Бъдете внимателни какво си пожелавате. Желанието на Доналд Тръмп да направи Америка велика отново и да се върне към златната ера, се обръща срещу него, като подкопава доверието в активите на САЩ, води до бягство на капитали и отслабване на долара. Индексът на USD се понижи до най-ниските си нива от септември насам, докато ралито на EUR/USD се ускори на фона на критиките на Белия дом към Джеръм Пауъл.

Може ли президентът на САЩ да уволни председателя на Федералния резерв, когото сам назначи? Формално не, но законът включва възможността за освобождаване „поради причина“. През 2021 г. Пауъл и неговите колеги разглеждаха инфлацията като временна, изчакаха твърде дълго, преди да повишат лихвите, и в резултат, цените нараснаха още повече. Реакцията на ускоряващата се инфлация бе закъсняла, така че Тръмп определено има основания да критикува председателя на Федералния резерв. Но този път, историята е различна.

Средна динамика на лихвените проценти в развитите страни

Според Bloomberg се очаква централните банки в развитите държави да намалят разходите за заеми с 50 базисни пункта средно до края на 2025 г. с цел противодействие на негативните ефекти от търговските войни. Въпреки това, теорията казва, че страната, която налага мита, е изправена пред висока инфлация, докато тази, която е изправена пред тези мита, изпитва икономическо забавяне. Другите централни банки имат основание да облекчат паричната политика. Но това не важи за Федералния резерв. Пауъл прави всичко правилно, но Белият дом има различни планове.

Парично разширяване може да бъде спасителна линия за американските борсови индекси, но би ускорило още повече инфлацията, особено предвид факта, че митата не са единственият фактор, който увеличава ценовия растеж. Един от основните двигатели на растежа на БВП на САЩ през 2023–2024 г. беше увеличението на населението, особено поради имиграция. Ако икономиката загуби 5.5 милиона полулегални работници, тя ще загуби скорост, докато заплатите напротив ще се ускорят.

Представяне на щатския долар

Това описва сценарий на стагфлация: пазарът на труда се охлажда, но цените се покачват бързо. Това обвързва ръцете на Федералния резерв, който действа под двойния мандат — контролиране на инфлацията и поддържане на заетостта. Икономиката страда, а с нея и доларът. Не е изненадващо, че спекулантите се освобождават от долари, а Deutsche Bank сега нарича германските и японските облигации по-добра алтернатива на спасителен пристан в сравнение с американските държавни ценни книжа.

Според френския финансов министър Ерик Ломбард, освобождаването на Пауъл би подкопало доверието в американския долар и би дестабилизирало американската икономика. Тези процеси вече са в ход, но загубата на независимост на Федералния резерв би била катализатор за рали на EUR/USD.

Технически, дневната графика на основната валутна двойка показва възстановяване на възходящия тренд. Теоретично, връщането на двойката под 1.148 би могло да предизвика модел на обръщане като Анти-Костенурки. Но докато това не се случи, "биковете" остават в контрол. Има логика да се задържат и добавят към съществуващите дълги позиции в EUR/USD с цели на 1.16 и 1.12.