UBS zvyšuje prognózy pro EUR/USD; očekává další oslabení dolaru

Americký dolar směřuje k prvnímu týdennímu zisku od poloviny března, ale UBS očekává další ztráty, a to kvůli nejistotě ohledně politiky USA a pochybnostem o nezávislosti Federálního rezervního systému.

V 11:15 SEČ EUR/USD klesl o 0,3 % na 1,1355 USD a směřuje k týdennímu poklesu o přibližně 0,3 %. Tento pár však v tomto měsíci drží zisky přes 5,5 % a od začátku roku téměř 10 %.

„Nejistota ohledně politiky USA, zejména v souvislosti s Fedem a cly, oslabila USD a zvýšila averzi investorů k riziku, což podporuje EUR/USD, protože investoři hledají alternativy,“ uvedli analytici UBS v poznámce ze dne 24. dubna.

Podle našeho názoru jsme již dosáhli vrcholu rizik spojených s cly, ale nejistota ohledně politiky USA zůstává vysoká, poznamenala UBS. Veřejná kritika prezidenta Trumpa a právní vyšetřování ohledně odvolání předsedy Fedu Jeromea Powella zneklidnily investory, což vedlo k oslabení amerického dolaru.

„Ačkoli je předčasné odvolání Powella nepravděpodobné – vzhledem k tomu, že jeho funkční období trvá do května 2026 – pouhá diskuse o nezávislosti Fedu přidala další vrstvu nejistoty. To v kombinaci s pokračujícími obchodními napětími zvýšilo rizika pro investory a vyvinulo další tlak na USD, uvedla UBS.

Institucionální investoři, zejména v Evropě, reagují zvýšením měnových zajištění a s větším odlivem kapitálu ze Spojených států se potenciál pro krátkodobé oživení amerického dolaru jeví jako omezený.

Do budoucna se předpokládá postupné zmírňování cel v souvislosti s uzavřením obchodních dohod, ale přetrvávající nejistota bude pravděpodobně tlačit na investice amerických podniků a hospodářský růst.

Vzhledem k tomu, že Fed zahajuje nový cyklus uvolňování měnové politiky, zatímco ECB a další centrální banky svůj cyklus pozastavují nebo ukončují, americký dolar by měl být dále pod tlakem.

Mimo USA se růst rovněž zpomalí, ale Evropa by se mohla ukázat jako relativně výkonnější: je méně vystavena americkým clům, ECB se blíží neutrální úrokové sazbě a v Německu a eurozóně probíhá fiskální uvolňování.

„Toto prostředí podporuje euro a jeho regionální měny, což naznačuje, že kurz EUR/USD bude pravděpodobně i nadále podporován,“ dodala UBS.

V důsledku toho považujeme za méně pravděpodobné, že se kurz EUR/USD posune na úroveň 1,10 nebo pod ni, uvedla švýcarská banka.

„Po nedávném silném oživení i nadále očekáváme spíše fázi konsolidace v rozmezí 1,12 až 1,16 USD než rychlý růst. Ve střednědobém horizontu však EURUSD pravděpodobně postupně poroste směrem k našemu cíli pro březen 2026, který je 1,18 USD,“ uvedla UBS.

Banka zvýšila své prognózy EUR/USD na 1,14 USD v červnu, 1,16 USD v září, 1,16 USD v prosinci a 1,18 USD v březnu 2026, z předchozích 1,10 USD, 1,12 USD, 1,12 USD a 1,14 USD pro stejné prognózované období.

UBS zvyšuje prognózu GBP/USD s odkazem na slabost dolaru a nedávné zisky

Společnost zabývající se správou majetku UBS Group AG (NYSE:UBS) revidovala svou prognózu pro měnový pár GBP/USD s odkazem na jeho nedávný růst a širší slabost dolaru vyvolanou oznámeními americké vlády v souvislosti s Dnem osvobození.

Ve čtvrteční zprávě o investičních výhledech svého investičního oddělení společnost uvedla, že nyní očekává, že kurz páru do konce března 2026 vzroste na 1,39.

Ačkoli britská libra (GBP) se zatím nestala novou bezpečnou měnou, UBS poznamenala, že díky své likviditě a potenciálu pro carry trade získala na atraktivitě.

V pátek GBP/USD oslabil vůči dolaru o 0,3 % a dosáhl hodnoty 1,33.

Na sílu GBP měla vliv také skutečnost, že Spojené království nebylo zařazeno na seznam dodatečných cel amerického prezidenta Donalda Trumpa, který Spojené království podrobil pouze 10% univerzální sazbě namísto specifických represivních cel.

Diplomatická reakce Velké Británie na cla byla zaznamenána, přičemž nejsou plánována žádná významná odvetná opatření, i když v budoucnu by mohla být uzavřena obchodní dohoda.

Navzdory tomuto pozitivnímu vývoji UBS varuje, že ekonomika Velké Británie závislá na obchodu je v případě globální recese zranitelná, což by mohlo mít negativní dopad na GBP.

Ačkoli GBP není považován za bezpečnou měnu, spolu s eurem vykazoval během nedávného oslabení dolaru některé charakteristiky bezpečného přístavu.

UBS uznává vysokou korelaci mezi GBP a eurem v této nejisté době a považuje likviditu a profil GBP za atraktivní pro investory.

Očekává se, že pozice GBP podpoří jestřábí postoj Bank of England v rámci G10, která podle očekávání sníží úrokové sazby o 25 bazických bodů.