ظل مؤشر الأجور الأسترالي في الربع الثالث مستقرًا عند 3.4% على أساس سنوي، مستمرًا في التفوق على التضخم. وقد نمت الأجور الحقيقية السنوية لثمانية أرباع متتالية، مما يمثل عاملًا واضحًا مؤيدًا للتضخم مع زيادة القوة الشرائية.

أدلى نائب محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي، هاوزر، بتصريحات متشددة يوم الاثنين أكدت بشكل أساسي موقف البنك الذي تم التعبير عنه في اجتماع نوفمبر. وذكر أن البيانات التي تعكس التوقعات لاجتماع نوفمبر قد لا تكون بالضرورة كافية لمزيد من التيسير، مشيرًا إلى أن "الأوضاع المالية أصبحت بوضوح أقرب إلى الحياد مما كنا نعتقد قبل فترة"، وأن الاستخدام العالي للطاقة الإنتاجية (الذي يتجاوز المتوسطات طويلة الأجل في 5 من 8 قطاعات في الاقتصاد) يعني أن النمو الاقتصادي قد يكون مقيدًا بسبب نقص في القدرة وليس بسبب السياسة النقدية ولأسباب غير متعلقة بالبنك الاحتياطي الأسترالي.

انخفض معدل البطالة إلى 4.3% في أكتوبر وسط ارتفاع في التوظيف، مما يشير إلى أن سوق العمل قد استقر. ومع زيادة في نشاط الإقراض السكني والاستهلاكي، فإن استنتاج هاوزر واضح: قد لا تعتبر السياسة النقدية مقيدة بعد الآن. قد يفسر السوق إشارات البنك الاحتياطي الأسترالي على أنها تشير إلى تباطؤ في وتيرة خفض الفائدة، وهو إشارة صعودية.

أثار مؤشر التضخم الاستهلاكي الأمريكي لشهر سبتمبر رد فعل قوي في السوق. ارتفعت الوظائف غير الزراعية في سبتمبر بمقدار 119,000، متجاوزة بشكل كبير التوقعات البالغة 50,000. ومع ذلك، تم تعديل البيانات الضعيفة لشهري يوليو وأغسطس بالخفض بمقدار 33,000، مما يعوض تقريبًا الزيادة في سبتمبر. يُنظر إلى التقرير بشكل إيجابي من قبل الأسواق، مما يقلل من احتمالية خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، وهو ما يدعم عادةً تقوية الدولار؛ ومع ذلك، كان رد فعل السوق الأولي عكس ذلك. من الممكن أن السوق كان يتوقع تقريرًا أقوى بعد الأرقام المخيبة للآمال في الصيف وكان بالتالي يقوم بتفكيك التوقعات المتضخمة. بشكل عام، يجب أن يساهم التقرير في تقوية الدولار الأمريكي، بما في ذلك مقابل الدولار الأسترالي.

يبقى السعر المتوقع أقل من المتوسط طويل الأجل، وعلى الرغم من أن الزخم الهبوطي قد ضعف، إلا أنه لا توجد حاليًا علامات على انعكاس صعودي.

يُعتبر الدولار الأسترالي من العملات القليلة التي تقاوم بنجاح قوة الدولار. في التحليلات السابقة، أشرنا إلى أن تهديد نمو التضخم المتجدد إلى جانب التعافي الاقتصادي سمح للبنك الاحتياطي الأسترالي بتجنب خفض الأسعار في أكتوبر. تعليقات هاوزر المتشددة والبيانات الاقتصادية الإيجابية توفر أسبابًا لتوقع أن يحاول زوج العملات AUD/USD الارتفاع قليلاً، ولكن فقط إذا لم يقم السوق بمراجعة توقعاته لأسعار الفائدة الفيدرالية.

نعتقد أن الوقت لم يحن بعد للانعكاس. أي نمو محتمل محدود بمقاومة عند 0.6530/50، ونتوقع استئناف الانخفاض نحو 0.6410/40.