Finanční sektor si v posledních pěti letech prošel mimořádně náročným obdobím. Nejprve byl zasažen propadem během pandemie COVID-19, následně prudkým růstem úrokových sazeb a v poslední době také bankroty několika regionálních bank. Tento nepříznivý vývoj měl dopad na mnoho finančních institucí, včetně společností poskytujících osobní půjčky. Pokud se však ekonomické podmínky stabilizují, mohou se některé z těchto přehlížených firem dočkat silného návratu.
Jedním ze zajímavých hráčů na tomto poli je LendingClub (LC). Akcie této fintech společnosti prošly výrazným růstem – od svého minima na konci roku 2023 se jejich hodnota téměř ztrojnásobila, přesto však zůstávají o 75 % níže oproti svému maximu z roku 2021. Firma musela během posledních let prokázat velkou flexibilitu, aby se přizpůsobila novým podmínkám na trhu. Vzhledem k tomu, že úrokové sazby se nyní postupně normalizují a dlouhodobé výnosy opět převyšují krátkodobé, je LendingClub pravděpodobně v silnější pozici, než byl dokonce i na začátku roku 2021.
Stejně jako mnoho jiných fintech společností, i LendingClub omezil poskytování půjček v době pandemie. Rok 2021 však přinesl zlom – nejenže LendingClub opět zvýšil objem půjček, ale v únoru toho roku také koupil banku Radius. Tento strategický tah umožnil společnosti přijímat vklady a držet půjčky ve své rozvaze, místo aby byla zcela závislá na jejich přeprodávání investorům. Díky tomuto kroku se LendingClub stal méně zranitelným vůči tržním výkyvům.
V roce 2022 však společnost narazila na další překážku. Prudký růst inflace a následně rychlé zvyšování úrokových sazeb způsobily pokles financování na trhu. Objem nově poskytnutých půjček, který ve druhém čtvrtletí 2022 dosáhl rekordních 3,8 miliardy dolarů, se postupně propadl až na 1,5 miliardy dolarů ve třetím čtvrtletí 2023. Od té doby sice začal opět růst, ale stále se pohybuje výrazně pod úrovněmi z let 2021 a začátku roku 2022.
Další ránu trhu způsobilo zhroucení Silicon Valley Bank a následná krize regionálních bank v roce 2023, která vedla k dalšímu ochlazení úvěrového trhu. Banky se začaly více soustředit na vlastní stabilitu, než aby nakupovaly úvěry od LendingClub. To znamenalo, že firma musela hledat nové cesty financování, aby udržela svou konkurenceschopnost.
V reakci na úvěrovou krizi LendingClub přišel s inovativním řešením – vytvořil nový model financování prostřednictvím tzv. Strukturovaných úvěrových certifikátů (SLC). Tento model umožnil rozložit riziko mezi investory a zároveň přitáhnout zpět správce aktiv, kteří dříve kvůli vysokým úrokovým sazbám z trhu odešli.
Jak tento model funguje? Půjčky jsou seskupeny do sekuritizace a rozděleny na dva typy dluhopisů:
Tento přístup umožnil zajistit financování půjček a zároveň minimalizovat dopad na kapitálovou přiměřenost LendingClub. Investoři si tuto inovaci oblíbili a již ke konci roku 2023 se poměr kupců půjček z 90:10 ve prospěch bank obrátil zpět na 90:10 ve prospěch správců aktiv.
V únoru 2024 oznámil LendingClub, že získal investiční rating od agentury Fitch pro dluhopisy SLC typu A v hodnotě 100 milionů dolarů. Tento rating je klíčový pro přilákání nového typu investorů, zejména pojišťoven, které se dosud do sektoru nezajištěných spotřebitelských úvěrů příliš nezapojovaly. Nově hodnocené cenné papíry se nyní mohou volně obchodovat na burze, což výrazně zvyšuje jejich likviditu a atraktivitu pro institucionální investory.
Možnost přímého prodeje pojišťovnám znamená, že LendingClub může své dluhopisy prodávat za vyšší cenu, což zlepší jeho ziskovost v dalších letech. Pojišťovny mají na světovém trhu aktiva v hodnotě 8,5 bilionu dolarů, což LendingClubu otevírá nové možnosti financování.
Díky těmto inovacím je dnes LendingClub mnohem odolnější vůči tržním výkyvům, než byl před poklesem v roce 2022. Má široké portfolio nástrojů, které mu umožní přizpůsobit se měnícím se podmínkám, a zároveň dokáže maximalizovat výnosy v obdobích růstu.
Přesto výhled společnosti na následující čtvrtletí není zcela bez rizika. LendingClub očekává, že ve čtvrtém čtvrtletí roku 2025 dosáhne 2,3 miliardy dolarů v poskytnutých půjčkách, což by znamenalo 25% meziroční růst. Přestože se to může jevit jako konzervativní odhad, vedení společnosti uvedlo, že důvodem není nedostatek poptávky, ale spíše postupná optimalizace marketingových kanálů.
LendingClub plánuje rozšířit své marketingové aktivity během druhého a třetího čtvrtletí 2025. Po období testování a vyladění strategií by měl být připraven na další expanzi. Pokud se makroekonomické podmínky vrátí k normálu, společnost by mohla v roce 2026 překvapit investory návratem na růstovou trajektorii.
Akcie LendingClub se v současnosti obchodují těsně nad svou účetní hodnotou, což znamená, že mohou být stále podhodnocené. Pokud se úrokové sazby skutečně normalizují a trh spotřebitelských úvěrů opět poroste, může se tato finanční společnost stát jedním z klíčových vítězů v sektoru fintech.
新的一個全球市場交易日以顯著的損失開始。美國股指期貨下跌：S&P 500指數下降0.5%，而納斯達克指數下跌0.6%。投資者仍對美國經濟增長放緩及全球貿易緊張局勢升級感到焦慮。
除日本外，亞洲市場普遍下跌
亞洲市場對最新消息也做出了負面反應。香港恒生指數和中國滬深300指數下跌0.1%，而台灣加權指數下跌0.4%。不過，日本的日經指數卻小幅上升0.2%，在微幅損失與收益之間波動。
避險資產獲得上行動能
隨著不穩定局勢加劇，投資者將注意力轉向避險資產。日元兌美元升值0.6%至147.245，瑞士法郎升值0.4%，達到每美元0.8773。這一趨勢突顯了在全球經濟不確定性持續的背景下，對安全貨幣的需求不斷增加。
中國通縮加劇擔憂
來自中國的最新經濟數據進一步加劇了市場恐慌。2月，中國的消費者價格指數（CPI）以13個月來最快的速度下降，而生產者價格持續通縮30個月——明顯顯示出工業部門的疲軟。
作為回應，中國當局承諾推出更多經濟刺激措施，著重於提振消費支出並推進AI和高科技產業。這些聲明發表於在北京召開的全國人民代表大會會議期間，會議將持續到周二。
特朗普迴避衰退預測
同時，在全球另一邊，美國總統唐納德·特朗普在接受福克斯新聞採訪時迴避了有關其對中國、加拿大和墨西哥加征關稅的經濟影響的問題。當被問及這些關稅是否可能觸發美國經濟衰退時，特朗普拒絕給出直接答案，這使投資者更加不確定。
經濟形勢繼續升級，市場保持警惕，尋求未來走向的明確信號。
美國非農就業數據違背一致預期
最新的美國就業報告進一步增添了投資者的擔憂。週五的勞動力市場數據顯示新增就業人數不如預期，這是特朗普貿易政策經濟影響的首次全面反映。
分析師：特朗普的政策正在動搖市場
據分析師稱，特朗普的經濟做法正在助長不確定性。Capital.com 資深市場分析師 Kyle Rodda 表示：「與第一任期不同的是，當經濟放緩或股市下跌迫使他調整政策時，這一次他專注於長期結構性改革——即便這會導致短期損失。」這一戰略轉變令投資者感到不安，他們習慣了更靈活的經濟應對方式。
美國國債收益率下跌，投資者尋求安全
市場反應迅速，投資者迅速涌入美國國債，導致收益率下降：
這一趨勢反映了經濟不確定性加劇下對低風險資產需求的增加。
美國美元在市場波動中走弱
美國美元也失去陣地。跟蹤美元對六種主要貨幣走勢的指數下滑0.1%至103.59點。
美元的疲軟和債券收益率的下降突顯出投資者對美國經濟前景的持續擔憂。
歐元和英鎊強勢上揚
隨著美國美元掙扎，歐洲貨幣獲得動力：
歐洲貨幣的上漲部分是受到美元疲軟的推動，因為投資者避險轉向其他資產。
特朗普威脅對加拿大徵收新關稅
貿易戰持續升級。週五，特朗普對加拿大發出新威脅，暗示可能對乳製品和木材加征關稅。這些威脅已經對商品市場產生影響，迫使投資者重新評估全球貿易預測。
油價承壓
油市對新的貿易威脅作出負面反應，導致價格下跌：
* 布倫特原油期貨下跌0.4%至每桶70.11美元。
* 美國西德克薩斯中質原油下跌0.4%，滑至每桶66.76美元。
儘管石油輸出國組織努力穩定市場，但全球經濟增長放緩的憂慮仍令原油價格承壓。
黃金依然是避風港
黃金，傳統的避險資產，上升了0.15%至每盎司2,915美元，隨著股市波動和貿易衝突，投資者紛紛尋求避險之地。
比特幣在令人失望的行政命令後暴跌
加密貨幣市場面臨另一波大規模拋售。比特幣在週末下跌7.2%，跌至月度低點80,085.42美元。今年一月，比特幣曾觸及109,071.86美元的歷史高位，受益於特朗普政府可能放鬆監管及美國建立加密儲備的預期推動。然而，週五的行政命令令投資者失望，美國不打算增加比特幣的購買，促發驚慌性拋售。
美國股市仍受壓力
投資者焦急地等待即將公佈的美國通脹報告，該報告可能進一步動搖股市。儘管週五出現小幅反彈，S&P 500指數結束了六個月以來最糟糕的一周。納斯達克綜合指數正式進入調整區域，從12月高點下跌超過10%。市場仍然緊張，投資者密切關注經濟指標及特朗普政府和聯邦儲備的即將做出的決定。
全球經濟顛簸持續進行
市場保持在風口浪尖，努力應對美國經濟政策的迅速轉變。特朗普對墨西哥、加拿大和中國加征的關稅使貿易緊張局勢加劇。德國宣布重大財政擴張，導致歐元區債券拋售。
聯邦儲備會出手嗎？
儘管不確定性上升，但有一點曙光：美國經濟數據疲弱增加了市場對聯邦儲備降息的預期。然而，這種樂觀情緒恐怕短暫。如果下週的美國通脹數據顯示高通脹壓力持續，聯儲可能會將利率保持在比預期更高的水平上。
滯脹：最糟糕的情景？
越來越多的投資者在討論滯脹風險的增加——經濟增速放緩的同時通脹仍然保持高位。這將是市場的噩夢情景，因為它減少了消費者的購買力並壓縮企業利潤。
本交易周需關注的關鍵市場驅動因素
任何意外情況都可能觸發又一波市場動盪，迫使投資者調整策略。
联系我们 
