شهد زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي (GBP/USD) موجة هبوط شبه متواصلة على مدى أحد عشر يومًا، لكنه يحاول منذ أكثر من أسبوع بدء تعافٍ تصحيحي بشكل متكرر. في الوقت الحالي، يمنع bearish imbalance 30 حدوث أي تصحيح ملموس، ويعمل كمنطقة مقاومة للسعر. لا توجد حاليًا سوى عوامل قليلة تدعم تعافيًا مستدامًا من جانب المتداولين المشترين (bullish). وقد اندلعت حرب التحرير في اليمن خلال عطلة نهاية الأسبوع، في حين كان رد فعل السوق على تقرير الوظائف غير الزراعية (Nonfarm Payrolls) وبيانات معدل البطالة الصادر يوم الجمعة محدودًا إلى حد كبير. حصل الجنيه على فرصة للتعافي الأسبوع الماضي عقب سلسلة من التصريحات المتشددة (hawkish) من صانعي السياسة في Bank of England إلى جانب تقرير قوي للناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني، إلا أن هذه العوامل لم تُترجم بعد إلى تعافٍ مستدام. ووفقًا للتقييم الحالي، فإن ضعف المتداولين المشترين يصعب تفسيره، إذ إن الخلفية الأساسية لكل من اليورو والجنيه ليست سلبية بما يكفي لمنع العملتين من تحقيق تعافٍ ولو محدود.

ومن الجدير بالملاحظة أيضًا أن المتداولين يتوقعون أن يقوم Bank of England بتنفيذ تشديدين اثنين في السياسة النقدية، كما هو الحال لدى Federal Reserve. علاوة على ذلك، فإن مخطط التوقعات (dot plot) يشير إلى تشديد واحد فقط. وبالتالي، قد ينتهي الأمر بـ Bank of England إلى تشديد السياسة النقدية بدرجة أكبر من Federal Reserve، وهو ما يفترض أن يحد من مكاسب إضافية للدولار الأمريكي. ومع ذلك، يواصل الدولار تعزيز مكاسبه في معظم الحالات.

وعلى الرغم من الظروف غير المواتية للجنيه الإسترليني في الأسابيع الأخيرة، واجه الدولار الأمريكي أيضًا عدة عوامل سلبية في الأشهر الماضية. ولو أن Federal Reserve لم يقرر رفع سعر الفائدة في سبتمبر، ولم يُشر إلى استعداده لتشديد السياسة مرة أخرى على الأقل قبل نهاية العام، لكانت التوقعات لا تزال تشير إلى هبوط في قيمة الدولار. ولا تزال هذه التوقعات قائمة، لكن من مستويات أقل. ومع ذلك، تعتمد آفاق المتداولين المشترين حاليًا بالدرجة الأولى على عملية سحب سيولة (liquidity sweep) عند القيعان المسجلة في 28 يوليو أو 24 يونيو، بالإضافة إلى تشكّل أنماط شرائية جديدة (bullish patterns)، وهو ما يتطلب حركة صعودية مستدامة. يُظهر الرسم البياني أن معظم الانعكاسات خلال العام الماضي حدثت بعد عمليات سحب السيولة، وبالتالي يظل هذا عاملًا فنيًا محتمل الأهمية. حتى الآن، كان رد الفعل تجاه bearish imbalance 30 محدودًا، ما قد يشير إلى ضعف في الزخم البيعي. وقد يخلق هذا فرصة للجنيه، رغم أن إمكاناتها لا تزال محدودة.

هل هناك آفاق إضافية للمتداولين البائعين (bearish)؟ وفقًا للتقييم الحالي، تبدو هذه الآفاق محدودة، لكن ينبغي الإقرار بأن الدولار ما يزال في مرحلة مواتية ويحتفظ بإمكانات قوية لتحقيق مزيد من المكاسب إلى أن يتم إبطال imbalance 30. فلم يكتفِ Federal Reserve برفع سعر الفائدة، بل أوضح أيضًا للمتداولين أن مزيدًا من التشديد لا يزال ممكنًا. ومن غير المرجح أن يكون هبوط ممتد في زوج GBP/USD مدفوعًا بهذا العامل وحده، لكن السوق كان يقوم بتسعير رفع الفائدة من جانب الـ FOMC خلال الأسابيع الأخيرة. ولا يوجد حاليًا ما يمنع السوق من مواصلة شراء الدولار لعدة أسابيع أخرى إذا استمرت التوقعات بمزيد من تشديد السياسة النقدية من قبل الـ FOMC.

تُظهر التحليلات الفنية أن البنية العامة لحركة السعر لا تزال هابطة بالكامل بعد عملية سحب السيولة من قمم مايو. وقد تفاعل الجنيه مع bearish imbalance 27، ما أدى إلى هبوط في سعر الصرف بمقدار 320 نقطة. وكان الهدف من هذا الهبوط هو imbalance 25، وقد تم بلوغ هذا الهدف واختراقه أيضًا. ويلعب bearish imbalance 30 الآن دور منطقة مقاومة قوية أمام المتداولين المشترين.

مرة أخرى، لم يكن للخلفية الاقتصادية الأساسية تأثير يُذكر على المتداولين يوم الثلاثاء، كما هو الحال في الأسابيع الأخيرة. فلم تصدر اليوم أي تقارير اقتصادية مهمة، كما أن الأجندة الاقتصادية في المملكة المتحدة لا تتضمن أحداثًا رئيسية خلال هذا الأسبوع. وبناءً عليه، فإن تعافي المتداولين المشترين اليوم يستند بالأساس إلى تموضع السوق وتراكم التطورات خلال الشهر الماضي.

لا تزال الخلفية الأساسية العامة تشير إلى أنه من المتوقع أن يتراجع الدولار الأمريكي على المدى الطويل. ولم تُغير الحرب بين إيران والولايات المتحدة من هذا التقييم. فقد دفعت التطورات الجيوسياسية السوق إلى التركيز على صفة الملاذ الآمن للدولار عدة أشهر، لكن الصراع تجاوز مرحلته الأكثر حدة بالفعل. وما يزال المسار المستقبلي للسياسة النقدية للجنة الـ FOMC غير مؤكد، بينما يواصل السوق تركيزه بالدرجة الأولى على مزيد من التشديد، وهو العامل الرئيسي الذي يدعم المتداولين البائعين. ووفقًا للتقييم الحالي، فإن أي قوة إضافية في الدولار يُرجح أن تكون مؤقتة ومحركة بعوامل قصيرة الأجل. ومن المهم أيضًا الإشارة إلى أن زوج GBP/USD يتحرك ضمن نطاق تداول واحد طوال عام كامل. ويسمح هذا النطاق بمجموعة واسعة من التحركات السعرية داخل حدوده.

الأجندة الاقتصادية للولايات المتحدة والمملكة المتحدة:

• الولايات المتحدة – محضر اجتماع الـ FOMC (في الساعة 18:00 بتوقيت UTC).

لا يتضمن التقويم الاقتصادي ليوم 7 أكتوبر سوى إصدار ثانوي واحد. ومن غير المرجح أن يكون للخلفية الاقتصادية تأثير كبير على معنويات السوق يوم الأربعاء.

توقعات GBP/USD ونصائح للتداول:

تظل النظرة طويلة الأجل للجنيه الإسترليني إيجابية (bullish). صحيح أن المتداولين البائعين يسيطرون على السوق في الأسابيع الأخيرة، إلا أن نطاق التداول يبدو واضحًا حتى على الرسم البياني اليومي. وقد أدت عملية سحب السيولة عند القاع المتكوّن في 1 مايو إلى بدء موجة هبوط جديدة، بينما سمحت إشارة البيع التي ظهرت ضمن inverted imbalance 27 باستمرار هذا الهبوط. وبالتالي، قد يتواصل تراجع الجنيه في اتجاه قيعان يونيو، حيث يمكن أن تحدث عملية سحب سيولة جديدة، يعقبها انعكاس لصالح الجنيه. غير أنه على المدى القريب، قد يتفاعل السعر مرة أخرى مع bearish imbalance 30، ما قد ينتج عنه إشارة بيع جديدة. وفي تلك الحالة، سيستمر الهبوط.