تجمدت الأسواق في انتظار الأحداث الهامة. في 14 يونيو، ستعلن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قراره بشأن السياسة النقدية، وفي اليوم التالي، سيعلن البنك المركزي الأوروبي قراره.

في الأيام الأخيرة، تذبذبت المؤشرات الرئيسية لوول ستريت صعوداً وهبوطاً في غياب المحفزات الجديدة.

في زوج EUR/USD، حدث توازن هش. حيث تحرك حول مستوى 1.0700، وكان على مقربة خطرة من أدنى مستوى لها في 11 أسبوعًا، الذي تم تحقيقه في نهاية مايو في منطقة 1.0635.

في الوقت نفسه، الدولار الأمريكي تمسك بمستوى 104، دون تفويت الذروة لمدة شهرين التي تم تسجيلها الأسبوع الماضي في منطقة 104.70.

بالكاد استقر الدولار على سطح الماء

في النصف الأول من يوم الأربعاء، أظهر الدولار الأمريكي انخفاضًا بنسبة حوالي 0.4٪، وانخفض إلى أدنى مستوياته منذ 2 يونيو في منطقة 103.70، ويتبع التحول الإيجابي في الرغبة في المخاطرة.

فتحت الأسواق الأمريكية الرئيسية على ارتفاع يوم أمس. وعلى وجه الخصوص، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.4٪، مرتفعًا إلى ما يقرب من 4300 نقطة.

لم تؤثر البيانات الضعيفة للولايات المتحدة على معنويات المتداولين، حتى أنها زادت من تراجع الدولار الأمريكي.

وفقًا لوزارة التجارة الأمريكية، زاد عجز الميزان التجاري الخارجي للبلاد في أبريل بنسبة 23٪ مقارنة بالشهر السابق، ليصل إلى 74.6 مليار دولار، وهو أعلى مستوى له خلال ستة أشهر. في مارس، بلغت الرصيد التجاري السلبي 60.6 مليار دولار.

على خلفية بيع الدولار الواسع، ارتفع زوج اليورو/الدولار الأمريكي بأكثر من 40 نقطة، مسجلاً أعلى مستوى له خلال خمسة أيام عند 1.0740 تقريبًا.

دعم العملة الأوروبية الموحدة جاء من إحصاءات ألمانيا. وبالتالي، ارتفع حجم الإنتاج الصناعي في البلاد بنسبة 0.3٪ في أبريل بعد انخفاضه بنسبة 2.1٪ في الشهر السابق، على الرغم من توقع المحللين ارتفاع المؤشر بنسبة 0.6٪.

كانت التصريحات الصارمة من مسؤولي البنك المركزي الأوروبي أيضًا ريحًا معاكسة لليورو.

صرح رئيس البنك المركزي الهولندي كلااس أنه لم يتأكد بعد من أن تشديد السياسة النقدية الحالي كافٍ، مضيفًا أن التضخم قد يظل مرتفعًا لفترة طويلة، مما يتطلب مزيدًا من رفع الفائدة.

يمكن أن يستغرق رفع أسعار الفائدة في البنك المركزي الأوروبي وقتًا أطول من المعتاد لينعكس ذلك على الاقتصاد الحقيقي، وفقًا لعضو مجلس الإدارة في البنك المركزي الأوروبي إيزابيل شنابيل.

"نظرًا للحالة الغامضة للتضخم، فإن تكلفة عدم القيام بما يكفي لا تزال أعلى من تكلفة القيام بكثير جدًا"، وأضافت شنابيل "إذا لم تكن السياسة النقدية صارمة بما فيه الكفاية، فسيتم تشديد الجذور الخاصة بالتضخم، وسيصبح مكافحته أكثر تكلفة".

كما قللت من تراجع الأسعار الأساسية للتضخم في منطقة اليورو مؤخرًا، مؤكدة أن حتى تجاوز الذروة لن يكون كافيًا لإعلان النصر، حيث يتطلب الأمر دلائل أكثر إقناعًا على أن ارتفاع الأسعار سينخفض في الوقت المناسب إلى 2٪.

يتوقع المتداولون أن يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في الخميس القادم، ثم يقوم برفعها مرة أخرى بمقدار 25 نقطة أساس في يوليو، لتصل الفائدة إلى 3.75٪.

في الوقت نفسه، يرون المشاركون في السوق احتمالية عالية لعدم رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في اجتماعه في يونيو. وهذا يضع ضغطًا على الدولار.

"نحن مقتنعون بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيتوقف في الأسبوع المقبل، والسوق يتفق إلى حد كبير مع هذا الرأي"، وفقًا لما صرح به خبراء Danske Bank.

"صرح ج. باول سابقًا بدعم الفائدة في يونيو. نعتقد أنه سيتمسك بهذا الرأي، لأن ذلك سيمنحهم شهرًا إضافيًا لدراسة البيانات"، وفقًا لما صرح به خبراء Rabobank.

ومع ذلك، فإن رفعًا غير متوقع لأسعار الفائدة من قبل بنك كندا قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي أربك المستثمرين، مما زاد من عدم اليقين بشأن الخطوات التالية للمجلس.

في وقت سابق هذا الأسبوع، فاجأ بنك الاحتياطي الأسترالي السوق برفع أسعار الفائدة.

"إذا شعر بنكي أستراليا وكندا بالحاجة إلى رفع أسعار الفائدة في المستقبل ، فمن المرجح أن يفعل الاحتياطي الفيدرالي الأمر نفسه" ، حسبما ذكر اقتصاديون من ING.

بعد رفع بنك كندا لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساسية إلى 4.75٪ ، ارتفعت احتمالات جولة أخرى من رفع أسعار الفائدة للفيدرالي الأمريكي إلى 30٪ من 20٪ في بداية الأسبوع.

هذا سمح للدولار بالتعافي من الخسائر اليومية ، وضغط على أسعار الأسهم الأمريكية وجعل اليورو يتراجع عن المستويات المحلية القصوى.

انتهى الدولار الأمريكي من التداولات الأمس بالقرب من 104.10 تقريبًا. أغلق زوج اليورو / الدولار الأمريكي على التقريب في النطاق الضيق ، قليلاً دون 1.0700.

في الوقت نفسه ، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.38٪ إلى 4267.52 نقطة.

ومع ذلك ، يسود الهدوء بشكل عام في السوق. مؤشر الاضطراب CBOE ، المعروف باسم مؤشر خوف وول ستريت ، يتراجع حاليًا إلى أدنى مستوياته في سنوات عديدة.

شعر المشاركون في السوق بالارتياح بسبب صفقة رفع سقف الدين الحكومي الأمريكي، بالإضافة إلى ظهور الأمل في أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي ينهي دورة رفع أسعار الفائدة.

"تراجع التضخم بشكل واضح، وظلت قوة سوق العمل ثابتة. إذا كانت الركود هي ما يقلق المستثمرين في بداية العام، فإن هذه المخاوف تلاشت إلى حد ما الآن"، وفقًا لخبراء BMO Capital Markets.

رفعوا هدف S&P 500 لنهاية العام إلى 4550 من 4300.

في الوقت نفسه، حذر خبراء استراتيجيون في Comerica Wealth Management من أن الرقم القياسي قد يختبر مستوياته الدنيا في أكتوبر مرة أخرى بسبب ارتفاع أسعار الفائدة وتشديد معايير الائتمان، مما يضغط على النشاط الاقتصادي.

إشارة قلق أخرى هي أن نمو S&P 500 هذا العام تم تعزيزه فقط بعدد قليل من أسهم الشركات الكبيرة مثل Microsoft و NVIDIA، والتي تم تغذيتها جزئيًا بالضجيج حول التقدم في مجال الذكاء الاصطناعي، في حين كانت أجزاء كبيرة من السوق في حالة تراجع.

وفقًا لخبراء Fiduciary Trus، هذا هو علامة مخيفة. يرون أن إشارات مثل عكس منحنى العوائد للسندات الخزانة تشير إلى أن مخاطر الركود لا تزال مرتفعة إلى حد ما.

"لدينا ارتفاع قوي واحد داخل سوق "الدببة" الذي لم يتحقق بالكامل حتى الآن"، حسب قولهم.

اليورو يتجاوز الحاجز، لكنه يواجه خطر الانخفاض

في يوم الخميس، ترتفع المؤشرات الرئيسية للأسهم الأمريكية بشكل رئيسي بفضل التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيبقي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع يونيو. في هذا السياق، يتعرض الدولار الأمريكي لضغوط سلبية، حيث يتداول بشكل ملحوظ أدنى من مستوى 104.00.

استغلالًا لضعف الدولار العالمي، تخطت زوج EUR/USD الحد العلوي لنطاق التداول القصير الأجل ووصلت إلى أعلى مستوياتها منذ 23 مايو في منطقة 1.0780.

أظهرت البيانات التي نُشرت اليوم أن عدد طلبات إعانة البطالة الأمريكية الأولية للأسبوع المنتهي في 3 يونيو ارتفع بمقدار 28 ألفًا إلى 261 ألفًا. يعد هذا الرقم الأعلى منذ أكتوبر 2021.

بعد صدور هذه البيانات، انخفضت عائدات السندات الحكومية لمدة 10 سنوات بأكثر من 1% إلى 3.7%، مما أثر سلبًا على الدولار.

ومع ذلك، فإن عدم اليقين بشأن ما ستفعله الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في المستقبل يمنع العملة الأمريكية من الانخفاض بشكل أكبر.

يعتقد أكثر من 90% من الاقتصاديين، وتحديدًا 78 من 86، الذين استطلعتهم وكالة رويترز مؤخرًا، أن FOMC سيحافظ على معدل الفائدة الرئيسي عند مستوى 5.00%-5.25% في نهاية اجتماعه في الأسبوع المقبل.

"لا نعتقد أن أي من المسؤولين الذين كانوا يتوقعون أن يكون معدل الفائدة النهائي 5.125٪ في مارس قد غيروا رأيهم"، وفقًا لخبراء PIMCO.

يتوقعون أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على معدل الفائدة الحالي في هذا الشهر، مما يلمح إلى احتمال زيادة مستقبلية كوسيلة لإيجاد حل وسط بين الآراء المختلفة والحفاظ على الضغط على الظروف المالية.

يتوقع بعض المحللين أن يتبع الاحتياطي الفيدرالي خطى بنوك أستراليا وكندا المركزية ويرفع معدل الفائدة الرئيسي بمقدار 25 نقطة أساس أخرى.

يتمنى محبو الدولار الأمريكي أن يميل تقرير التضخم في الولايات المتحدة لصالح تشديد سياسة الاحتياطي الفيدرالي، والذي سيتم نشره في 13 يونيو.

المشكلة تكمن في أن التضخم في البلاد لا ينخفض بسرعة كما يريده الجهاز التنظيمي، ويظل مرتفعًا بشكل ملحوظ فوق هدف معدل التضخم المركزي البالغ 2٪.

"لا يوجد فرق اقتصادي كبير بين رفع أسعار الفائدة في يونيو أو يوليو. ولكن سيكون من الصعب تفسير سبب عدم رفع الأسعار في يونيو على الرغم من البيانات التي تشير إلى العكس"، حسبما ذكرت استراتيجيات Citi.

يتوقعون رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساسية في اجتماعات يونيو ويوليو من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

"إذا اعتبر معظم مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي ضرورة رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساسية على الأقل، فمن الأسهل تنفيذ هذا الرفع في يونيو بدلاً من تأجيله"، وفقًا لـ Citi.

"كلما تأخر رفع الأسعار، كلما استمرت الاقتصاد في النمو فوق الاتجاه. وكلما تأخرت هذه القرارات، كلما صعب الحد من التضخم"، يعتقد خبراء TD Securities الذين يتوقعون رفع أسعار الفائدة للفيدرالي في الأسبوع المقبل.

على الرغم من انخفاض الدولار حاليًا، يمكن أن يؤدي المفاجأة الصقرية من الاحتياطي الفيدرالي إلى حركة عكسية.

ومع ذلك، يبدو أن نمو EUR/USD محدود، حيث أن المستثمرين قد أدرجوا زيادة أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي بنسبة 25 نقطة أساسية في الأسابيع القادمة بالفعل في الأسعار، وسيكون من الصعب على البنك المركزي أن يفاجئ المشاركين في السوق بأي شيء.

يتطلع المتداولون إلى معرفة ما إذا كان البنك المركزي الأوروبي يتوقع زيادة مستقبلية في أسعار الفائدة أم أن الاستراحة أصبحت أكثر احتمالًا، خاصة بعد أن انخفض اقتصاد منطقة اليورو إلى حالة ركود.

وفقًا لمعلومات Eurostat، انخفض الناتج المحلي الإجمالي للمنطقة النقدية بنسبة 0.1% في الربع الأول من عام 2023. وفي الربع الرابع، تم تسجيل انخفاض بنسبة 0.1% أيضًا.

"أدى إعادة حساب مستوى النمو الاقتصادي في عدد من دول الاتحاد الأوروبي إلى انخفاض النمو في منطقة اليورو إلى -0.1% في الربع الرابع من عام 2022 والربع الأول من عام 2023. ومع ذلك، تشير البيانات الحالية إلى أن الركود في الأشهر الشتوية لم يكن عميقًا"، وفقًا لممثلي اللجنة الأوروبية.

تتوقع استراتيجيون Morgan Stanley أن البنك المركزي الأوروبي سينهي دورة رفع أسعار الفائدة في يوليو عند مستوى 3.75٪.

يتوقعون أن ينخفض زوج EUR/USD بحلول نهاية العام إلى 1.0200، وهذا سيكون بسبب مزاج المستثمرين الدفاعي، وتأثير الصفقات المربحة والنمو البطيء للاقتصاد في منطقة اليورو.

يعتقد خبراء Credit Suisse أن الارتداد الحالي لزوج EUR/USD هو فترة راحة مؤقتة قبل الانخفاض نحو 1.0500.

"نحن نحتفظ بتوقعاتنا السلبية بشأن زوج EUR/USD لمدة 3-6 أشهر مع هدف أولي عند 1.0557. ثم تتمركز المستويات الرئيسية للدعم في منطقة 1.0524-1.0516 (الحد الأدنى لشهر مارس)، والتي تدعمها المتوسط المتحرك لمدة 200 يومًا عند 1.0512. نتوقع تشكيل قاع في منطقة 1.0505-1.0501"، وأشاروا.

"سيؤدي الانفجار فوق 1.0781 إلى بدء الانتعاش إلى 1.0832-1.0834، وبشكل محتمل إلى المتوسط المتحرك لمدة 55 يومًا، والذي يتم تحديده حاليًا عند 1.0883. نعتقد أن المستوى الأخير سيبقى مقاومة قوية"، وأضافوا في Credit Suisse.