Пазарът се отдръпна преди обявяването на резултатите от срещата на FOMC за септември. Някои инвеститори избраха да се възползват от печалбите, тъй като резултатът от срещата може да предизвика волатилност в S&P 500. За първи път от 1988 г. насам може да има три несъгласни гласа за незабавно намаляване на лихвените проценти с 50 базисни точки — точно движението, което Доналд Тръмп иска. В същото време, една единствена грешна стъпка или гаф на Джером Пауъл по време на пресконференцията може да предизвика смут.

Близо тридесет рекордни върха в S&P 500 привличат инвеститорите обратно към американския фондов пазар, който все още изглежда скъп от фундаментална гледна точка.

Оценка: Цена към средни 10-годишни печалби

Не е шега, че акциите на "The Magnificent Seven" се търгуват при 43x на очакваната им печалба за следващите 12 месеца, а наскоро появилият се Oracle има съотношение P/E от 67.

Индексът на сектора за информационни технологии S&P 500 е нараснал с 27% през последната година въз основа на ръст на печалбите от 26.9%. За разлика от тях, S&P ex-tech е нараснал само с 13%, а печалбите му са се увеличили само с 6.4%. Ако има балон в американските акции, той определено не е в сектора на големите технологии. Добри резултати в сектора прикриват проблеми в други компании. Върхът на айсберга изглежда страхотно, но какво лежи под него?

Американските акции продължават да привличат инвеститори. Според проучване на Bank of America, мениджърите на активи държат най-голямо претеглено участие в акции от февруари насам. Обаче рекордни 58% считат американските акции за надценени.

Дванадесет процента сега посочват световната търговска война като най-големият риск за S&P 500, спадайки от 80% през април. Двадесет и шест процента се страхуват от инфлация, докато 24% са загрижени за загубата на независимост от страна на Федералния резерв под натиска на президента Тръмп, което би могло да отслаби още повече долара. С други думи, когато вали, се излива.

Укрепването на индекса на долара в периода 2022–2024 година предизвика изоставане на акциите на развиващите се пазари. Сега, когато идеята за американска изключителност избледнява и доларът пада, развиващите се пазари могат да се върнат към живот.

Представяне на американските акции и акциите на развиващите се пазари

Инвеститорите все по-често влагат средства в Мексико и Бразилия и проявяват интерес към Азия. Без хеджиране за слабост на американския долар, инвестициите в САЩ са рискови.

Съществува аналогия с Япония по време на политиката "Трите стрели" на Шиндзо Абе, когато йената загуби 50% от своята стойност през първите три години. Доналд Тръмп настоява за още по-радикална промяна на системата. Нищо от това не е добро предзнаменование за долара.

Технически, дневната графика на S&P 500 показва стабилен възходящ тренд. Ключови зони на подкрепа са групата от върхови равнища близо до 6570 и подвижните средни величини около 6500. Отскок от тези зони би бил основание за започване или добавяне към дълги позиции в по-широкия фондов индекс.