勢重啟過程之中。六個月前，基本面背景曾急遽轉向有利於空頭，但這一趨勢本身仍不能被視為已被取消或結束。從長期角度來看，我會說該貨幣對目前位於一個區間盤整之內。然而，區間整理並不會否定更大級別的多頭趨勢。因此，在對兩個明確低點進行兩次流動性掃描之後，多頭完全有可能重啟升勢。目前，多頭交易員在 imbalance 21 位置擁有一個極佳的支撐水準，在這裡有可能形成新的看漲訊號。我們已經看到價格精準地從 imbalance 20 反彈。我認為 1.1797 與 1.1850 這兩個價位，是歐元下一波漲勢的合理目標區。
联系我们 
