يتراجع زوج EUR/USD منذ 18 يومًا متتالية، باستثناء بعض فترات التوقف البسيطة. خلال هذه الفترة خسر اليورو 470 نقطة. بدأ هبوط العملة الأوروبية قبل شهر تقريبًا مع استعداد السوق لرفع سعر الفائدة من جانب FOMC. ومنذ ذلك الحين، استمر السوق في شراء الدولار مستندًا إلى أي مبررات شكلية متاحة. في مصطلحات السوق، تُسمّى مثل هذه التحركات "تدفّق الأوامر" أو order flow، أي تدفق أوامر الشراء والبيع. عادةً ما يقوم كبار المشاركين في السوق ببناء تدفّق الأوامر على مدى فترة زمنية معيّنة، ثم تبدأ هذه الأوامر في التنفيذ. عند هذه النقطة تصبح الخلفية الأساسية أقل أهمية بكثير؛ فالأوامر تم وضعها بالفعل وتُنفّذ. ونتيجة لذلك نرى حركة ممتدّة في اتجاه واحد على الرسوم البيانية من دون أي مؤشرات تُذكر على تعافٍ تصحيحي.
في الأسبوع الماضي، اندلعت احتجاجات شعبية في فرنسا بسبب خفض الإنفاق على التعليم. أُغلقت مئات المدارس، ووقعت اشتباكات متكررة مع الشرطة في الشوارع، وأُحرقت سيارات وتضرّرت متاجر. يوم الاثنين، تبيّن أن فرنسا تواجه عجزًا في الميزانية يبلغ عدة عشرات من مليارات اليورو يجب سدّه، على الأرجح من خلال زيادة الضرائب وخفض النفقات. إضافة إلى ذلك، ترتفع عوائد السندات الحكومية في فرنسا، كما هو الحال في العديد من دول الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة. وهذا يفرض ضغوطًا إضافية على ميزانية تعاني أصلًا من توتر شديد. كل هذه العوامل تقدّم مبررات معقولة لبيع اليورو وشراء الدولار. لكن هل يركّز السوق فعلًا فقط على العوامل السلبية؟
حتى الآن، لم ينجح أي عامل في إيقاف تراجع العملة الأوروبية. لا تشديد سياسة ECB، ولا البيانات الاقتصادية الإيجابية من الاتحاد الأوروبي، ولا بيانات سوق العمل الأمريكية الضعيفة، ولا الصورة الفنية والنماذج الصعودية كانت كافية. وبما أن imbalance 19 تم إبطاله، بات من المرجّح جدًا أن ينخفض اليورو تحت المستوى النفسي 1.10 دولار. bullish imbalance 19 تحوّل إلى bearish inverted imbalance وأنتج إشارة بيع. المتداولون الصاعدون فشلوا في الاستفادة من bullish imbalance 19، وفشلوا في استغلال موجتين صعوديتين، ولم يستفيدوا من بيانات سوق العمل الأمريكية الضعيفة. هذا الأسبوع قد يستأنف المتداولون الهابطون عمليات البيع بعد الوصول إلى imbalance 24. لذلك يظل التعافي الحالي في العملة الأوروبية مجرد حركة تصحيحية ضعيفة.
في سبتمبر، لم يكتفِ FOMC برفع سعر الفائدة، بل أشار أيضًا إلى استعداده لمواصلة تشديد السياسة النقدية. وكان ذلك كافيًا لاستمرار الهبوط واسع النطاق في الزوج. وحتى بعد أن شدّد الاحتياطي الفيدرالي السياسة النقدية في سبتمبر، وربما يشدّدها مجددًا في أكتوبر أو ديسمبر، ظلت هناك أسباب تتيح لليورو تحقيق بعض التعافي خلال هذه الفترة.
بصورة عامة، لا تزال الخلفية الأساسية تميل لصالح المتداولين الصاعدين. فعلى الرغم من الموقف الأكثر تشددًا للاحتياطي الفيدرالي، فإن هذا العامل ليس الوحيد المحدّد لأسعار الصرف. عوائد السندات الأمريكية بلغت مستويات قياسية، ما يشكّل عبئًا ثقيلًا على الموازنة الفيدرالية؛ والاقتصاد الأمريكي تباطأ في الفصول الأخيرة؛ وسوق العمل الأمريكية سجّلت نتائج مخيبة للآمال في أغلب الأحيان أكثر من المفاجآت الإيجابية؛ وDonald Trump استأنف النزاعات التجارية وغير التجارية مع عدد كبير من الدول في 2026؛ وسوق الأسهم الأمريكية لا يزال يثير قلقًا كبيرًا بسبب الاستثمارات المموّلة بالائتمان بشكل غير منضبط في شركات التكنولوجيا العاملة في تطوير الذكاء الاصطناعي.
الصورة الفنية الحالية تشير إلى أن الزخم الهابط ما زال قائمًا. أنهى السوق تداولات الأسبوع الماضي مع تكوّن bearish imbalance 24 جديدة قد توفّر للمتداولين إشارة بيع أخرى هذا الأسبوع. ويمكن للمتداولين الصاعدين حاليًا التركيز فقط على الموجة القريبة التالية عند 1.1066 وعلى احتمال تنفيذ liquidity sweep عند هذا المستوى.
كانت الخلفية الأساسية شبه غائبة يوم الثلاثاء، ولم تظهر تطورات مهمة خلال الجلسة. حاول المتداولون الصاعدون تنفيذ تعافٍ محدود، لكن من المبكر الحديث عن حركة صعودية مستدامة. كانت الفرصة متاحة يوم الجمعة الماضي، إلا أن المتداولين الصاعدين لم يستغلوها.
لا تزال هناك أسباب عديدة تدفع المتداولين الصاعدين لمحاولة إطلاق حركة صعودية في 2026. من الناحية البنيوية وعلى المدى العالمي، لم تتغيّر سياسات Trump التي أسفرت عن هبوط كبير في الدولار العام الماضي. في الوقت الحالي، لا توجد عوامل جوهرية قوية تدعم العملة الأمريكية، رغم موقف FOMC المتشدد. أما العوامل الجيوسياسية التي دعمت الطلب على الدولار معظم النصف الأول من 2026 فلم تعد تقدم القدر نفسه من الدعم.
التقويم الاقتصادي للولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي:
يتضمن التقويم الاقتصادي ليوم 7 أكتوبر بندين فقط، ولا يمكن اعتبار أي منهما ذا أهمية كبيرة. من غير المرجّح أن تؤثر الخلفية الأساسية بشكل ملحوظ في معنويات السوق يوم الأربعاء.
توقعات وتوصيات التداول لزوج EUR/USD:
لا يزال الزوج في طور تكوين اتجاه صعودي يمرّ بمرحلة تصحيحية منذ عام كامل. الخلفية الأساسية انقلبت بشكل حاد لصالح المتداولين الهابطين قبل سبعة أشهر، لكن الاتجاه الأشمل القائم منذ أربع سنوات لا يمكن اعتباره لاغيًا أو منتهيًا بعد. قد يعاود المتداولون الصاعدون إطلاق حركة صعودية في 2026، إلا أن الفرصة الفنية المهمة الوحيدة المتاحة حاليًا هي القاع 1.1066 المسجل في يونيو من العام الماضي، حيث يمكن أن يحدث liquidity sweep. المتداولون الهابطون حصلوا على إشارة بيع جديدة عند imbalance 19 وقد يحصلون على إشارة أخرى عند imbalance 24 هذا الأسبوع. حتى بيانات Nonfarm Payrolls الضعيفة والارتفاع الحاد في التضخم بالاتحاد الأوروبي لم تقدّما دعمًا كافيًا للمتداولين الصاعدين.
روابط سريعة
وماهو رأيك 
